业绩表现 - H126公司营收同比增长27%至30.9亿元，净利润同比增长64%至3.1亿元；Q226净利润1.2亿元，环比下降33%[2] - H126电子材料销售同比增长75%至12亿元，高速树脂营收5.6亿元，同比增长128%；光学膜销售同比增长22%至7.8亿元，出货量同比增长18%至6.7万吨，ASP同比小幅上涨3%；绝缘材料营收同比增长25%至2.8亿元，出货量同比增长16%至2.8万吨[3] 项目进展 - 公司新建的眉山产能于2026年年中进入试运营，预计Q426贡献收入[4] - 公司积极开发高端产品，有望推动光学膜业务收入和利润在H226增长[4] 估值调整 - 考虑原材料价格上涨和市场对AI数据中心投资预期减弱，下调2026 - 2028年盈利预测10 - 12%，将基于PEG的目标价从94.10元下调至81.50元[5] 风险提示 - BOPET膜产能爬坡进度难以验证，产能延迟可能导致盈利低于预期[12] - 上游石化企业的油价居高不下，可能影响行业盈利能力[12] 投资评级 - 维持买入评级，预计股票回报率为79.4%，超额回报率为72.7%[2][10]