评级与目标价格 - 对亿纬锂能（300014.SZ）维持“Equal - weight”评级，目标价从46元上调至49元，牛市情景目标价从83元调至84元，熊市情景目标价从25元调至28元[2][4] - 摩根士丹利对股票采用相对评级系统，“Overweight”对应“Buy”，“Equal - weight”对应“Hold”，“Underweight”对应“Sell”[36][39] 调整原因 - 考虑亿纬锂能2026年上半年最新业绩，上调2026/27年销量假设，主要反映公司最新产能计划和管理层指引[3] - 维持单位净利润假设基本不变，预计2026年下半年和2027年单位利润无显著改善[3] 盈利预测 - 预计2026 - 2028年EPS分别为3.29元、3.80元、4.11元，此前2026 - 2027年EPS预测为2.99元、3.37元[4] - 预计2026 - 2028年EV/ESS电池销量分别为111.8GWh、129.4GWh、170.5GWh[16] 风险与机会 - 机会包括4680电池渗透全球主要OEM、开发新电动汽车客户、产能扩张按计划进行等[19] - 风险有电动汽车和储能应用不及预期、电池价格战和利润率压力、产能扩张和新客户开发延迟、监管风险等[20]