报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纯碱期货上涨2.17%，玻璃期货上涨3.05%，两者走势均为先涨后跌 [6] - 纯碱预计供给宽松，需求小幅下滑，价格整体将继续承压，但伴随反内卷炒作，有望出现变数；玻璃市场后续将围绕需求端波动，整体去库存趋势不变，下周一国内央行利率定价时间点来临，市场有望重新出现增长 [6] - 建议SA2601合约在1280 - 1360区间交易，止损1240 - 1380；FG2601在1150 - 1240区间操作，止损1130 - 1260 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周纯碱期货先涨后跌，上半周受减产消息影响大幅上行，后因联储降息利好消化价格回落；玻璃期货走势与纯碱相同 [6] - 行情展望：纯碱供给端开工率和产量下行，长远看落后产能或被淘汰，天然碱法产能上行，需求端玻璃产线产量底部徘徊，光伏玻璃走平，后续减产加速需求有望减弱，企业库存小幅上行，预计供给宽松，需求下滑，价格承压但有变数；玻璃供给端产量底部徘徊，需求端地产形势不佳，若央行降息对地产需求有支撑，否则拖累玻璃需求，下游深加工订单小幅抬升，库存重新累库 [6] 期现市场 - 本周纯碱和玻璃期价均收涨 [8] - 本周纯碱现货价格上行，基差走强；玻璃现货走强，基差走高，预计未来进一步走强 [12][16] - 本周纯碱 - 玻璃价差走弱，下周预计价差走强 [20] 产业链分析 - 本周国内纯碱开工率和产量下行，预计下周产量下滑 [24] - 本周国内纯碱利润下跌，成本上行，玻璃企业利润上行，预计纯碱下周产能回落，玻璃产能低位徘徊 [31] - 玻璃产线冷修数量不变，整体产量不变，预计下周产量有望小幅增加 [36] - 本周国内光伏玻璃产能利用率和日熔量走平，预计下周维持不变 [43] - 本周国内纯碱企业库存小幅增加，贸易商补库减缓，玻璃企业库存下滑，预计下周去库减缓 [47] - 国内玻璃下游深加工订单小幅回升，需求依旧较低 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周震荡收涨，01合约收盘价10068元/吨，较前一周涨211元/吨，建议偏多参与，关注中加贸易情况。加菜籽虽丰产，但加方考虑放宽对中国电动汽车关税措施避免中方加征油菜籽进口关税；美国生柴政策不明、国内节日备货低于往年、植物油供需偏宽松牵制价格；不过油厂开机率低、近月菜籽买船少、商务部延长反倾销调查，四季度菜籽供应预计偏紧[7][8]。 - 菜粕期货本周震荡微跌，01合约收盘价2522元/吨，较前一周跌9元/吨，建议短线参与，关注中美及中加经贸关系。USDA报告偏空；国内近月菜籽到港少、水产养殖旺季提升需求、对加菜籽实施反倾销措施弱化远期供应，但豆粕替代优势好、进口大豆供给增加预期压制市场[10][11]。 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油行情回顾为期货震荡收涨，展望方面加菜籽丰产有压力，但加方有避免关税动作，国内外因素多空交织，自身供应端压力低，盘面在中加贸易政策下收涨[8]。 - 菜粕行情回顾为期货震荡微跌，展望方面USDA报告偏空，国内供需因素多空交织，盘面偏弱调整，关注60日均线支撑[11]。 期现市场 - 菜油期货震荡收涨，总持仓量352429手，较上周增加61295手；菜粕期货震荡微跌，总持仓量381171手，较前一周减少21729手[16]。 - 菜油期货前二十名净持仓为+33259，上周为+19239，净多持仓增加；菜粕期货前二十名净持仓为 - 13121，上周为 - 16117，净空持仓增加[22]。 - 菜油注册仓单量为8202张，菜粕注册仓单量为9248张[26][27]。 - 江苏地区菜油现货价报10320元/吨，较上周小幅回升，活跃合约期价和现货价基差报+252元/吨；江苏南通菜粕价报2550元/吨，较上周变化不大，现价与活跃合约期价基差报+28元/吨[36][42]。 - 菜油1 - 5价差报+500元/吨，菜粕1 - 5价差报+135元/吨，均处于近年同期中等水平[47]。 - 菜油粕01合约比值为3.99，现货平均价格比值为3.94[50]。 - 菜豆油01合约价差为1740元/吨，菜棕油01合约价差为752元/吨，本周价差均有所走扩[59]。 - 豆粕 - 菜粕01合约价差为492元/吨，截止周四，豆菜粕现货价差报380元/吨[65]。 产业情况 油菜籽 - 截至2025 - 09 - 12，油厂菜籽总计库存10万吨，2025年9、10、11月预估到港量分别为19.5、15、45万吨[71]。 - 截止9月18日，进口油菜籽现货压榨利润为+1244元/吨[75]。 - 截止到2025年第37周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为6.1万吨，较上周增加1.2万吨，本周开机率14.92%[79]。 - 2025年7月油菜籽进口总量为17.60万吨，较上年同期减少22.98万吨，同比减少56.63%，较上月同期减少0.85万吨[83]。 菜籽油 - 截止到2025年第37周末，国内进口压榨菜油库存量为68.3万吨，较上周减少2.5万吨，环比下降3.52%；2025年8月菜籽油进口总量为14.00万吨，较上年同期增加2.00万吨，增加16.67%，较上月同期增加1.00万吨[87]。 - 截至2025 - 06 - 30，食用植物油当月产量值报476.9万吨，截至2025 - 08 - 31，餐饮收入当月值报4495.7亿元[91]。 - 截止到2025年第37周末，国内进口压榨菜油合同量为8.1万吨，较上周增加0.4万吨，环比增加5.45%[95]。 菜粕 - 截止到2025年第37周末，国内进口压榨菜粕库存量为1.8万吨，较上周减少0.1万吨，环比下降7.89%[99]。 - 2025年7月菜粕进口总量为18.31万吨，较上年同期减少0.57万吨，同比减少3.00%，较上月同期减少8.72万吨[103]。 - 截至2025 - 07 - 31，饲料当月产量值报2827.3万吨[107]。 期权市场分析 - 截至9月19日，本周菜粕震荡收低，对应期权隐含波动率为22.49%，较上一周回升1.1%，处于标的20日、40日、60日历史波动率略偏高水平[110]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）期货主力合约价格下跌，远月合约收涨，现货指标持续回落且降幅走阔，期价支撑削弱，“价格战”使基本面承压，运价短期受基本面压制，未来供给端运力过剩，限制航运景气度回升，头部船司12月宣涨取决于四季度货量，欧元区经济数据改善但总体不乐观，关税不确定，市场观望，运费和行业盈利能力料承压，运价震荡偏弱，后续需关注12月船司开舱价跟涨、胡塞武装袭击频率、贸易战信息等因素 [6][7][43] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 集运指数（欧线）期货主力合约EC2510周跌11.10%，远月合约收涨1 - 5%不等，现货SCFIS指数环比下行8.1% [6][9][42] - 本周集运指数（欧线）期货主力合约价格下跌，EC2510合约成交量及持仓量总体震荡 [12][17] 消息回顾与分析 - 美联储降息25个基点，FOMC声明就业下行风险上升，上半年经济放缓、通胀上升，美国利率期货预期10月降息可能性超90% [20] - 中国商务部就TikTok问题表明立场，维护国家利益和中资企业合法权益 [20] - 英国央行维持利率不变，下调量化紧缩规模并减少长期国债出售 [20] - 摩根士丹利预测美联储9月起连续四次降息共100基点，2026年4、7月或继续降息 [20] 周度市场数据 - 本周集运指数（欧线）期货合约基差、价差收敛，出口集装箱运价指数回落 [27][30] - 集装箱运力短期回落，BDI及BPI回升受地缘政治因素影响 [34] - 本周巴拿马型船租船价格波动，人民币兑美元离岸和在岸价差震荡 [36] 行情展望与策略 - 本周集运指数（欧线）期货价格下跌，现货指标回落削弱期价支撑，“价格战”使基本面承压，美联储降息，FOMC声明就业下行风险上升等 [42] - 运价短期受基本面压制，供给端运力过剩，头部船司12月宣涨取决于四季度货量，欧元区经济不乐观，关税不确定，市场观望，运费和行业盈利能力承压，运价震荡偏弱，需关注相关因素 [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内贵金属市场或维持承压回调态势，后续走势取决于8月PCE个人消费支出数据表现及联储官员发言基调，当前缺乏利多催化因素，或进入震荡区间运行；中长期若9月经济数据持续偏软，市场或抬高年内降息预期，金银价格有望突破前高，美国政府债务信用问题持久化对黄金货币属性形成支撑；策略上逢高轻仓试空，区间波段交易为主，沪金主力2512合约关注区间800 - 850元/克，沪银主力2512合约关注区间9800 - 10100元/千克 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：周初贵金属市场在降息预期升温带动下上行，FOMC议息会议前金银期价创历史新高，降息利多兑现后市场抛压加剧，多头资金流出，陷入震荡回调；美联储降息25个基点，政策声明风险平衡措辞转变，承认经济、就业、失业率、通胀问题，SEP显示政策路径下移，暗示今年还有50 - 75基点宽松空间，通胀和劳动力市场预测调整，鲍威尔称此次降息为“风险管理式降息”；美国上周初请失业金人数降幅大，但持续申领人数在190万上方，劳动力市场有短期韧性但难改放缓预期，薪资增速支撑美国本土消费需求，8月零售销售额环比增长0.6%，实际零售销售同比增长2.1%，若数据持续反弹或使FOMC重新审视降息节奏 [8] - 行情展望：短期内维持承压回调，走势取决于8月PCE数据和联储官员发言，当前缺乏利多因素，或进入震荡区间；中长期若9月经济数据偏软，金银价有望突破前高，美国政府债务信用问题支撑黄金货币属性；策略为逢高轻仓试空，区间波段交易，沪金主力2512合约关注800 - 850元/克，沪银主力2512合约关注9800 - 10100元/千克 [8] 期现市场 - 价格表现：截至2025 - 09 - 19，COMEX白银报42.29美元/盎司，较上周下跌1.10%，沪银主力2512合约报9971元/千克，环比上涨0.41%；COMEX黄金报3679.40美元/盎司，较上周基本维持不变，沪金主力2512合约报830.56元/克 [11] - ETF持仓：截至2025 - 09 - 18，SPDR黄金ETF持有量报975.66吨，环比减少0.23%，SLV白银ETF持仓量报15205吨，环比增加0.90% [16] - 投机净持仓：截至2025 - 09 - 09，COMEX黄金总持仓报509625张，环比上涨3.39%，净持仓报261740张，环比上涨4.89%；COMEX银总持仓报156703张，环比下跌1.05%，净持仓报53937张，环比下跌3.55% [21] - 基差情况：截至2025 - 09 - 19，黄金基差报0.43元/克，白银基差报 - 24元/千克 [25] - 库存情况：截至2025 - 09 - 18，COMEX黄金库存报39280533.85盎司，环比增加0.95%，上期所黄金库存报52950.00千克，环比增加22.19%；COMEX白银库存报524632441金衡盎司，环比增加0.80%，上期所白银库存报1246569千克，环比减少1.50% [31] 产业供需情况 白银产业情况 - 进口情况：截至2025年7月，中国白银进口数量当月值报252977.88千克，环比减少7.46%，银矿砂及其精矿进口数量当月值报154158134.00千克，环比增加22.32% [35] - 下游需求：截至2025年8月，当月集成电路产量报4250000块，同比增速报3.20%，因半导体用银需求增长，集成电路产量增速持续抬升 [41] 白银供需情况 - 供需平衡：截至2024年底，白银工业需求报680.5百万盎司，同比上升4%，硬币与净条需求报190.9百万盎司，同比下降22%，白银ETF净投资需求报61.6百万盎司，上年同期为 - 37.6百万盎司，白银总需求报1164.1百万盎司，同比下降3% [47] - 供需缺口：截至2024年底，白银供应总计报1015.1百万盎司，同比上升2%，需求总计报1164.1百万盎司，同比下降3%，供需缺口报 - 148.9百万盎司，环比下降26% [51] 黄金产业情况 - 价格波动：截至2025 - 09 - 19，中国黄金回收价报823.5元/克，环比下跌0.27%，老凤祥黄金报1071元/克，环比下跌0.19%，周大福黄金报1078元/克，环比上涨0.47%，周六福黄金报1038元/克，维持不变 [55] 黄金供需情况 - 需求变化：2025Q2黄金ETF投资需求小幅下滑，央行购金节奏放缓，金价高企导致金饰制造需求边际下降 [57] 宏观及期权 - 美元美债：美元本周震荡偏弱运行，10年美债收益率小幅抬升，10Y - 2Y美债利差走阔，CBOE黄金波动率下降，SP500/COMEX金价比持续回落 [61][65] - 