证券代码：002961 证券简称：瑞达期货 公告编号：2026-039 瑞达期货股份有限公司 关于完成注册资本变更登记并换发营业执照的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 瑞达期货股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 30 日、2026 年 4 月 22 日召开第五届董事会第十三次会议、2025 年年度股东会，审议通过了 《关于修订<公司章程>的议案》，具体内容详见公司于 2026 年 4 月 1 日、2026 年 4 月 23 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上披露的《第五届董 事会第十三次会议决议公告》（公告编号：2026-024）、《2025 年年度股东会 决议公告》（公告编号：2026-036）。 近日，公司完成了注册资本的工商变更登记及《公司章程》修订备案手续， 并取得了福建省市场监督管理局换发的营业执照。具体情况如下： 7、住所：福建省厦门市思明区桃园路 18 号 26-29 层 | 变更/备案事项 | 变更前 | | | 变更后 | | | | --- | --- | --- ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周美伊地缘局势缓和，LLDPE期货随国际油价下跌，L2609合约报收8060元/吨，较上周跌4.64%；供应端PE产量和产能利用率上升，需求端下游开工率下降，库存方面生产企业库存上升、社会库存下降；成本利润方面油制成本下降、利润上升，煤制成本上升、利润上升；下周国内PE装置停车、重启计划密集，产能利用率预计小幅上升，下游需求偏弱，LLDPE供需面单边驱动不大，短期预计随油价波动，需关注美伊地缘局势进展[7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 价格：截至2026年5月8日收盘，L2609合约报8060元/吨，较上周收盘价下跌4.64% [7] - 基本面：供应端PE产量环比+4.66%至63.11万吨，产能利用率环比+3.39%至76.1%；需求端PE下游开工率环比-1.5%，农膜开工率环比-6.8%，包装膜开工率环比-1.3%；库存方面，PE生产企业库存环比+21.56%至57.85万吨，社会库存环比-4.39%至52.85万吨；成本利润方面，油制LLDPE成本环比-2.17%至10353元/吨，油制利润环比+404元/吨至-1938元/吨，煤制LLDPE成本环比+0.86%至6699元/吨，煤制利润环比+148元/吨至1760元/吨 [7] - 展望：下周国内PE装置停车、重启计划分布密集，行业产能利用率预计小幅上升，5月PE日均检修损失量较4月小幅下降，关注后市临停装置的影响；下游农膜正处传统淡季，包装膜订单跟进较有限，PE需求端偏弱；长假期间PE库存积累，但总库存压力不大；LLDPE供需面单边驱动不大，短期预计随油价波动，关注美伊地缘局势进展 [7] 期现市场 期货市场情况 - 期货价、成交量：本周L2609震荡下跌，周度成交量环比下降 [8] - 持仓量、仓单：09合约持仓量环比上升，本周注册仓单数量环比上升 [13] - 月差：9 - 1月差震荡上涨，1 - 5月差震荡下跌，5 - 9月震荡上涨，L - PP主力价差走弱 [19][24] 现货市场情况 - 价格：国内LLDPE价格在8400 - 9230区间，CFR中国报价1178美元/吨 [29] - 基差：主力基差走扩，现货升水 [34] 产业情况 上游情况 - 乙烯价格：本周乙烯人民币价格环比下降 [38] - 乙烯产量、进口：3月乙烯产量环比上升、同比上升，3月乙烯进口15.60万吨 [41] 供应 - 产量：4月聚乙烯产量256.30万吨，环比下降 [46] - 产能利用率：本周PE产能利用率环比上升 [51] 成本利润 - 生产成本：本周油制LLDPE成本环比下降、煤制LLDPE成本环比上升 [57] - 利润：本周油制LLDPE利润环比上升、煤制LLDPE利润环比上升，LLDPE美金价格维稳，进口利润小幅修复 [63][69] 库存 - 本周库存环比上升，总库存压力不大 [74] 需求 - 下游价格：本周PE下游商品价格维稳 [78] - 下游开工、塑料制品产量：本周下游平均开工率环比-1.5%，2026年1 - 3月塑料制品累计产量同比+3.90% [81] - 下游开工率：农膜、管材、包装膜开工率环比均下降 [86][90] - 制品出口：2026年1 - 3月塑料制品出口金额同比+7.50% [90] 期权市场分析 - 聚乙烯20日历史波动率报45.48%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在24.7%附近 [94]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周棕榈油主力2609合约下跌1.44% 5月初期棕榈油产量和出口量表现良好 不过原油下跌导致生物柴油需求下降 拖累棕榈油价格 加上来自中国和印度的需求不佳 限制棕榈油价格 上方有一定压力 [6][10] 各部分总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周棕榈油主力2609合约下跌 跌幅1.44% [6][10] - 行情展望：5月1 - 5日马来西亚棕榈油产量环比下降31.61% 4月1 - 5日出口环比增加20.49% 但原油下跌及中印需求不佳限制价格 [6] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：大连和马来西亚棕榈油期货主力2609合约下跌 跌幅1.44% [10] - 价差情况：截至5月7日 棕榈油9 - 1月价差为 - 53元/吨 价差反向扩大 [16] - 持仓及仓单：截至5月7日 前二十名净持仓 - 37926手 期货仓单700手 较上周同期增加 - 1700手 [22] 现货市场情况 - 价格：截至5月7日 广东棕榈油报价9710元/吨 较上周增加 - 30元/吨 FOB价格1200美元/吨 CNF价格1238美元/吨 较上周同期均增加10美元/吨 [26] - 基差：截至5月7日 广东地区棕榈油与主力合约基差为 - 42元/吨 较上周有所缩窄 [32] 产业情况 上游情况 - 产量与出口：3月马来西亚毛棕榈油产量较前月增加7.21% 至138万吨 出口量激增40.69% 至155万吨 [38] - 库存：3月底马来西亚棕榈油库存较前月减少16.14% 至227万吨 [42] - 高频出口数据：4月1 - 5日马来西亚棕榈油出口环比增加20.49% 4月出口量为983858吨 [47] 国内情况 - 库存：截至2026年5月1日 全国重点地区棕榈油商业库存67.9955万吨 环比减幅4.49% 同比增幅90.94% [52] - 进口利润：截至2025年5月7日 广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本的价差为 - 365.14元/吨 较上周同期增加 - 76.01元/吨 [55] 替代品情况 - 库存：截至2026年4月30日 全国豆油商业库存96.71万吨 环比降幅3.91% 同比增幅35.05% 全国主要地区菜油库存总计51.1万吨 较上周增加1.75万吨 [58] - 价格：截至5月7日 张家港一级豆油报价8830元/吨 较上周增加0元/吨 福建菜油报价10090元/吨 较上周增加160元/吨 [62] - 价差：本周现货和期货的豆棕、菜棕、菜豆价差均有所扩大 [68] 期权市场 - 棕榈油合约平值期权历史波动率情况展示 [69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - MA2609合约短线预计在2750 - 2900区间波动 [7] - 本周港口甲醇市场震荡整理运行，内地甲醇价格延续涨势，市场价格受国际形势变动影响波动；近期国内甲醇整体产量增加，本周内地库存累积，港口库存窄幅波动，下周预计港口甲醇库存有所下降；需求方面，本周多数MTO企业装置运行稳定，整体开工率预计稳定 [8] 各目录总结 周度要点小结 - 策略建议MA2609合约短线预计在2750 - 2900区间波动 [7] - 港口甲醇市场震荡整理，江苏价格3140 - 3370元/吨，广东价格3230 - 