报告行业投资评级 - 报告未对行业或具体公司给出明确的投资评级，其核心是描述全球碳市场的发展现状、趋势与政策进展 [6][7][17] 报告的核心观点 - 全球碳市场在复杂的地缘政治和经济不确定性中展现出强劲韧性与持续增长，已成为全球气候政策的核心工具 [6][17] - 碳市场正从小众走向主流，覆盖范围显著扩大，目前全球有41个碳市场正在运行，覆盖全球26%的温室气体排放量 [7][14][18] - 碳市场的增长动力主要来自亚洲和拉丁美洲的中大型新兴经济体，同时成熟市场也在通过改革深化与扩展覆盖范围 [7][20][21] - 政策制定者正通过强化立法、优化设计（如转向绝对总量上限、扩大行业覆盖、引入拍卖）和加强国际合作（如碳排放权交易市场开放联盟）来增强碳市场的政策持久性与有效性 [7][21][25][32] 根据相关目录分别进行总结 碳市场发展的关键数据 - 覆盖范围：全球41个正在运行的碳市场覆盖了超过140亿吨二氧化碳当量的排放，占全球温室气体排放量的26% [14] - 经济与人口影响：运行碳市场的司法管辖区合计占全球国内生产总值（GDP）的63%，全球超过一半人口生活在该类地区 [15] - 市场数量：另有7个碳市场正在建设中，9个司法管辖区正在考虑建立碳市场 [15] - 累计收入：自2007年以来，全球碳市场累计产生超过4540亿美元的收入，其中2025年单年收入达到790亿美元 [15] 趋势与展望 - 主流地位巩固：碳市场已成为各国政府减缓气候变化的首要政策工具，二十国集团（G20）中已有14个国家在国家或次国家层面运行碳市场 [18] - 新兴市场驱动增长：日本、印度和越南三个新的国家碳市场于2025年投入运行，巴西、土耳其等国的碳市场建设取得实质性进展 [7][18] - 成熟市场深化演进：中国全国碳市场计划从基于排放强度的方法转向绝对总量上限，并扩大覆盖至钢铁、水泥和铝冶炼行业；欧盟、韩国、加利福尼亚等成熟市场持续推进重大改革 [7][21][50] - 行业覆盖扩展：碳市场从电力部门向更难减排的部门扩展，例如中国将覆盖范围扩大至工业领域，英国和欧盟计划或已覆盖海运、建筑和道路交通 [22][23] - 价格与收入稳定：2025年碳市场价格总体回归相对稳定，带动年收入回升至近800亿美元，创下新纪录 [24] - 设计灵活性增强：约半数运行中的碳市场采用基于排放强度的设计，约占覆盖排放量的75%，但成熟市场有向绝对总量上限转变的趋势 [27] - 国际合作加强：“碳排放权交易市场开放联盟”成立及《巴黎协定》第六条机制的推进，促进了碳市场间的协调与经验共享 [32][33] 全球碳市场年度回顾（分地区摘要） - 欧洲和中亚：欧盟碳市场仍是全球最大市场，覆盖欧盟约35%的排放，并已将航运纳入覆盖范围；英国碳市场确认自2026年起覆盖海运；土耳其、乌克兰等国在碳市场立法和筹备上取得进展 [36][38][39] - 北美：美国州级和加拿大省级碳市场活跃，加利福尼亚州通过立法将碳市场延续至2045年；华盛顿州、俄勒冈州、科罗拉多州等新市场投入运行或取得进展 [41][42][45][49] - 亚太地区：中国全国碳市场完成2023年度履约，履约率达99.98%，并正式扩展至钢铁、水泥和电解铝行业；印度、印度尼西亚、日本、韩国等国的碳市场均进入新阶段或实施改革 [50][51][52][55] - 拉丁美洲和加勒比地区：巴西全国碳市场法律框架已通过，进入实施阶段；智利、哥伦比亚、墨西哥等国持续推进碳市场建设或试点工作 [59][60][61] 信息图关键数据摘要 - 实施层级多样：碳市场在超国家、国家、省/州和城市层级均有实施，例如欧盟（超国家）、中国（国家）、加利福尼亚州（州级）和深圳市（城市级） [63][64] - 行业覆盖广泛：已实施的碳市场覆盖了电力、工业、交通、建筑、废弃物等多个行业，其中电力行业是覆盖最普遍的领域 [70] - 关键指标对比：不同碳市场在覆盖率、碳价、拍卖比例和抵销信用使用上限等维度上存在显著差异，例如欧盟碳市场2025年平均碳价约为每吨68美元，而中国全国碳市场该数据暂不可得（ND） [75]