央行购金：2025年9月，中国央行增持黄金储备约1.87吨 [74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米和玉米淀粉期货维持偏空思路 [9][13] - 玉米期货本周回落，主力2511合约收盘价2168元/吨，较前一周降29元/吨；2025/26年度美国玉米种植和收获面积预估上调，单产预估下调但产量调高；国内贸易粮库存低有支撑，但进口玉米拍卖和小麦饲用补充市场，新玉米集中收割期临近，下游采购需求不足，部分区域新季玉米开秤价格同比略高 [8] - 玉米淀粉期货本周低位震荡收跌，主力2511合约收盘价2463元/吨，较前一周降11元/吨；北方原料玉米新陈交替，部分企业因原料不足新增检修，行业开机率低，供应压力弱且需求好转使库存压力下滑，但行业库存仍高，木薯淀粉和小麦淀粉替代优势好 [14] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 玉米策略建议维持偏空思路，本周期货回落，主力2511合约收盘价2168元/吨较前一周降29元/吨，美国玉米种植和收获面积预估上调、单产预估下调但产量调高，国内贸易粮库存低有支撑但新粮供应增加、下游需求不足，部分区域新季玉米开秤价格同比略高 [9][10] - 玉米淀粉策略建议维持偏空思路，本周期货低位震荡收跌，主力2511合约收盘价2463元/吨较前一周降11元/吨，北方原料玉米新陈交替，部分企业检修，行业开机率低，供应压力弱且需求好转使库存压力下滑，但行业库存仍高，木薯淀粉和小麦淀粉替代优势好 [13][14] 期现市场 - 玉米期货11月合约震荡收低，总持仓量811835手较上周降39928手；玉米淀粉期货11月合约震荡收跌，总持仓量208130手较上周降9924手 [20] - 玉米期货前二十名净持仓为 -4758，上周为 -44942，净空持仓减少；淀粉期货前二十名净持仓为 -43805，上周为 -47970，净空持仓减少 [26] - 黄玉米注册仓单量为30658张，玉米淀粉注册仓单量为8330张 [32] - 截至2025 - 09 - 18，玉米现货均价2360.59元/吨，玉米活跃合约11月期价和现货均价基差为 +192元/吨 [37] - 玉米淀粉吉林报2800元/吨，山东报2900元/吨，本周现货价格稳中偏弱，玉米淀粉11月合约期价和吉林长春现货基差为337元/吨 [42] - 玉米11 - 1价差为10元/吨，处于同期中等水平；淀粉11 - 1价差为 -15元/吨，处于同期中等水平 [48] - 淀粉 - 玉米11月合约价差为295元/吨，2025年第38周，山东玉米与玉米淀粉价差为456元/吨，环比上周升高40元/吨 [58] - 截至2025 - 09 - 18，小麦 - 玉米价差为69.02元/吨；2025年第38周，木薯淀粉与玉米淀粉平均价差为257元/吨，环比上周走扩34元/吨 [63] 产业情况 玉米 - 供应端：截至2025年9月12日，广东港内贸玉米库存60.1万吨较上周减5.50万吨，外贸库存0万吨较上周持平；北方四港玉米库存72.9万吨，周环比减21.6万吨，当周下海量32.1万吨，周环比减1.60万吨 [52] - 供应端：2025年8月普通玉米进口总量为4.00万吨，较上年同期的43.00万吨减少39.00万吨，减少90.70%，较上月同期的6.00万吨减少2.00万吨 [71] - 供应端：截至9月18日，全国饲料企业平均库存26.16天，较上周减少0.75天，环比下跌2.79%，同比下跌10.23% [75] - 需求端：截至2025年二季度末，生猪存栏42447万头，同比增长2.2%；截至7月末，能繁母猪存栏4042万头，环比减少1万头，为3900万头正常保有量的103.6% [79] - 需求端：截至2025 - 09 - 12，自繁自养生猪养殖利润为16.84元/头，外购仔猪养殖利润为 -161.93元/头 [83] - 需求端：截至2025 - 09 - 18，吉林玉米淀粉加工利润为 -162元/吨；河南玉米酒精加工利润为 -155元/吨，吉林为 -692元/吨，黑龙江为 -284元/吨 [88] 玉米淀粉 - 供应端：截至2025年9月17日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量234万吨，降幅5.91% [92] - 供应端：2025年9月11日 - 