公司业绩 - 2Q26同店销售增长率持续改善，1H26达5.0%，7月同比增长9.0%，3Q客流量预计环比提升[2] - 1H26新增140家自营店和429家加盟店，总门店数达15177家，全年扩张目标降至1800 - 1900家[2] - 1H26营收110亿人民币，同比增长2.1%，盈利4.47亿人民币，同比增长12.3%，但分别低于预期0.9%和11.9%[6] 业务亮点 - 与270家生物制药公司合作加速新药上市，1H26 GLP - 1药物销售额超1.1亿人民币，同比增长超200%，FY26销售目标约2.6亿人民币[2] - 自有品牌销售份额同比增加1个百分点，1H26占总收入的24%[2] 公司管理 - 创始人兼董事长谢子龙宣布至少未来3 - 5年留任CEO，新限制性股票激励计划要求管理层2025 - 2028年实现至少26%的盈利复合年增长率[6] 行业趋势 - 中国药房网络1Q26环比减少7000家至67.3万家，行业预计进一步整合，竞争焦点转向运营效率、数字化等[2] 估值与评级 - 摩根士丹利给予公司“增持”评级，目标价19元人民币，较当前股价有44%的上涨空间[3]