业绩总结 - Davide Campari-Milano NV在Q2的有机销售增长(OSG)预计为+1.1%，低于市场共识的+1.9%[2] - H1 EBIT增长预计为+2.0%，低于共识的+2.6%[4] - FY26E的有机销售增长(OSG)预期为+3.1%，有机EBIT增长为+4.7%[5] - 预计FY26E的净收入为€376.7M，较FY25的€390.2M有所下降[6] - 预计FY26E的每股收益(EPS)为€0.31，较之前的预期有所下调[5] 用户数据 - 北美市场的Q2有机销售增长预计为+0.9%，而欧洲市场预计为+0.3%[12] - 由于Easter相关销售的影响，Q2的销售将面临约-200个基点的压力[3] 新产品和新技术研发 - 公司在创新产品推出方面仍有潜在收益，尤其是Aperol RTD和Ready-to-Serve[2] - Campari在高利润和高增长品牌（如Aperol）方面表现强劲，预计这种强劲势头将持续[16] 市场展望 - 目标股价为€7.50，预计股价回报为36.9%[7] - 预计未来20年ROIC将改善，主要由于利润率的提升[18] - 行业和公司特定风险因素评估显示，未来几年烈酒市场将保持稳定[19] - 新一代消费者或政府法规的变化可能会影响烈酒消费[19] - 目标价格的上行风险包括意大利、牙买加和巴西等国的宏观经济复苏[20] - Aperol的增长轨迹可能会比预期更快或更慢[20] 股票估值 - Campari的股票估值接近或低于其10年市盈率，相较于欧洲/全球消费品的平均水平处于标准差的底部[17] - 目标价格为7.50欧元，基于三阶段的现金流折现模型，假设无风险利率为3.5%和股权风险溢价为4.5%[18] 管理层信誉 - 公司在管理层信誉恢复的背景下，股票表现有望持续向好[2]