9月17日，全国玉米加工总量为51.72万吨，较上周增加0.69万吨；周度玉米淀粉产量为24.91万吨，较上周增加0.52万吨；周度开机率为48.15%，较上周升高1.01%；截至9月17日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量120万吨，较上周下降2.60万吨，周降幅2.12%，月降幅8.95%，年同比增幅37.46% [96] 期权市场分析 - 截至9月19日，玉米主力2511合约震荡收跌，对应期权隐含波动率为10.21%，较上一周9.08%回升1.13%，本周隐含波动率震荡回升，处于20日、40日、60日历史波动率略偏高水平 [99]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周工业硅上涨6.4%，多晶硅下跌1.7%，工业硅期货上扬因反内卷压降产量，多晶硅维持小幅震荡 [4] - 工业硅基本面供应端开工率降、西南减产西北稳定但供应过剩未改，需求端三大下游行业总需求持平，库存高位消化有压力，主力合约建议在8800 - 9800区间震荡操作，止损区间8000 - 10000 [4] - 多晶硅基本面供给走平需求减弱，受基本面情绪压制，下周预计高位震荡，主力合约短期震荡，震荡区间在52000 - 58000，止损区间49000 - 60000 [4] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周工业硅上涨6.4%，多晶硅下跌1.7%，工业硅期货上扬，多晶硅小幅震荡 [4] - 行情展望：工业硅供应端开工率33.12%环比降1.91%，西南减产西北稳定，供应过剩未改；需求端有机硅需求带动为负、多晶硅需求增加但或受限、铝合金拉动有限，总需求持平，库存高位消化有压力；多晶硅供应端新产能短期上新难，需求端终端需求疲软，供强需弱，预计价格走弱，下周高位震荡 [4] - 操作建议：工业硅主力合约8800 - 9800区间震荡，止损8000 - 10000；多晶硅主力合约短期震荡，区间52000 - 58000，止损49000 - 60000 [4] 期现市场 - 本周工业硅上涨、多晶硅期价下跌，工业硅现货价格上行基差走弱，截至20250918现货价9350元/吨涨150元/吨，基差445元/吨；多晶硅期现货价走强基差走强，截至20250918现货价52.6元/千克涨1.05元/千克，基差 - 605元/克 [5][10][14] - 本周工业硅开工率下行产量下行，截至20250918全国产量约8.4万吨，产能利用率57.85% [17][19] 产业情况 - 本周工业硅原材料持平、电价持平，丰水期成本低位，本期西南西北电价维稳0.30元/度，西北焦煤价格上调 [21][24] - 本周工业硅仓单下行，截至20250918仓单数量49871手，环比跌174手 [26][28] - 本周有机硅产量和开工率下跌，截至20250918周度产量4.67万吨跌2.3%，开工率71.12%跌2.2%；受工业硅影响成本上行、现货价不变、利润下行，后续预计产量降、对工业硅需求下滑，截至20250918现货价11020元/吨，毛利润 - 427元/吨，成本11447元/吨 [30][35][37] - 铝合金现货上涨、库存上行，预计对工业硅需求负向，截至20250918价格20800元/吨，库存7.14万吨涨0.06万吨 [43][48] - 硅片和电池片价格走高，多晶硅需求走平预计小幅增加，截至20250918硅片价格1.48元/片涨0.03元/片，电池片价格0.3元/瓦 [50][52] - 本周多晶硅成本、利润、库存上行，截至0918利润12690元/吨，平均成本39910元/吨，库存27.85万吨 [57][61]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数本周普遍上涨，中小盘股表现较好，市场成交活跃度小幅上升，因8月经济数据不佳、美联储降息及鲍威尔鹰派发言等因素影响股市[8] - 国债期货涨跌不一，债市趋势性走弱可能性较低，收益率预计维持高位震荡，8月经济“供强需弱”、国债买卖重启预期支撑债市[8] - 大宗商品指数预计宽幅震荡，黄金长期有上涨潜力，原油受地缘冲突走势反复且长期有供应压力[9] - 美元短线有反弹空间，中期承压，欧元区降息周期接近尾声支撑欧元走势，美元反弹压制日元[9][13] 各部分总结 