3380元/吨；内地甲醇价格延续涨势，鄂尔多斯北线价格2720 - 2725元/吨，东营接货价格3010 - 3030元/吨 [8] - 近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量少于恢复涉及产能产出量，整体产量增加；本周内地库存累积，港口库存窄幅波动，下周预计港口甲醇库存下降，关注内地货源补充及出口船发情况 [8] - 本周多数MTO企业装置运行稳定，华东装置负荷稍降，行业周均开工有所降低，整体开工率预计稳定 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，周度 - 5.12% [11] - 截至5月8日，MA 9 - 1价差在96 [16] - 截至5月7日，郑州甲醇仓单7800张，较上周 + 4543张 [22] 现货市场情况 - 截至5月7日，华东太仓地区主流价3185元/吨，较上周 - 100元/吨；西北内蒙古地区主流2717.5元/吨，较上周 + 12.5元/吨；华东与西北价差在467.5元/吨，较上周 - 112.5元/吨 [26] - 截至5月7日，甲醇CFR中国主港398美元/吨，较上周 - 15美元/吨；甲醇东南亚与中国主港价差在237美元/吨，较上周 + 10美元/吨 [32] - 截至5月7日，郑州甲醇基差315元/吨，较上周 + 39元/吨 [35] 产业链分析 上游情况 - 截至5月7日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价700元/吨，较上周 + 5元/吨；NYMEX天然气收盘2.78美元/百万英热单位，较上周 + 0.13美元/百万英热单位 [39] 产业情况 - 截至5月7日，中国甲醇产量为2060195吨，较上周增加51810吨；装置产能利用率为91.62%，环比涨2.59% [44] - 截至5月6日，中国甲醇样本生产企业库存40.41万吨，较上期增5.19万吨，环比增14.73%；样本企业订单待发19.11万吨，较上期降10.06万吨，环比降34.49% [47] - 截至5月6日，中国甲醇港口库存总量在92.20万吨，较上一期数据增加0.71万吨，华东地区累库，华南地区去库 [47] - 2026年3月份我国甲醇进口量在43.79万吨，环比跌50.50%；2026年1 - 3月中国甲醇累计进口量为240.65万吨，同比上涨15.86% [50] - 截至5月7日，甲醇进口利润 - 114元/吨，较上周 - 20元/吨 [50] 下游情况 - 截至5月7日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率85.63%，环比 - 0.06%，本周多数MTO企业装置运行稳定，华东装置负荷稍降，行业周均开工有所降低 [53] - 截至5月8日，国内甲醇制烯烃盘面利润 - 808元/吨，较上周 + 197元/吨 [57] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对国内及国际主要农作物产区的气象情况进行分析，评估气象条件对不同农作物生长的影响，如降水、气温等因素对大豆、油菜籽、玉米等作物的播种、生长和收获的作用，同时给出厄尔尼诺现象发生概率的预测 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度重点气象 - 国内春播粮食进度完成意向面积的33.8%，早稻播栽基本结束，春玉米过三成，江南等地部分地区有强降水和强对流天气，不利于早稻分蘖和油菜结荚鼓粒 [5] - 国际上美豆处于播种期，截至5月3日种植率33%；南美大豆处于收割期，巴西收获率94.7%，阿根廷收获进度18.3%；加拿大油菜籽处于播种期，欧洲油菜籽处于生长期；印尼和马来西亚降雨略高于正常值，影响棕榈果采摘 [5] - 4 - 9月厄尔尼诺现象发生概率提高，4 - 6月概率70%，5 - 7月概率88%，6 - 8月概率92%，7 - 9月概率94% [5] 各农作物产区气象 大豆 - 国内东北和黄淮海地区处于播种期，降水量和气温条件适宜 [9][14][18] - 美国大豆产区集中在中部，截至5月3日种植率33%，2025/26年度产量11599万吨低于上年度；未来6 - 10天温度高于常值，降雨正常或高于常值；5月8日当周约27%区域干旱，和去年同期比干旱情况变差 [23][28][32] - 巴西产区集中在中西部，截至5月1日收获率94.7%，2025/26年度预计产量1.8亿吨；未来15天降雨低于常值，气温正常或高于常值，利于收割 [37][43] - 阿根廷产区集中在中部，截至4月29日收获进度18.3%，2025/26年度预计产量4800万吨同比减少6.08%；未来15天多数地区降雨低于常值，气温偏低，利于收获 [48][49][54] 油菜籽 - 国内西北、华北春油菜处于苗期，长江中下游和西南冬油菜处于果角发育期；长江中下游和西南部分地区降雨多，不利于油菜结荚鼓粒，各产区气温条件适宜 [59][60][65] - 加拿大油菜籽处于播种期，预计播种面积2184万英亩较去年增长1%；未来15天部分地区降雨低于常值，部分高于常值，气温分布不均 [76][77][83] - 欧盟油菜籽处于生长期，预计2026/27年度产量2060万吨；未来15天关键产区大部分地区降雨高于常值，气温正常 [87][88][94] 棕榈油 - 印尼主产区为苏门答腊岛和加里曼丹岛，马来西亚产区集中在沙捞越等五州；印尼和马来西亚部分地区降雨略高于正常值，对棕榈果采摘有一定影响 [98][101][107] 玉米 - 东北春玉米处于播种期，黄淮海春玉米处于播种期、夏玉米收获结束，西南春玉米处于出苗期、夏玉米收获结束；西南地区降雨多，低洼农田渍涝害风险高，各产区气温条件适宜 [115][116][121] 棉花 - 新疆棉花处于出苗至三叶期，黄淮海地区处于出苗期；降水量条件适宜，北疆大风天气对新疆作物出苗有影响 [130][135][140] 苹果 - 渤海湾和西北黄土高原产区处于坐果期，降水量和气温条件适宜 [145][146][151] 红枣 - 新疆、黄土高原区和黄淮海地区红枣处于萌芽期，降水量和气温条件适宜 [160][165][169] 甘蔗 - 广西、云南、广东甘蔗处于幼苗至分蘖期，降水量和气温条件适宜 [173][178][182] 甜菜 - 新疆和华北地区甜菜处于幼苗期，降水量和气温条件适宜 [187][192][196] 花生 - 东北春花生处于播种期，黄淮海春花生处于播种至发芽出苗期、夏花生收获结束，华南春花生处于幼苗期、秋花生收获结束；华南部分地区降雨多，低洼农田渍涝灾害风险高，东北有冷空气不利于春耕春播 [201][202][208] 小麦 - 西北春小麦处于分蘖期、冬小麦处于孕穗至抽穗期，黄淮海冬小麦处于抽穗至开花期；降水量和气温条件适宜 [218][223][227] 稻谷 - 东北一季稻处于幼苗期，长江中下游早稻分蘖期、一季稻处于幼苗期、晚稻收获结束，西南一季稻处于幼苗期，华南早稻处于分蘖至拔节期、晚稻收获结束；部分农田渍涝灾害发生风险高，影响早稻分蘖，东北有冷空气不利于春耕春播 [232][237][240]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周美伊地缘局势缓和，纯苯期货随国际油价下跌，主力合约BZ2606报收8032元/吨，较上周收盘价下跌7.25%，华东纯苯现货价8325元/吨，主力基差293元/吨 [6] - 供应端石油苯和加氢苯开工率环比下降，国内纯苯产量环比下降；需求端下游开工率以升为主，下游加权开工率环比+1.28%至77.20%；库存方面华东港口库存环比-17.62%至17.3万吨；利润方面石油苯利润环比+122元/吨至-196元/吨 [6] - 5月国内石油苯装置检修增加，新产能投放难抵存量装置降负影响，加氢苯开工上调空间有限，国产纯苯供应预计下降；海外装置开工偏低，美韩纯苯价差偏高、套利窗口开启，进口量预计大幅下降；除己内酰胺外，纯苯其他下游需求有下调预期；总体纯苯供需双弱，供应端收缩更明显，库存预计维持去化趋势；短期纯苯预计随油价震荡，需关注美伊地缘局势进展 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 价格方面，截至2026年5月8日，纯苯主力合约BZ2606报8032元/吨，较上周收盘价下跌7.25%，华东纯苯现货价8325元/吨，主力基差293元/吨 [6] - 