报告行业投资评级 - 浦银国际恢复覆盖9家中国创新药公司，推荐科伦博泰、百济神州、复宏汉霖作为首选标的 [7][8] - 高盛对澳大利亚散装商品、基础金属与钢铁行业的16家企业给出评级，其中给予BHP、BSL等6家企业买入评级，FMG、NHC等4家企业卖出评级，其余为中性评级 [22][23] - 摩根士丹利对SpaceX给予增持评级，目标价300美元 [31] - 高盛对Praxis Precision Medicines(PRAX)给予买入评级，目标价447美元，上行空间37.5% [91] - 西部证券首次覆盖中科蓝讯，给予增持评级 [103] - 长江证券对锐科激光维持买入评级 [108] - 国泰海通证券首次覆盖五谷磨房(1837.HK)，给予增持评级，目标价2.44港元 [113] 报告核心观点 - 中国创新药出海已从阶段性融资工具升级为接入全球支付体系的结构性路径，具备出海价值的资产集中在全球需求扩容与中国供给优势的交叉区域 [8] - 全球能源进入以电力需求主导的新周期，能源定价锚从经济周期转向电力系统可靠性，看好天然气、煤炭、核能等基荷电源的价值重估 [10][13] - 亚太旅游零售业存在50亿美元未开发商机，需通过AI创新、场景化体验、差异化运营破局，中国出境消费贡献占比将从历史65%降至40%，印度、韩国旅客将成为新增长动力 [17][18] - 全球房地产市场复苏不均，TOP25房企品牌总价值同比下滑14%至549亿美元，品牌强度在市场下行周期中对价值支撑作用凸显 [34][37] - 中国低空经济进入快速培育期，预计2025-2030年低空基建总投入5996亿元，eVTOL在2028年前后有望规模化商业化 [41][42] - 中国公募基金行业呈现结构性扩张，总规模在2026年5月底达39.48万亿元创历史新高，行业将沿高锐度（主动管理）和工具化（被动指数）两条路线发展 [44][45] - 全球电动汽车（xEV）2026年5月销量达173万辆，同比增长4%，渗透率有望达32%，欧洲和其他地区是当前需求增长最快区域，但中国和美国销量同比下滑 [59][60] - 到2030年，规模扩展网络市场规模将达730亿美元，为去年预估的4倍，铜缆短期内仍主导短距连接，但共封装光学（CPO）将在2029年后大规模应用 [64][65] - 中国金融去杠杆去风险已取得显著成效，高风险金融资产从2017年的62万亿元降至2025年21万亿元，预计2027年将进一步降至15万亿元 [78][81] - 当前A股市场呈现AI与传统产业的K型分化，核心驱动是行业相对景气，预计行情将从AI扩散至传统产业，配置从硅基通胀转向碳基通胀 [133][134] 根据相关目录分别进行总结 中国创新药 - 出海重塑行业价值，兑现节奏决定公司分化，推荐科伦博泰、百济神州、复宏汉霖 [7][8] Global Energy Perspectives Series - 全球进入能源大周期，电力需求结构性抬升，核心增量来自AI、气候变暖、工业电气化，看好天然气、煤炭等基荷电源重估，推荐兖煤澳洲、兖矿能源、中国神华等煤炭标的 [10][13] 亚太旅游零售业 - 行业处于结构性重置阶段，存在50亿美元未开发商机，需转向适配印度、韩国等多元旅客的动态运营模型，并利用AI与创新转型 [17][18] GS澳大利亚散装商品、基础金属与钢铁 - 报告覆盖16家企业，更新了铁矿石、铜、煤炭、锂等大宗商品价格预测及全球供需平衡模型，并分析了企业估值与ESG表现 [22][23] 2026年越南最具价值和最强大品牌100强 - 越南百强品牌总价值达430亿美元，同比增长11%，可持续性与数字化转型是品牌价值提升的重要方向 [25][28] 将SpaceX加入Space 60 - SpaceX被纳入Space 60指数，预计其2026年营收450亿美元，2040年达3.3万亿美元，业务可拓展至AI基础设施领域 [31][32] 最具价值和最强大的房地产品牌25强2026 - 全球TOP25房企品牌总价值同比下滑14%至549亿美元，保利发展以59亿美元成为最具价值品牌，商业地产服务品牌CBRE、JLL领跑行业复苏 [34][37] 低空经济产业研究蓝皮书 - 产业链成熟度提升，无人机国产化率超90%，低空制造业价值占比近60%，eVTOL适航取证是核心催化 [41][42] 中国机构配置手册（2026版）之公募基金篇 - 公募规模扩张呈现高锐度与工具化分化，科技赛道、固收+产品是增长主力，需借鉴海外贝莱德、富达等成功范式 [44][45] 恒生科技2026年下半年投资策略 - 指数估值处中低位，后续需关注盈利兑现，看好互联网平台、AI应用、晶圆代工等板块，推荐关注阿里云、快手等标的 [49][50] 化工 - 尿素价格因中东局势回升，美国新奥尔良尿素周涨23美元/短吨，东南亚钾肥因需求疲软周跌13美元/吨，磷肥价格整体稳定 [54][55] 电动汽车追踪2026年5月 - 2026年5月全球xEV销量173万辆，中国占比55%，欧洲和其他地区引领增长，动力电池需求95GWh，同比增长14%，CATL市场份额39.2% [59][60] 规模扩展网络最新指南 - AI驱动市场规模到2030年达730亿美元，铜缆短期优势仍存，但CPO是长期趋势，建议关注Keysight、Astera、Broadcom等厂商 [64][65] 数据中心发电行业深度报告 - 预测2030年全球AIDC发电装机达30GW，2025-2030年累计新增66GW，市场空间2030年可达582亿元，SOFC、MCFC等为主流技术路线 [69][70] 房地产开发与服务行业26年第28周 - 核心城市城改旧改进入执行环节，淡季市场景气度较好，50城新房成交同比降1.7%、13城二手房成交同比增14.6%，板块涨幅居前 [74][75] 中国金融去杠杆与去风险周期展望 - 高风险金融资产大幅压降，地产相关约7万亿元信贷风险已消化，LGFV隐性债务2024年收缩至10.5万亿元，金融良性循环仍在 [78][81] 亚洲暑期学校：中国金融业 - 金融风险已大幅出清，银行业净息差压力将缓解，A股有望在居民资产配置转移中走向慢牛，头部券商受益于资本市场改革 [85][86] 烟叶进出口 - 公司烟叶进出口基本盘稳固，HNB新型烟草成新增长点，2025年国内HNB市场规模预计达323.8亿元，公司全球化布局已见成效 [88][89] Praxis Precision Medicines(PRAX) - 核心管线ulixacaltamide治疗原发性震颤，美国峰值销售额或达50亿美元，获批概率90%；relutrigine治疗癫痫性脑病，峰值销售额或达4.7-26亿美元 [91][94] 北交所新股：长鹰硬科 - 公司为硬质合金“小巨人”，受益碳化钨涨价，2026H1营收预计12.15-13.43亿元（同比+147.90%~174.00%），归母净利润3.17-3.87亿元（同比+872.43%~1088.52%） [98][99] 无线音频SoC龙头中科蓝讯 - 公司为国内无线音频SoC领军企业，2025年归母净利润14.15亿元，正布局AI光通信业务打造第二增长曲线，预计2026-2028年营收持续增长 [103][104] 锐科激光 - 主业筑底迎拐点，2026Q1营收同比增20.06%、归母净利润增147.04%，同时在特种光纤、超快激光器、消费级激光等多领域布局成长极 [108][109] 五谷磨房 - 作为中式食养龙头，受益于健康消费趋势，以核桃芝麻黑豆粉为核心大单品，全渠道发力，预计2026-2028年EPS分别为0.14/0.17/0.21元 [113][114] Meta 超级智能的未来 - Meta在数据、算力、人才三方面具备领先潜力，到2026年底其AI算力将超OpenAI和Anthropic之和，最有希望追上当前AI头部厂商 [118][119] 北交所新股：维琪科技 - 公司为化妆品多肽“小巨人”，2025年营收2.75亿元、归母净利润9084.67万元，毛利率68.43%，新原料备案量行业第一，深度绑定宝洁、联合利华 [123][124] 2026年世界投资报告 - 全球FDI在2025年达1.6万亿美元，投资愈发向半导体、AI基础设施等战略领域集中，供应链重构下发展中国家传统工业化路径空间收窄 [128][129] A股2026年度中期投资策略 - 市场K型分化核心是行业相对景气，预计行情将从AI扩散至传统产业，配置聚焦AI硬件、物理AI、资源品重估及供给出清行业 [133][134] 流动性&交易拥挤度周报 - 股票型ETF净流入创近一年新高，南向资金重回净流入达历史高位，交易拥挤度在医疗服务、化工、建材行业上行，在地产、煤炭、保险行业下行 [138][139] ETF周报 - 上周科技板块分歧加大，计算机主题ETF表现强势，芯片ETF涨幅居首，股票型ETF净申购882亿元，科技ETF净申购最多达489.04亿元 [141][144] ETF资产配置月报 - 2026年7月配置建议：A股以真科技为核心主线，债市中短久期为底仓，美股短期偏宽幅震荡，日股波动风险放大，印股偏中性震荡，黄金中长期上行势能仍存 [146][149]