市场动态 - 2024年6月浮动利率债券发行量仅为33亿美元，占当月供应的2.7%，为2024年2月以来的最低水平[1] - 浮动利率债券的收益率比1-5年期固定利率债券低42个基点，导致需求下降[4] - 由于美联储的鹰派立场，浮动利率债券的相对价值恶化，固定利差自4月以来持续压缩[4] - 高级债券市场在周二的发行量为300亿美元，年初至今的总发行量达到11180亿美元[15] - 高级公共共同基金和ETF在周二的资金流入为2283百万美元，其中ETF流入占73%[18] - 高级债券的交易活动在周二达到467亿美元，交易商净买入19亿美元的债券[20] 债券库存与利差 - HG总经销商库存估计为-4,545百万美元，较前5天变化为+1,366百万美元[32] - 13个月以上的债券库存为-9,080百万美元，3个月的百分位为49%[32] - 0-1年期债券库存为+4,535百万美元，3个月的百分位为77%[32] - 10-30年期债券库存为-9,066百万美元，3个月的百分位为89%[32] - 高收益债券总库存为+7,768百万美元，3个月的百分位为100%[32] 利差与收益率 - 当前美国高等级债券（HG）整体利差为86个基点，较前一日下降1个基点，3个月范围内变化为83个基点至102个基点，波动幅度为14%[40] - 美国高收益债券（HY）当前利差为304个基点，较前一日上升6个基点，1个月范围内为296个至313个基点，波动幅度为46%[40] - 美国高等级债券的整体收益率为5.51%，较前一日下降2个基点，3个月范围内为5.33%至5.67%，波动幅度为55%[40] 行业表现 - 能源服务行业表现最佳，当前指数为86，较前一日下降3点，过去一周上涨5点[41] - 纸包装行业表现最差，当前指数为100，较前一日上涨1点，过去一周上涨1点[41] 评级与分析 - 截至2026年4月，全球信用研究宇宙中，27%的评级为超配，57%为中性，16%为减持[58] - 投资银行客户中，84%的公司被评为超配，84%为中性，89%为减持[58][59] - J.P. Morgan的超配评级属于买入评级，中性评级属于持有评级，减持评级属于卖出评级[60] - 报告中包含了用于评级的基本假设和分析方法[57] - 该报告强调了对公司现金流能力、信用比率和盈利能力等财务指标的分析[57]