财务业绩 - 2026年上半年营收2.31亿美元同比增长43%，病例总量达31.66万例同比增长40%，毛利率升至62.7% [1] - 调整后净利润升至3500万美元同比增长80%，调整后净利率为15.2% [1] 市场表现 - 股价目标价为122港元，当前价90港元，潜在涨幅35.6% [1] - 3个月、6个月、12个月绝对涨幅分别为27.9%、26.8%、32.2%，相对恒生中国企业指数涨幅为26.6%、31.9%、38.9% [10] 业务展望 - 上调2026年病例总量指引至70万例同比增长32%，海外约35万例同比增长37%，中国约35万例同比增长27% [1] 区域业务 - 国内营收1.13亿美元同比增长25.5%，病例量达14.86万例同比增长36.8%，国内毛利率升至65.8% [15] - 海外营收1.18亿美元同比增长64.9%，病例量16.8万例同比增长43.4%，上半年实现盈利，调整后运营利润率为7.4% [16] 估值与风险 - 基于SOTP估值，12个月目标价为122港元，国内业务采用12个月远期市盈率20倍，海外业务采用DCF折现至2027年，折现率9.0% [18] - 下行风险包括地缘政治紧张、国内市场复苏缓慢、国内市场竞争加剧、海外业务利润率提升慢于预期 [18]