报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 核心观点 - 政策重心从“增量销售”全面转向“存量流通与后市场激活”，为汽车后市场万亿级消费蓝海打开制度空间 [10] - 新车市场持续的“以价换量”严重挤压了二手车价格体系，导致各级别、各品牌阵营保值率在2026年6月呈现全面下滑态势 [25] - 二手车市场量价双降，车源量进入阶段性调整，进一步强化了车商的观望情绪 [20] - 新能源汽车下乡活动启动，旨在激活县域市场，并与以旧换新政策形成联动 [73] 市场行情 - 政策方向：商务部等九部门发布《关于培育壮大汽车后市场消费若干措施的通知》，聚焦六大领域提出17条举措，系统性打通后市场消费堵点 [10] - 热点事件：工信部与公安部实现信息共享，国产小客车可实现“当天购车，当天缴税，当天上牌”，每年惠及超2000万辆新车，提升购车体验与换购积极性 [13] 保值率分析 - 线上车源量变化：2026年6月车源总量为727，184辆，环比下降3.6%，同比小幅增长，车源量进入阶段性调整 [19][20] - 各级别保值率：所有级别车型三年保值率全面下滑，其中中大型SUV及紧凑型SUV降幅最为显著，小型SUV因低总价刚需属性降幅相对最小 [23][25] - 豪华品牌保值率：传统燃油豪华品牌保值率持续承压，保时捷（58.5%）、特斯拉（56.4%）、雷克萨斯（54.4%）位列前三，林肯本月排名上涨 [28][30] - 主流海外品牌保值率：合资品牌保值率全线下滑，日系品牌溢价缩水，本田（53.8%）、马自达（52.5%）、丰田（51.9%）位列前三但降幅扩大 [33][35] - 自主品牌保值率：头部阵营大幅承压，整体普降，广汽传祺（56.2%）和坦克（55.9%）稳居前列，名爵、吉利汽车、比亚迪等品牌本月排名上涨 [36] 保值率热门榜单 - 自主中型车：MG7（51.6%）、红旗H5（44.8%）、红旗H6（43.2%）位列三年保值率前三 [40] - 10~15万自主紧凑型SUV：北京越野BJ30（69.5%）、博越L（68.5%）、长安UNI-Z（67.8%）位列一年保值率前三 [43] - 主流合资中大型SUV：途昂（57.5%）、探险者（57.0%）、揽巡（53.7%）位列三年保值率前三 [47][49] - 自主MPV：传祺M8（58.3%）、荣威iMAX8（56.9%）、五菱佳辰（55.1%）位列三年保值率前三 [50] - 纯电动小型车：海鸥（52.0%）、五菱缤果（48.2%）、海豚（47.1%）位列三年保值率前三 [53] - 纯电动紧凑型车：大众ID.3（45.0%）、秦PLUS（44.1%）、比亚迪e2（43.8%）位列三年保值率前三 [56][58] - 插电混动中型车：海豹06（65.1%）、阿维塔06（64.7%）、深蓝SL03（62.7%）位列一年保值率前三 [59] - 50万以上插电混动SUV：问界M9（75.9%）、坦克700新能源（71.9%）、Cayenne新能源（71.8%）位列一年保值率前三 [62] - 插电混动MPV：别克GL8 插电混动（76.0%）、传祺E8 PHEV（67.5%）、腾势D9（66.6%）位列一年保值率前三 [65][66] 新能源二手车 - 市场动态：新能源汽车下乡活动启动，通过税费减免、设施补短板、与以旧换新联动等措施激活县域及乡村市场 [72][73] - 新能源车保值率： - 不同类型：三年车龄纯电动保值率由升转降至45.2%，插电混动保值率持续下探至44.2% [77] - 品牌层面：新能源品牌保值率全面回落，特斯拉（56.4%）微降后登顶，展现极强韧性 [78] - 主要车型：一年车龄纯电动车型中，理想MEGA（79.8%）、ZEEKR 0 9 钛3（76.5%）保值率领先；一年车龄插电混动车型中，问界M8（79.1%）、坦克40 新能源（78.5%）保值率领先 [82][84] 月度小结 - 政策发力激活汽车后市场 [87] - 车源量回落，进入阶段性调整 [87] - 各阵营保值率全面下降 [88] - 纯电动与插电混动车型保值率双双下降 [89]