财务表现 - 2026年二季度营收/毛利/息税前利润/净利润为8.67亿/3.31亿/0.33亿/0.23亿元，同比增长21%/38%/131%/18%，较GSe低7%/5%/37%/59%[1] - 2026年上半年综合毛利率同比提升2.7个百分点至37.7%，二季度为38%，同比提升5个百分点[3] 业务板块 - 2026年上半年电机与驱动板块中，工业自动化/汽车与自动驾驶/机器人/医疗营收同比增长27%/59%/58%/11%[2] - 2026年上半年电力与照明控制/设备监测控制/代理业务营收同比下降17%/18%/11%[2] 业绩调整 - 下调2026 - 2030年营收预测6% - 3%，净利润预测25% - 10%[4] - 12个月目标价从39.6元下调至35.5元，较当前股价有24.2%的下行空间[4][10] 投资评级 - 维持对鸣志电器的卖出评级，因短期利润率压力和执行不确定性，风险回报吸引力不足[4][8] 风险因素 - 人形机器人进展快于预期、无刷电机采用率高于预期、产品竞争力增强等为股价上行风险[9]