基本面供应端，石油苯开工率环比-0.84%至66.85%，加氢苯开工率环比-1.59%至70.16%，国内纯苯产量环比下降；需求端，下游开工率以升为主，苯乙烯开工率环比+2.26%至74.23%，己内酰胺开工率环比+0.23%至74.87%，苯酚开工率环比+0.37%至84.86%，苯胺开工率环比-0.78%至85.59%，己二酸开工率环比+2.1%至74.6%，下游加权开工率环比+1.28%至77.20%；库存方面，华东港口库存环比-17.62%至17.3万吨；利润方面，石油苯利润环比+122元/吨至-196元/吨 [6] - 展望来看，5月国内石油苯装置检修增加，新产能投放难以抵消存量装置降负影响，加氢苯开工继续上调空间有限，国产纯苯供应预计下降；海外装置开工偏低，美韩纯苯价差偏高、套利窗口开启，进口量预计大幅下降；除己内酰胺外，纯苯其他下游需求有下调预期；总体纯苯供需双弱，供应端收缩更明显，库存预计维持去化趋势；短期纯苯预计随油价震荡，关注美伊地缘局势进展 [6] 期现市场 - 本周纯苯期货震荡下跌，华东现货价格下跌，5月8日报8325元/吨 [7] - 5月7日，石油苯华北市场价报8570元/吨，华南报8850元/吨 [14] - 5月7日，石油苯东北市场价报8571元/吨，山西加氢苯市场价报8400元/吨 [19] - 5月7日，韩国纯苯FOB价格报1072美元/吨，中国纯苯CFR价格报1067美元/吨 [24] 产业情况 - 本周石油苯开工率环比下降、加氢苯开工率环比下降 [28] - 3月纯苯进口45.87万吨，本周进口窗口打开 [32] - 本周纯苯华东港口库存环比下降 [36] - 本周石油苯生产成本环比下降，利润环比上升 [39] - 本周加氢苯生产成本环比上升，利润环比下降 [43] - 苯乙烯开工率环比上升，非一体化利润下降 [48] - 己内酰胺开工率上升，利润在盈亏平衡附近波动 [52] - 苯酚行业开工率84.86% [57] - 苯胺行业开工率85.59% [60] - 己二酸行业开工率74.6% [64] 期权市场分析 - 纯苯主力20日历史波动率报40.53%，主力平值期权隐含波动率在30.82%附近 [69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周焦煤主力合约震荡运行，假期蒙煤通关关闭、部分矿山检修使供应阶段性收缩，期价开盘上行，后美伊冲突或结束、国际油价回落，国内焦煤供应宽松，期价震荡回落，全周主力合约收跌0.08%至1286，周K线处10与20日均线上方；节后供应增加、需求支撑较强，基本面变化有限，方向指引弱，盘面空头增仓，市场情绪降温，高位震荡对待，关注焦炭第三轮提涨、蒙煤口岸库存及下游铁水变动 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周焦煤主力合约震荡运行，假期蒙煤通关关闭、部分矿山检修使供应阶段性收缩，现货市场情绪偏暖带动期价开盘上行，后美伊冲突或结束、国际油价回落，国内焦煤供应宽松，期价震荡回落，全周主力合约收跌0.08%至1286，周K线处10与20日均线上方 [8] - 行情展望：节后矿山及洗煤厂开工率回升，蒙煤口岸通关维持高位，供应充裕；焦化企业利润尚可、开工稳定，钢厂盈利改善、铁水高位运行且有上调预期，需求支撑偏强；钢厂利润向好，焦煤总库存有望去库；技术上日K线处20日与60日均线上方，MACD红柱持稳，DIFF突破0轴；综合来看，焦煤供应增加需求支撑较强，基本面变化有限，方向指引弱，盘面空头增仓，市场情绪降温，高位震荡对待，关注焦炭第三轮提涨、蒙煤口岸库存及下游铁水变动 [9] 期现市场 - 期货市场：截止2026年5月8日，焦煤期货合约持仓量为652309手，环比增加25145手；9 - 5合约价差报154元/吨，环比增加0.5元/吨；焦煤注册仓单量为2450手，环比增加2450手；焦炭焦煤主力合约比值为1.42，环比减少0.01 [15][19] - 现货市场：截止2026年5月8日，蒙5精煤:唐山自提价报1510元/吨，环比持平；焦煤基差为139元/吨，环比减少19.5元/吨 [28] 产业链情况 - 