今日市场焦点及策略 - 投资环境进入新范式，处于“高利率 + 低指引”时代，需降低对流动性驱动资产的依赖，更重视防守性及现金流稳定性 [9] - 资产配置策略需调整，利率预期的重新定价及“高利率更久”的信号，对高估值资产构成压力 [9] - 选股逻辑转变，需更重视盈利质量、现金流与资产负债表，避免单纯依赖“流动性故事”或估值扩张的标的 [9] - 选股分化加剧，美股科技与半导体剧烈震荡的影响，已明显传导至台韩AI与中港产业 [9] - 资金回流美债，4月外资增持美债，增持动力来自日本、英国，显示成熟市场资金偏向防守配置；中国持仓处于2008年低位，反映资产配置再平衡及去美元化趋势 [9] 全球市场新闻概要 - 美股主要指数上涨，标普500指数涨1.09%，纳斯达克指数涨1.91%，费城半导体指数升6.42%创下新高，反映小型股表现的罗素2000指数涨2.12%亦突破历史高位 [11] - 金龙中国指数回吐0.88% [11] - 英特尔股价飙升10.6%，主要因特朗普称该公司将与苹果合作，在美国本土设计及生产晶片 [11] - 美光科技股价上涨8.7% [11] - 恒生指数上周四收市跌387点或1.59%，报23924点，国指跌2.06%，科指跌1.39% [12] - 大市全日成交3587.15亿元，北水净流出67.91亿元 [12] 重点公司动态与行业趋势 - 腾讯(00700)旗下微信原生AI助手“小微”开始小范围内测，支持通过文字或语音对话操作微信原生功能 [12] - 京东(09618)创使人刘强东表示将来用机器人送货，并提出“涅槃计划”，拟对已有70万名快递员等蓝领工人进行技术培训以应对AI冲击 [12] - 中国商务部公告，自澳洲进口牛肉在达到规定数量后，自6月20日起将在现行适用关税税率基础上加征55%关税 [12] - 市场监管总局约谈货拉拉，要求其停止利用算法不合理压低货运价格、利用平台规则实施强制独家车贴等行为 [12] 重点个股分析 - MINIMAX-W（100）：作为中国领先基础大模型公司之一，收入高速增长，近期推出M3模型并加速落地多场景应用，市场视为技术路线与产品竞争力的重要升级 [21] - 港铁公司（66）：预计2026年至2028年资本性开支及投资约826亿港元，涵盖香港新铁路、物业及内地/海外项目，已就北环线第一部分与政府签署项目协议 [21] - 剑桥科技（6166）：2026年首季营收约12.87亿元人民币，同比增长约44%，股东净利润约1.18亿元，同比大增约276%，主要受高速光模块出货量提升带动 [22] - Newmont Corporation (NEM)：2026年Q1财报显示营收、EPS及自由现金流均显著优于预期并创历史新高，完成对Newcrest收购后成为全球储量与产量领先的黄金加铜矿商 [25] - Intel Corporation (INTC)：2026年Q1营收约135.8亿美元，年增7%，调整后EPS 0.29美元，双双大幅优于市场预期，Non-GAAP毛利率升至约41% [26] 历史个股回顾 - 天數智芯(9903)自6月8日分析后，股价从$462上升至$548.5 [30] - BHP Group Limited (BHP)自6月12日分析后，股价从$82.95上升至$90.82 [31] - Space Exploration Technologies (SPCX)自6月16日分析后，股价从$160.95上升至$201.8 [33]