全球投资银行 - 报告对全球投行板块持积极看法，预计市场共识将上调2026年第二季度每股收益预期，因预计第二季度交易业务将再次表现强劲[1] - 核心观点认为，交易业务已转变为最佳执行的前/后交易平台业务，关键驱动因素是波动性推高客户活动水平[1] - 全球投行市场业务在2026年第一季度已实现强劲开局，同比增长16%[1] - 尽管第二季度迄今波动率下降，但客户活动受到固定收益、外汇及大宗商品业务对冲需求增加以及股票市场活跃的支撑，摩根士丹利资本国际世界指数季度内上涨10%[1] - 预计2026年第二季度全球投行销售与交易业务中，股票业务同比增长21%，固定收益、外汇及大宗商品业务同比增长7%，整体市场收入同比增长14%[1] - 预计2026年第二季度投行费用收入同比增长24%，主要由强劲的股票资本市场活动驱动，季度迄今数据同比增长94%[1] - 报告指出，即将到来的大型首次公开募股和融资交易对二级交易及相关活动产生的“乘数效应”是未来收入池的关键驱动因素，市场可能低估了其影响[1] - 战术上看好高盛和摩根士丹利的股价表现[1] 投资公司（太平洋资产与施罗德亚洲总回报基金） - 太平洋资产的评级为“中性”，施罗德亚洲总回报基金的评级为“增持”[2] - 太平洋资产在完成战略评估后，已同意与施罗德亚洲总回报基金合并，方案为根据第110条计划进行重组[2] - 太平洋资产将进行清算，股东可选择获得最多合计25%资产的现金（有2%的折价）和/或接收施罗德亚洲总回报基金的新股份（此为默认选项，按资产净值对资产净值基础计算）[2] - 合并后将创建一个资产净值至少为11亿英镑的载体[2] 衍生品交易所（FMX期货交易所） - 6月10日，FMX期货交易所总成交期货合约为75,360份，收盘时未平仓合约为189,016份[4] - 6月10日的未平仓合约收盘水平较前一交易日（195,843份）下降3.5%[4] - 截至6月10日，2年期和5年期美国国债期货的未平仓合约为3,628份，昨日美国国债期货成交量为16,226份[4] - 报告重申，当前重点仍是引入更多期货佣金商活动，这可能进而吸引更多买方参与[4] 拉丁美洲银行（巴西银行） - 巴西参议院通过了旨在支持农业综合企业的第5,122/2023号法案，提供3.5%-7.5%的补贴信贷额度[5] - 该法案可能允许高达1,800亿巴西雷亚尔的债务再融资，最长还款期限可达13年[5] - 法案扩大了农民资格范围，将地缘政治事件和投入成本上升等因素纳入考量[5] - 法案还需众议院重新审议，其中包含一项提议设立农业综合企业担保基金的修正案[5] - 报告对财政成本、对银行（尤其是巴西银行）的影响以及政府是否会否决或提出法律挑战存在疑问，新闻报道提及潜在财政成本可能超过8,000亿巴西雷亚尔[5] - 与“Desenrola 2.0”计划不同，该法案下的信用风险仍由银行承担，且再融资贷款需被视为“新”贷款，这可能影响其风险分类[5] - 报告认为，如果法案在众议院获得通过，投资者可能对巴西银行作出积极反应，因为这实质上意味着具有挑战性的农业问题再次被推迟[5] - 巴西银行约三分之一的农业投资组合已受到一定损害，该法案可能导致重新谈判、再融资和重组贷款池持续增长[5] 亚太区银行（西太平洋银行） - 报告对西太平洋银行的评级为“减持”[8] - 西太平洋银行就其消费者银行业务部门举行了简报会，幻灯片显示在净推荐值和品牌考虑度方面取得了一些进展[6] - 然而，简报会对自有渠道抵押贷款表现讨论甚少，2026年上半年仅小幅提升至占整体抵押贷款流量的34%，远低于澳大利亚联邦银行的54%和澳大利亚国民银行的48%[6] - 近期的管理层招聘有助于未来数字服务改进的故事，而“统一”计划旨在推动简化效益，预计效益将向后加权至2029/2030财年[6] - 运营改善需要与近期至中期的逆风相权衡，这些逆风包括投资者信贷增长放缓以及由麦格理集团和潜在的人工智能代理/稳定币驱动的全行业存款竞争风险[6] - 预算案公布后，西太平洋银行的平均月度抵押贷款申请量较2026年第二季度水平已下降20%[6] - 尽管自2月底以来股价已下跌19%（同期澳大利亚证券交易所200指数下跌6%），但抵押贷款放缓强化了主要银行增长乏力的说法，当前估值倍数（2027财年预期市盈率15.9倍）仍然偏高[6][8] 金融科技（Adyen） - Adyen宣布收购实时使用数据计费公司Orb[9] - Orb提供的平台可跟踪实时使用数据，并将复杂的定价合同转换为企业的账单，其基础设施能够实时处理数百万使用事件，生成可与Adyen支付集成的账单[9] - 此类计费解决方案有助于人工智能公司捕获实时事件流（例如消耗的代币、发出的应用程序接口请求或使用的计算时间）[9] - 报告认为，将基于复杂使用事件的计费与支付相结合的解决方案，将使Adyen能够在人工智能公司扩大业务足迹[9] - Adyen的竞争对手Stripe在今年1月收购了提供类似基于使用量的计费和计量解决方案的Metronome，Adyen的收购表明其不会让Stripe主导该市场，并将为人工智能等领域的客户提供集成的计费和支付解决方案[9] - 报告视此交易对Adyen非常积极，使其能够参与一个快速增长的市场，并利用其现有（同时提供人工智能服务）客户的足迹，加速自身增长[9] - 公司表示，已宣布的两项收购（Talon.One 和 Orb）将为2026财年收入增长贡献约1%，但更重要的增值将来自此次收购可能带来的Adyen增长加速，特别是使其能够与高增长的人工智能公司共同成长[9]