投资评级与目标价 - 报告对金沙中国维持"买入"评级 [1] - 报告将金沙中国的目标价由19港元微调至18.5港元 [1] 核心观点与盈利预测 - 报告将金沙中国2026至2028财年的盈利预测下调2%至10% [1] - 报告认为2026年第二季物业EBITDA同比下跌24%至4.3亿美元，较该行及市场预期低约15% [1] - 报告将第二季度业绩疲弱归因于贵宾厅胜率极低及全球足球赛事影响，但认为这不代表公司的真正盈利能力 [1] - 报告对管理层专注于争取EBITDA市场份额感到鼓舞，并预期下半年强劲的活动及演唱会阵容将推动业务复苏 [1] - 报告预计营运费用在下半年趋稳，有利于稳定EBITDA利润率 [1] 公司发展计划 - 管理层计划在2028年农历新年前，完成威尼斯人酒店全部2,900间客房及套房的翻新并重新投入使用 [1] - 预计翻新过程对整体物业组合的干扰极小 [1]