精煤总库存：截止2026年5月7日，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为92.4%，环比增1.1%，原煤日均产量206.5万吨，环比增2.5万吨，原煤库存533.7万吨，环比减2.7万吨，精煤日均产量79.2万吨，环比减0.3万吨，精煤库存221.8万吨，环比增1.7万吨；截止2026年5月6日，314家独立洗煤厂样本产能利用率为38.4%，环比持平，精煤日产28.2万吨，环比持平，精煤库存340.0万吨，环比减5.7万吨 [31] - 焦企与钢厂情况：截止2026年5月8日，全国230家独立焦企样本产能利用率为74.73%，增0.02%，焦炭日均产量51.82万吨，增0.01万吨，焦炭库存42.97万吨，减0.24万吨，炼焦煤总库存877.82万吨，减50.17万吨，焦煤可用天数12.7天，减0.73天；247家钢厂高炉炼铁产能利用率89.56%，环比上周持平，同比去年减少2.53个百分点，日均铁水产量238.91万吨，环比上周增加0.01万吨，同比去年减少6.73万吨 [34] - 炼焦煤库存：截止2026年5月8日，炼焦煤总库存（独立焦化厂 + 6大港口 + 钢厂）为1919.58万吨，环比减少2.62%，同比增加3.19%；6大港口库存为263.31万吨，环比增加0.77%，同比减少11.58%；独立焦化厂炼焦煤库存为877.82万吨，环比减少5.41%，同比增加13.24%，平均可用天数为12.7天，环比减少5.93%，同比增加16.51%；钢厂炼焦煤库存为778.45万吨，环比减少0.45%，同比减少1.11%，库存平均可用天数为12.28天，环比减少0.49%，同比减少1.84% [37][40][43] - 钢厂与焦企盈利：截止2026年5月8日，钢厂盈利率60.17%，环比增加17.8个百分点，同比去年增加2.21个百分点；截止2026年5月7日，全国30家独立焦化厂全国平均吨焦盈利58元/吨，山西准一级焦平均盈利94元/吨，山东准一级焦平均盈利84元/吨，内蒙二级焦平均盈利40元/吨，河北准一级焦平均盈利105元/吨 [46] - 原煤与炼焦煤产量：2026年3月份，规上工业原煤产量4.4亿吨，同比持平，1 - 3月份产量12.03亿吨，同比增长0.06%；3月份中国炼焦煤产量5437.12万吨，环比增加25.19% [49] - 炼焦煤进口：2026年1 - 3月炼焦煤累计进口量达3225.05万吨，同比增长17.24%；3月进口量为1242.36万吨，环比增加53.95%，同比增加43.9%；其中，蒙古国1 - 3月进口量1871.08万吨，同比增长72.24%，俄罗斯888.01万吨，同比增长8.86%，加拿大189.85万吨，同比下降435.17%，澳大利亚208.98万吨，同比增长8.77% [50][52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）期货价格多数上涨，主力合约 EC2606 收涨 4.37%，远月合约收得 -2 - 4% 不等 [6][39] - 美伊冲突重塑中东格局，通过能源渠道冲击全球经济，红海运输绕行，多因素使运价维持高位波动，但航运业基本面未变，运价上涨空间或受限，船司挺价实施未必顺利 [6][40] - 建议投资者谨慎操作，注意节奏和风险控制，及时跟踪美伊局势、运力与货量数据 [6][40] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 集运指数（欧线）期货主力合约价格在地缘局势不明朗下走高，本周 EC2606 合约成交量、持仓量集体上涨 [11][14] - 给出各期货合约周涨跌幅、周涨跌、收盘价及现货 SCFIS 指数收盘价等数据 [9] 消息回顾与分析 - 美国和伊朗可能接近达成临时协议，协议分三阶段，或结束战事、解决海峡危机并开启谈判窗口，影响偏多 [18] - 欧盟将中国划定为“高风险国家”，禁止对使用中国逆变器项目提供资金支持，影响偏空 [18] - 美欧贸易摩擦加剧，德国准备对美反制，可能限制钾肥出口，影响中性偏空 [18] 周度市场数据 - 本周集运指数（欧线）期货合约基差、价差迅速收敛 [26] - 全球集装箱运力持续增长，欧线运力波动回升，本周 BDI 及 BPI 反弹，运价小幅波动 [31] - 本周好望角型船租船价格大幅上涨，人民币兑美元离岸和在岸价差小幅走阔 [34] 行情展望与策略 - 美东时间 5 月 5 日特朗普表示军事行动结束，地缘冲突预期改善或使海峡封闭情况好转 [39] - 现价端马士基等船司有提价情况，多数船司 5 月下旬有欧线挺价预期，涨幅依赖 5 月上旬货量和滚屯积累 [6][39] - 德国 4 月 ZEW 经济景气及现况指数走弱，企业和投资者担忧升温 [6][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货本周高位回落，受稻谷投放及外围市场走弱影响，短线参与为主；国际方面地缘局势不稳且厄尔尼诺气候提升天气升水预期，国内东北产区基层余粮见底、储存成本上升，华北黄淮产区饲料需求预期不佳且小麦有性价比优势 [8] - 玉米淀粉期货继续走跌，受玉米期价下跌拖累，市场明显走弱，短线参与为主；近期开机持续提升，下游观望情绪浓厚，走货偏缓，企业库存继续增长，供需矛盾延续 [10] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 玉米行情回顾：主力2607合约收盘价2365元/吨，较上周-62元/吨；行情展望：国际上美伊对话使油价下跌致国际玉米期价回落，但地缘局势不稳且厄尔尼诺提升天气升水预期，国内东北产区基层余粮见底、储存成本上升，华北黄淮产区饲料需求预期不佳且小麦有性价比优势，受稻谷投放及外围市场走弱影响，期价明显回落，短线参与 [8] - 玉米淀粉行情回顾：主力2607合约收盘价2700元/吨，较上周-79元/吨；行情展望：近期开机持续提升，下游观望情绪浓厚，走货偏缓，企业库存继续增长，受玉米期价下跌拖累，市场明显走弱，短线参与 [10] 期现市场 - 期货价格走势及持仓变化：本周玉米期货7月合约高位回落，总持仓量1245087手，较上周-151027手；玉米淀粉期货7月合约继续收跌，总持仓量304215手，较上周+20191手 [16] - 前二十名净持仓变化：本周玉米期货前二十名净持仓为-34374，上周为-110874，净空持仓减少；淀粉期货前二十名净持仓为+10892，上周为-20312，净空持仓转为净多 [23] - 期货仓单：黄玉米注册仓单量为87239张，玉米淀粉注册仓单量为4300张 [29] - 现货价格及基差走势：截至2026 - 05 - 07，玉米地区均价2446.47元/吨，玉米活跃合约7月期价和现货均价基差+81元/吨；玉米淀粉吉林长春报2850元/吨，本周现货价格持稳，7月合约期价和吉林长春现货基差+150元/吨 [35][41] - 期货月间价差变化：玉米7 - 9价差报-24元/吨，处于同期中等水平；淀粉7 - 9价差报-28元/吨，处于同期中等水平 [48] - 期货价差变化：淀粉 - 玉米7月合约价差报335元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为462元/吨，环比上周降低23元/吨 [57] - 替代品价差变化：截至2026 - 05 - 07，小麦 - 玉米价差报130.47元/吨；2026年第18周，本周木薯淀粉与玉米淀粉平均价差在1080元/吨，环比上周走扩73元/吨 [61] 产业情况 玉米 - 供应端：截至2026年5月1日，广东港内贸玉米库存52.9万吨，较上周减少5.10万吨，外贸库存5.4万吨，较上周减少0.30万吨；北方四港玉米库存331万吨，周环比增加17.5万吨，当周北方四港下海量41.1万吨，周环比增加3.70万吨 [52] - 供应端：2026年3月玉米进口总量为224619.82吨，较上年同期增加143728.98吨，同比增加177.68%，较上月同期环比增加53705.29吨 [69] - 供应端：截至5月7日，全国饲料企业平均库存28.66天，较上周减少0.49天，环比下跌1.68%，同比下跌18.44% [73] - 需求端：一季度末，全国生猪存栏42358万头，同比增加627万头，增长1.5%；能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，目前为正常保有量的100.1% [77] - 需求端：截至2026 - 05 - 01，养殖利润：外购仔猪报-150.23元/头，环比上涨18.33%；自繁自养生猪报-302.88元/头 [81] - 