财务业绩 - 2026年上半年净利润10.35亿元，同比增长128%，占全年预期的52%；二季度净利润5.76亿元，同比增长165%[2] - 2026年二季度单位净利润0.08元，较一季度的0.07元略有提升，与2025年四季度持平[2] 市场表现 - 2026年二季度市场份额同比增加1.6个百分点，环比增加0.6个百分点；一季度同比增加1个百分点[6] - 2026年二季度ASP同比增长10.1%，受反内卷定价和丹鸟整合推动[6] 业务情况 - 限时快递收入同比增长263%至60亿元，占收入组合比例从2025年上半年的6.6%升至18.6%[6] - 2026年二季度单位成本同比增长7.3%，慢于ASP增长，单位GP环比基本持平[6] - 2026年上半年丹鸟仍亏损，净亏损1.82亿元，营收29.7亿元[6] 估值与风险 - 基于概率加权DCF估值情景得出估值，关键假设为1.0x beta、10.8% WACC和2%终端增长率[9] - 上行风险包括市场份额超预期增长、成本显著降低、与丹鸟整合效果更好；下行风险包括市场份额进一步流失、丹鸟整合成本超预期、融资风险[11] 评级与目标价 - 股票评级为Equal - weight，行业观点为In - Line，目标价17.90元，较当前股价有27%的上涨空间[3]