投资评级 - 报告未明确给出具体的投资评级（如买入、增持等）[1][7] 核心观点 - 公司“All in AI”战略转型加速推进，围绕“储能电网+算力服务+智能应用”三大方向，已初步构建起覆盖G、B、C三端的全栈AI产业链，新旧动能切换蓄势待发[1] 战略与产业布局 - 公司加速推进“All in AI”战略转型，围绕“储能电网+算力服务+智能应用”三大产业方向，构建电算协同、token出海的业务体系[1] - 通过成立多家合资与子公司，分别布局智能储能电站、智算中心建设运营、AI万能工具、AI健康商城、游戏与AI短剧等业务，构建覆盖G、B、C三端的AI产业版图[1] 算力基础设施 - 北京七星园智算中心首批高性能算力服务器已于2025年11月正式上架投入运营，标志算力业务进入商用阶段[4] - 该智算中心获批年综合能耗为16，719吨标准煤，可建设约2万P算力，主体工程预计2026年7月完工[4] - 智算中心致力于建成大型Token工厂，对内支撑研发，对外提供算力租赁、AI训推等服务，并创新实践Token SaaS与Token出海[4] 技术与平台底座 - 公司构建了以智启MaaS、智启Agent、高质量数据集平台及视觉AI产品为核心的一站式全栈AI平台底座[5] - 智启MaaS整合DeepSeek、Qwen等20余款主流大模型，提供从数据集、训练到私有化部署的全流程管理[5] - 智启Agent平台可实现“一句话”零代码构建智能体，内置30余项行业通用组件，已入选信通院产业图谱并获华为昇腾创新大赛金奖[5] - 该底座深度沉淀近千万条政务知识数据，是公司从项目交付向产品化转型的核心引擎[5] 产品化与业务结构 - 平台能力固化为系列软硬一体化产品，如多款智能体推理机、一体机等，搭载国产双鲲鹏CPU与昇腾算力卡[6] - 2025年“解决方案（硬件部分）”实现营业收入3.89亿元，同比增长72.10%，占主营业务收入比重提升至46.64%，毛利率提升8.19个百分点至9.90%[6] - 软硬一体化正成为业务结构升级的重要支撑[6] G端（政府）业务 - 公司全面应用AI重构数字政府、公共安全、社会治理等传统G端主业[8] - 2026年3月正式发布GovClaw政务专属AI Agent OS及首款落地应用OA Claw政务协同版，实现从“辅助工具”到“自主执行智能体”的跨越[8] - 自研的南威WellWork智能体操作系统具备安全合规、跨系统协同等四大特性，可孵化数字公务员、数字民警等多元“数字从业人员”形态[8] B端（企业）业务 - 公司将政务领域积累的技术能力向企业市场延伸，构建“企业级知识智能产品体系”[9] - 依托“全域业务数据中台+智能体中枢平台+智能体应用平台”三位一体架构，推动客户实现从“智能辅助”到“全域智能”的跨越[9] - 已在国家部委与央国企成功落地多个行业知识管理项目，B端业务有望成为公司产品化、订阅化转型的重要增长极[9] C端（消费）业务 - 大健康业务实现“0到1”突破，自研大模型算法通过国家网信办备案，茶寿健康APP上线两个月累计注册用户近20万人[10] - 将茶寿健康升级为“乐呈健康”、“乐呈好物”两大品牌，加快内容电商与大健康大模型智能体升级[10] - 以全能AI工具“uniclaw/phylii”作为C端平台入口，并组建游戏与AI短剧工作室发力海内外AI文娱市场[10] - C端业态有望成为公司从G端向C端延伸、拓展产业链消费端布局的关键一环[10] 其他业务进展 - 人工智能万能工具uniclaw/phylii APP已在国内上线，计划7月份在北美发版[1] - 首款游戏计划8月1日在海外发版，2026年计划在国内外发版4款游戏[1] - 已完成AI短剧工作室组建，计划每年完成不低于100部高质量AI真人短剧的出品发行[1]