Suzhou Maxwell Technologies Co. (300751.SZ): 2Q26miss on slower booking pace; semi order guidance raised in2026-27; reiterate Buy-20260826
迈为股份(SZ:300751) 高盛·2026-08-26 10:16财务表现 - 2Q26 EBITDA为3.27亿人民币，环比降14%，同比降29%，低于GSe预期的7.8亿人民币[1] - 2Q26毛利润率为46%，环比降5个百分点，低于GSe预期5个百分点[1] 业绩指引 - 下调2026E - 2027E EBITDA平均35%，上调2028E - 2030E EBITDA平均18%[2] - 提高2026财年前沿半导体设备订单指引至20 - 25亿人民币，同比增长超200%[6] 估值与目标价 - 提高2027E目标EV/EBITDA至29倍（原22倍），12个月目标价调整为270元（原278元）[3] 投资逻辑 - 公司是全球最大丝网印刷设备制造商，HJT太阳能电池技术领先，新应用背景下风险回报有利[9] 风险因素 - 新应用需求慢可能导致订单取消，出口管制或削弱盈利，半导体行业发展慢有下行风险[11]