证券研究报告 基础化工 行业专题报告 hyzqdatemark 2026 年 06 月 01 日 证券分析师 李辉 SAC：S1350526010001 lihui01@huayuanstock.com 张峰 SAC：S1350525120003 zhangfeng03@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 李佳骏 SAC：S1350526010004 lijiajun@huayuanstock.com 陶爱普 SAC：S1350526040002 taoaipu@huayuanstock.com 板块表现： 供给降速，曙光初现 投资评级： 看好（维持） ——2026 年化工一季报总结 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 供给收缩及油价上涨，驱动行业涨价盈利回升。化工 PPI 持续 3 年下行，2025 年化 工行业景气度见底，行业盈利和产能利用率处于历史低位，行业固定资产投资累计 同比增速下降 8%。2025 年下半年国家"反内卷"和淘汰老旧产能等政策推动下， 2026 年 1 季度行业价 ...