财务状况 - [上半年营业收入同比增长109%至147亿元，归母净利润28.6亿元，二季度归母净利润环比回落27%至12.1亿元，主要因六氟磷酸锂市场均价环比降19%，碳酸锂市场均价环比增15%][1] - [2026年上半年锂电材料收入同比增长约117%至137亿元，电解液上半年销量44万吨，二季度销量环比增长约20%至24万吨，单吨净利润约5,000元/吨，正极材料上半年净亏损或达2千万元，二季度扭亏，日化板块收入同比增长12%至6.9亿元，板块毛利率同比降3个百分点至28%][2] 市场趋势 - [7月以来六氟磷酸锂价格企稳并小幅反弹，碳酸锂价格回落，预计9月起六氟磷酸锂供应或偏紧，下半年正极材料板块利润或环比改善][1] 业务规划 - [预计2026/27年电解液销量目标或在100/160万吨左右，2027年钠电解液销量或达15 - 20万吨，计划2026年年底投产5万吨双氟磺酰亚胺锂产能，预计LiFSI含量或由目前2%升至明年年底6%左右，100吨硫化锂产能已开始试生产，下半年海外电解液销量有望提升，摩洛哥电解液产能计划于2028年投产，积极推进港股上市进程][3] 估值评级 - [目标价61.00元，基于DCF估值法得出，对应19/14倍2026/27E PE估值，维持买入评级，预测股价涨幅64.5%，预测股息收益率3.8%，预测股票回报率68.3%，市场回报率假设6.8%，预测超额回报率61.5%][4][8] 风险因素 - [主要下行风险包括电解液配方变化快、中间体有被替代风险，电池技术路线替换、行业潜在新进入者或改变格局，新能源政策不确定性，盈利对六氟磷酸锂价格敏感且具较强周期性][10]