报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好丨维持”[10] 报告核心观点 - 苹果FY2026Q3业绩高增，AI创新有望驱动果链成长[1] - 苹果通过产品组合优化、服务收入占比提升及供应链效率改善，有望在成本扰动下维持较强盈利能力，果链核心环节盈利韧性有望持续体现[13] - 未来苹果AI发展有望借助软硬件协同提速，推动公司自身硬件终端在全球市场实现更高增长，苹果产业链有望迎来加速成长机会[13] 根据相关目录分别总结 事件描述 - 北京时间7月31日，苹果发布2026财年第三季度报告，报告期内实现营业收入1094.17亿美元，同比增长16.4%，实现净利润297.89亿美元，同比增长27.1%，稀释EPS为2.02美元，同比增长28.7%[6] - 单三季度毛利率为50.1%，同比提升3.6个百分点，其中关税退税带来约2个百分点的正向影响[6] - 公司给出FY2026Q4季度指引：收入预计同比增长9%-11%，毛利率为47%-48%，包括关税退税约1个百分点的正向影响，运营支出预计为191-194亿美元[6] 事件评论 收入按产品结构拆分 - 手机业务收入542.52亿美元，同比增长21.7%，收入占比为49.6%[13] - Mac业务收入103.52亿美元，同比增长28.7%，收入占比为9.5%[13] - iPad业务收入61.91亿美元，同比下降5.9%，收入占比5.7%[13] - 配件业务收入78.83亿美元，同比增长6.5%，收入占比7.2%[13] - 服务收入307.39亿美元，同比增长12.1%，收入占比为28.1%[13] - iPhone与Mac均实现较高增长，反映新机周期与AI硬件需求对终端换新形成较强支撑[13] 收入按地区拆分 - 美洲地区收入为457.81亿美元，同比增长11.1%，收入占比为41.8%[13] - 欧洲地区收入为293.95亿美元，同比增长22.4%，收入占比26.9%[13] - 大中华区收入为188.16亿美元，同比增长22.4%，收入占比17.2%[13] - 日本收入为65.54亿美元，同比增长13.4%，收入占比6.0%[13] - 亚太其他地区收入为88.71亿美元，同比增长15.6%，收入占比8.1%[13] - 报告期内各区域均保持增长，大中华区收入改善明显，体现苹果终端需求仍具韧性[13] 毛利率分析 - FY2026Q3毛利率为50.1%，同比提升3.6个百分点，其中硬件产品毛利率为40.1%，服务业务毛利率为75.6%[13] - FY2026Q4毛利率预计为47%-48%，其中包含关税退税带来的约1个百分点正向影响，同时存储芯片成本上行将对毛利率形成一定压力[13] AI领域发展 - Apple Intelligence与Siri AI是公司长期发展的重要方向，未来将通过端侧模型与私有云计算结合的方式提升用户体验[13] - Mac依托Apple Silicon、自研芯片和统一内存架构，在本地AI任务中具备较强性能优势[13]