本周小结及下周配置建议 - 股票：沪深300跌0.37%，沪深300股指期货跌0.77%，四期指涨跌不一，IM>IC>IF>IH，配置建议逢低做多[8] - 债券：10年国债到期收益率降0.18%，本周变动 -0.27BP，主力10年期国债期货涨0.14%，TS、TL主力合约分别跌0.02%、0.41%，TF、T主力合约分别涨0.08、0.13%，配置建议谨慎观望[8] - 大宗商品：Wind商品指数跌0.19%，中证商品期货价格指数涨0.12%，配置建议观望为主[9] - 外汇：欧元兑美元涨0.26%，欧元兑美元2509合约涨0.22%，配置建议谨慎观望[9] 重要新闻及事件 - 国内：国新办介绍扩大服务消费政策，将选50个左右试点城市，出台系列政策文件，本周央行公开市场净投放5623亿元[15][17] - 国际：美联储降息25个基点，摩根士丹利预测或连降四次共100基点；欧央行连续两次按兵不动，降息周期接近尾声；加拿大央行降息25个基点至2.5%[13][19] 本周国内外经济数据 - 中国：8月规模以上工业增加值同比增5.2%，固定资产投资同比增0.5%，社会消费品零售总额同比增3.4%，全国调查失业率5.3%[14][20] - 美国：8月零售销售月率0.6%，工业产出月率0.1%，至9月17日美联储利率上限降至4.25%，至9月13日当周初请失业金人数23.1万人[20] - 欧盟：欧元区7月季调后贸易帐53亿欧元，7月工业产出月率0.3%，8月CPI年率终值2%，7月季调后经常帐277亿欧元[20] - 英国：8月失业率4.39%，至9月18日央行利率4%[20] 下周重要经济指标及经济大事 - 9月22日：中国一年期贷款市场报价利率，欧元区9月消费者信心指数初值[81] - 9月23日：法国、德国、欧元区、英国、美国9月制造业PMI初值[81] - 9月25日：德国10月Gfk消费者信心指数，美国第二季度实际GDP年化季率终值等[81] - 9月26日：美国8月核心PCE物价指数年率[81]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数本周普遍上涨，除上证指数外均录得上涨，四期指涨跌不一，中小盘股表现较好，依强弱排序IM>IC>IF>IH，市场成交持续活跃度小幅上升 [5][98] - 海外方面，美联储如预期降息25个基点，会后采取鸽派声明与鹰派发布会结合方式，人民币受消息影响先升后贬 [98] - 国内8月经济数据承压，房地产对固投产生明显拖累，以旧换新政策效果边际减弱令社零承压，但金融数据显示居民正由超额储蓄转向增加消费，预计将反映在后续经济数据中 [98] - 虽鲍威尔鹰派言论令人民币短线承压，但点阵图显示年内还将有两次降息，后续人民币贬值压力预计减轻，为国内政策宽松提供空间，股指长期仍具备上涨潜力，策略上建议轻仓逢低买入 [98] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - IF2512周涨跌幅-0.72%，周五涨跌幅0.55%，收盘价4464.4；IH2512周涨跌幅-1.89%，周五涨跌幅0.34%，收盘价2913.4；IC2512周涨跌幅-0.07%，周五涨跌幅0.34%，收盘价6984.0；IM2512周涨跌幅0.24%，周五涨跌幅-0.21%，收盘价7190.8 [8] - 沪深300周涨跌幅-0.44%，周五涨跌幅0.08%，收盘价4501.92；上证50周涨跌幅-1.98%，周五涨跌幅-0.11%，收盘价2909.74；中证500周涨跌幅0.32%，周五涨跌幅-0.41%，收盘价7170.35；中证1000周涨跌幅0.21%，周五涨跌幅-0.51%，收盘价7438.19 [8] 消息面概览 - 8月规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，预期增5.7%，前值增5.7%；社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，预期增3.8%，前值增3.7%；全国固定资产投资（不含农户）同比增长0.5%，民间固定资产投资同比下降2.3%；房地产开发投资同比下降12.9%；全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点 [11] - 