报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [8] 报告核心观点 - 永鼎股份26H1业绩快速增长，主要系AI算力带动光纤行业进入高景气周期，带动光纤市场量价齐升所致 [1] - 光通信高景气驱动结构优化，超导业务产业化持续推进，公司积极扩产光棒、光芯片、超导带材，成长价值凸显 [2][8] - 大功率激光器芯片订单落地，合计订单金额约11.33亿元人民币（含税），将对2026-2027年业绩形成积极贡献 [8] 业绩表现总结 - 26H1公司实现营业收入33.39亿元（yoy+47.75%）、归母净利润5.03亿元（yoy+58.06%）、扣非归母净利润5.04亿元（yoy+59.81%） [1] - 26Q2公司实现营业收入20.93亿元（yoy+51.46%，qoq+68.05%）、归母净利润3.45亿元（yoy+1,098.67%，qoq+116.98%）、扣非归母净利润3.43亿元（yoy+1,284.29%，qoq+113.41%），业绩增长进一步提速 [2] - 26H1公司毛利率为27.89%（yoy+14.3pct）、净利率为15.37%（yoy+1.77pct），盈利能力显著改善 [4] - 26H1公司预付款项为1.58亿元（yoy+53.50%），合同负债为2.40亿元（yoy+176.87%），反映光通信业务备货及订单执行保持较高景气度 [4] 业务板块总结 - 光通信业务：26H1实现收入12.82亿元（yoy+199.82%），占收比为38.40%（yoy+19.47pct），公司持续完善“光棒-光纤-光缆”垂直一体化布局 [2] - 光芯片业务：70mW、100mW CW-DFB及100G EML芯片已实现量产，并持续推进200mW/400mW CW-DFB、200G EML等下一代产品研发 [2] - 汽车线束业务：26H1实现收入9.00亿元（yoy+15.04%），占收比为26.96%（yoy-7.67pct），受新项目规模效应尚未充分释放及海外项目仍处建设期影响，板块利润有所承压 [3] - 电力工程业务：26H1实现收入6.56亿元（yoy-3.05%），占收比为19.66%（yoy-10.3pct），受汇兑损失影响，板块收入及利润有所承压 [3] - 超导及铜导体业务：26H1实现收入4.94亿元（yoy+37.37%），占收比为14.80%（yoy-1.11pct），公司持续扩充超导带材产能并迭代核心工艺，HF1200千米级REBCO超导带材可适配可控核聚变场景 [3] - 超导业务客户：已覆盖超导感应加热、磁拉单晶、核聚变磁体、电力装备等领域，与中科院体系、能量奇点、星环聚能、新奥能源等客户保持合作 [3] 大功率激光器芯片订单 - 2026年7月30日，公告控股子公司苏州鼎芯近一个月内获得A、B两家客户大功率激光器芯片采购订单 [8] - A客户订单金额5.42亿元人民币（含税），B客户订单金额0.87亿美元（含税，折合人民币约5.91亿元），合计订单金额约11.33亿元人民币（含税） [8] - 若订单顺利实施，将对公司2026-2027年业绩形成积极贡献 [8] 盈利预测与估值 - 预计2026-2028年公司归母净利润分别为11.02亿元、17.90亿元、28.10亿元 [8] - 对应PE分别为50倍、31倍、20倍 [8] - 预计2026-2028年营业总收入分别为69.51亿元、102.00亿元、142.82亿元 [9] - 预计2026-2028年每股收益分别为0.75元、1.22元、1.92元 [9]