报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场对美联储加息预期定价弱化，地缘避险和美元信用对冲逻辑转强，若美国经济数据无大幅波动或沃什不放鹰，金价有望震荡偏强运行，短期风险点包括联储官员鹰派表态反复和紧缩预期未出清，美伊谈判进展反复或制约金价上行空间，操作建议逢低布局多单并严格风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价1003.000元/克，环比降1.2；沪银主力合约收盘价16756元/千克，环比升125.00 [2] - 沪金主力合约持仓量196,886.00手，环比降4198.00；沪银主力合约持仓量10,330.00手，环比降11272.00 [2] - 沪金主力合约成交量318,276.00，环比降112856.00；沪银主力合约成交量643,479.00，环比降108825.00 [2] - 沪金仓单数量113658千克，环比持平；沪银仓单数量1,410,544千克，环比降2359 [2] 现货市场 - 上金所黄金现货价1000.68元/克，环比升0.68；华通一号白银现货价16,632.00元/千克，环比降178.00 [2] - 沪金主力合约基差-2.32元/克，环比升1.90；沪银主力合约基差-124.00元/克，环比降303.00 [2] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓1048.35吨，环比降1.14；SLV白银ETF持仓15,362.73吨，环比降36.53 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓222189.00张，环比升4249.00；白银CFTC非商业净持仓23,625.00张，环比降21.00 [2] - 黄金季度总供应量1268.89吨，环比升15.82；白银年度总供应量33,167.00吨，环比降747.00 [2] - 黄金季度总需求量941.79吨，环比降67.60；白银年度总需求量34,606.00吨，环比降560.00 [2] 宏观数据 - 美元指数98.92，环比降0.07；10年美债实际收益率2.32，环比降0.06 [2] - VIX波动率指数15.45，环比降0.40；CBOE黄金波动率指标27.69，环比降0.59 [2] - 标普500/黄金价格比1.66，环比升0.02 [2] 宏观消息 - 美国与伊朗达成停火协议，预计近日正式宣布；伊朗称霍尔木兹海峡不会立即开放，阿曼同意关闭南部航道，双方拟建立安全海上通道 [2] - 美国总统特朗普称霍尔木兹海峡国际水域水雷已清除或引爆 [2] - 加拿大对价值约200亿美元美国商品征报复性关税，9月8日起对约700种美国产品征15%、25%或50%反制关税 [2] - 美联储柯林斯称无通胀回落证据时适合“尽快”加息；巴尔金称债务增加会使投资者停止购买美债 [2] - CME“美联储观察”显示，9月维持利率不变概率60.4%，加息25个基点概率39.6%；10月维持不变概率45.7%，加息25个基点概率44.7%，加息50个基点概率9.7% [2] 重点关注 - 8月26日20:30关注美国第二季度实际GDP年化季率修正值、7月耐用品订单初值、7月PCE物价指数 [2] - 8月27日20:30关注美国至8月22日当周初请失业金人数、7月批发库存初值 [2] - 8月28日21:45关注美国8月芝加哥PMI；22:00关注美国8月密歇根大学消费者信心指数终值、美联储主席沃什杰克逊霍尔会议演讲 [2]