商务部等九部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出五方面19条举措，其中8项与“高品质服务供给”有关 [12] - 美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息 [12] 周度市场数据 - 国内主要指数中，上证指数周涨跌幅-1.30%，周五涨跌幅-0.30%，收盘点位3820.09；深证成指周涨跌幅1.14%，周五涨跌幅-0.04%，收盘点位13070.86；科创50周涨跌幅1.84%，周五涨跌幅-1.28%，收盘点位1362.65；中小100周涨跌幅1.99%，周五涨跌幅0.20%，收盘点位8037.16；创业板指周涨跌幅2.34%，周五涨跌幅-0.16%，收盘点位3091.00 [16] - 外盘主要指数中，标普500周涨跌幅0.72%，周四涨跌幅0.48%，收盘点位6631.96；英国富时100周涨跌幅-0.59%，周四涨跌幅0.21%，收盘点位9228.11；恒生指数周涨跌幅0.59%，周四涨跌幅0.00%，收盘点位26545.10；日经225周涨跌幅0.62%，周四涨跌幅-0.57%，收盘点位45045.81 [17] - 行业板块涨跌不一，银行、有色金属板块大幅走弱，煤炭、电力设备板块涨幅居前；行业主力资金普遍呈净流出，电子板块资金大幅净流出 [21][25] - SHIBOR短期利率走高，资金价格仍在较低水平 [29] - 本周重要股东二级市场净减持145.36亿元，限售解禁市值为1811.27亿元，北向资金合计买卖12344.44亿 [32] - IF、IH、IC、IM主力合约基差震荡 [41][44][50][53] 行情展望与策略 - A股主要指数本周普遍上涨，四期指涨跌不一，中小盘股表现较好，市场成交持续活跃度小幅上升 [98] - 海外美联储降息，国内8月经济数据承压但金融数据显示居民消费意愿好转，股指长期仍具备上涨潜力，建议轻仓逢低买入 [98]

菜籽粕期货价格表现 - 9月19日盘中主力合约最高上探2530.00元 收盘报2525.00元 涨幅2.27% [1] 机构核心观点汇总 - 瑞达期货认为菜粕近日偏弱调整 需关注60日均线支撑情况 [2] - 南华期货指出菜粕短期内以跟随豆粕走势为主 需观察仓单变化 [3] - 中辉期货表示菜粕走势暂以跟随豆粕趋势为主 关注中加贸易进展 [4] 供应端影响因素 - 近月菜籽到港偏少降低供应压力 我国对加拿大菜籽实施临时反倾销措施弱化远期供应 [2] - 国内主要港口菜粕库存因进口加拿大菜籽到港量持续偏低而进一步下滑 但同比依然偏高 [4] - 菜籽进口预估同比偏低 利多菜系远期价格展望 [4] - 加拿大进入收割阶段 未来十五天降雨顺利 [4] 需求端影响因素 - 水产养殖旺季带动菜粕饲用需求季节性提升 [2] - 豆粕替代优势良好削弱菜粕需求预期 豆菜粕现货价差低位导致菜粕成交低迷 [2][4] - 国内进口大豆供给可能增加的预期继续压制粕类市场 [2] 政策与贸易环境 - 加拿大农业部长表示正在讨论放宽对中国电动汽车征收关税 以避免中国对加拿大油菜籽加征关税 [2] - 中方延期对加拿大菜籽的反倾销调查时间 显示中加贸易谈判仍需时日 [4] - 中澳菜籽贸易流通对利多程度有限 [4]

瓶片期货价格走势 - 9月19日瓶片期货主力合约盘中低位震荡 开盘报5828元/吨 最高触及5830元 最低下探5750元 跌幅达1.97% [1] - 行情呈现震荡下行走势 盘面表现偏弱 [1] 供需基本面分析 - 本周瓶片供应小幅增加 国内聚酯瓶片产量33.03万吨 较上期增0.11万吨 涨幅0.32% [1][2] - 产能利用率72.31% 较上期上升0.23个百分点 [2] - 聚酯行业周度平均产能利用率87.9% 较上周上升0.56个百分点 [2] - 下游市场采购以刚性补库为主 市场对后期需求预期较为谨慎 [1] - 7月瓶片出口回升至57.96万吨 较上月上涨3.41万吨 涨幅6.25% [1][2] - 2025年累计出口量382.06万吨 [2] 成本与利润状况 - 瓶片加工费处于低位 生产毛利约-220元/吨 利润亏损有所收窄 [1][2] - 美联储降息落地 原油价格回落 成本支撑尚可 [1][2] 机构观点与策略建议 - 短期瓶片价格震荡偏弱 主力合约参考区间5750-6100元/吨 [1] - 短期偏空交易策略 [1] - 市场延续震荡盘整走势 上方关注5900附近压力 下方关注5750附近支撑 [1][2]