报告行业投资评级 - 螺纹走势评级：震荡 [1] - 热卷走势评级：震荡 [1] 报告的核心观点 - 旺季需求待验证，钢材震荡偏强，建议螺纹/热卷逢低做多 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 资讯 - 四川 5 家建筑钢材生产企业计划 9 - 12 月累计压减 60 - 68 万吨建筑钢材产量 [1] 盘面 |品种|上海现货价格（当期）|上海现货价格（日环比）|上海现货价格（日环比变化）|期货主力收盘价（当期）|期货主力收盘价（日环比）|期货主力收盘价（日环比变化）|基差（当期）|基差（日环比）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |螺纹钢|3250 元/吨|20 元/吨|0.6%|3177 元/吨|24 元/吨|0.8%|73 元/吨|-4 元/吨| |热轧卷板|3370 元/吨|10 元/吨|0.3%|3395 元/吨|29 元/吨|0.9%|-25 元/吨|-19 元/吨|[2] 供需 |品种|产量（当期）|产量（周环比）|产量（周环比变化）|消费（当期）|消费（周环比）|消费（周环比变化）|库存（当期）|库存（周环比）|库存（周环比变化）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |螺纹钢|169.1 万吨|-4.0 万吨|-2.3%|178.8 万吨|-2.5 万吨|-1.4%|665.0 万吨|-9.7 万吨|-1.4%| |热轧卷板|295.1 万吨|6.8 万吨|2.4%|298.5 万吨|10.1 万吨|3.5%|434.1 万吨|-3.4 万吨|-0.8%|[3] 结论 螺纹钢 - 今年房地产投资跌幅继续扩大，基建投资增速放缓，后续政策有望强化资本支出 - 本周螺纹钢环比数据：产量 -2.3%，消费 -1.4%，库存 -1.4%，消费修复节奏偏慢 - 钢厂盈利率维持低位，建材产线检修增加，日均铁水产量 237 万吨 - 库存水平偏高，近期小幅去库，基本面展望中性偏强 - 铁矿石低位盘整、双焦大幅上涨后波动放大，成本支撑中性 - 预计螺纹钢震荡偏强，市场在等待需求实质性改善信号 [4] 热轧卷板 - 在二季度 GDP 走弱形势下，政治局会议指出加大逆周期调节力度，推进"两重""两新"工作，有望改善市场预期和加速需求好转 - 本周热卷产量环比 +2.4%，消费环比 +3.5%，库存 -0.8%，供需矛盾一般，消费表现改善，库存压力显著，基本面展望中性偏强 - 铁矿石低位盘整、双焦高位运行，成本支撑中性 - 重点关注后续热卷库存变化，卷材氛围比建材好但价差已有所体现，预计热卷震荡偏强 [4]