报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 震裕转02于2026年8月17日开始网上申购，总发行规模18.80亿元，预计上市首日价格在132.12 - 146.67元之间；震裕科技营收和归母净利润自2021年以来稳步增长，业务以精密结构件为主，财务指标有一定变化趋势且公司具备多方面竞争优势 [2][13][14][18] 各目录内容总结 转债基本信息 - 发行认购时间表涵盖T - 2至T + 4各阶段安排，如T日为发行首日等 [9] - 基本条款包括转债名称、代码、规模等，评级AA - /AA - ，转股期2027年02月22日至2032年08月16日等 [10] - 募集资金用于锂电池精密结构件扩产等项目及补充流动资金 [11] - 债性指标纯债价值93.97元、纯债溢价率6.42%等，股性指标转换平价103.19元、平价溢价率 - 3.09%等 [11] 投资申购建议 - 参照可比标的，结合实证模型，预计震裕转02上市首日转股溢价率约35%，上市价格在132.12 - 146.67元之间 [13][14] - 原股东优先配售比例为73.94%，网上中签率为0.00455% [15][16] 正股基本面分析 财务数据分析 - 震裕科技为精密级进冲压模具及精密结构件领域重要企业，产业和海外业务布局逐步完善 [17] - 2021 - 2025年公司营收复合增速33.84%，2025年达97.36亿元；归母净利润复合增速31.76%，2025年为5.13亿元 [18] - 业务以精密结构件为主，2023 - 2025年占比稳定在80%以上；模具业务占比先升后降；其他业务占比逐年增加 [22] - 销售净利率和毛利率先降后升，销售及管理费用率整体下降，财务费用率先升后降，受业务扩张、产能等因素影响 [23] 公司亮点 - 核心能力上，深耕模具领域三十余年，有完整生产体系，具备综合制造能力和竞争优势 [25][33] - 网络布局上，围绕新能源产业链完善产能，覆盖多领域产品，推进海外建设 [33] - 市场运营上，积累新能源产业链客户资源，向新兴领域延伸，完善业务布局 [33] - 产品包括电机铁芯、锂电池精密结构件等多种类型，各有特点和应用场景 [34]