需求端：截至2026 - 05 - 07，玉米淀粉加工利润：吉林报-79元/吨；玉米酒精加工利润：河南报-731元/吨，吉林报-497元/吨，黑龙江报-142元/吨 [86] 玉米淀粉 - 供应端：截至2026年5月6日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量461.9万吨，降幅4.64% [90] - 供应端：本周（2026年4月30日 - 5月6日）全国玉米加工总量为67.11万吨，较上周增加0.34万吨；周度全国玉米淀粉产量为35.63万吨，较上周产量增加0.24万吨；周度开机率为65.12%，较上周升高0.44%；截至5月6日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量137.8万吨，较上周增加4.20万吨，周增幅3.14%，月增幅4.71%；年同比降幅4.04% [94] 期权市场分析 - 截至5月8日，玉米主力2607合约高位回落，对应期权隐含波动率为8.13%，较上周10.17%回降2.04%，本周隐含波动率继续回落，处于20日、40日、60日历史波动率中等水平 [97]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受检修预期驱动，“五一”节后烧碱期货价格上涨，但需求端缺乏利多信号，工厂库存虽预计进入去化趋势，但高库存基数带来较大去库压力，短期烧碱偏中性对待，SH2607周度区间预计在2000 - 2200附近 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 价格方面，截至2026年5月8日收盘，主力合约SH2607收于2089元/吨，较上周上涨3.11%；山东32%液碱折百价在1903元/吨，较上周上涨5.36%；主力基差在 - 186元/吨 [8] - 基本面方面，供应端烧碱平均产能利用率环比 - 1.0%至82.5%；需求端氧化铝开工率环比 - 1.89%至75.61%，粘胶短纤开工率环比 - 1.17%至88.60%，印染开工率环比 + 0.62%至51.31%；库存方面全国液碱工厂库存环比 - 0.14%至57.16万吨，库存压力仍偏高；利润方面本周氯碱利润回落至130元/吨偏低水平，截至5月7日，山东50 - 32碱折百价价差在210元/吨，较节前 - 43.75元/吨 [8] - 展望方面，5月华北、华东等地大量企业有检修计划，行业开工率预计较4月大幅下降；“以氯补碱”效应预计减弱；广西氧化铝新产能放量，但西南地区减产装置未恢复、高成本装置弹性生产，非铝需求季节性偏弱，需求端缺乏利多信号；工厂库存预计去化，但高库存基数有较大去库压力 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周SH2607震荡上涨，主力合约持仓量环比下降 [9] 现货市场情况 - 山东32%液碱基准价报价609，折百1903；河南32%液碱市场报价608元，折百1900；内蒙32%液碱市场报价720元，折百2250；山东99%片碱出厂价格2800元/吨，液氯价格475元/吨 [14][25][30][35] - 现货贴水07合约，本周有大量仓单注册 [20] 产业情况 上游情况 - 本周西北、山东原盐价格维稳；秦皇岛5500K动力煤价格在827元/吨 [41][46] 产业链情况 - 供应方面，3月烧碱产量376万吨，环比 + 10.63%，本周开工率下降至82.5% [49] - 需求方面，3月氧化铝产量798.03万吨，上周产能利用率75.61%；本周粘胶短纤开工率89.77%；氧化铝价格基本维稳，粘胶短纤价格上涨 [55][59][62] - 进出口方面，3月烧碱进口0.11万吨，1 - 3月累计进口0.28万吨；3月烧碱出口44.40万吨，1 - 3月累计出口107.04万吨 [68][74] - 库存方面，本周企业样本库存为57.16万吨，环比 - 0.14% [79] - 利润方面，本周山东氯碱利润环比下降 [82] 期权市场分析 - 烧碱期货20日历史波动率报28.95%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在34%附近 [85]