宏观背景与核心逻辑 - 美国8月通胀保持韧性，核心CPI环比加速，叠加非农超预期，市场押注9月美联储加息落地概率升至约87%[4][21] - 中东局势升级扩大，胡塞武装攻占曼德海峡战略要地，导致该海峡船舶通行量锐减至个位数（仅10日有6艘通过）[22][24] - 中国8月出口超预期回升，以美元计价同比增长25.0%，受海外AI资本开支与补库需求拉动[4][11] - 中国8月物价小幅反弹，CPI同比上涨0.8%（较上月回升0.3个百分点），核心CPI同比上涨1.0%[4][15][16] 全球资产表现 - 美债收益率全线走高，30年期冲高至5.35%，10年期逼近5%关口（周内上行18bp）[4][12][26] - 全球股市同步下跌，美股三大指数均收跌（道琼斯-1.57%，标普500-0.80%，纳斯达克-0.66%），A股表现出相对韧性[4][12][25] - 原油价格冲高破百，WTI原油周内大涨9.37%突破100美元/桶，受地缘冲突冲击沙特原油运输管道及曼德海峡通航稳定性影响[4][12][27] - 黄金走弱，COMEX黄金价格周内延续下跌，最低跌破4400美元/盎司，周跌幅1.51%[4][12][27] 未来展望与风险 - 市场对美联储9月加息扰动或已提前消化，若加息落地可能出现利空出尽后的抢筹（9月11日股债黄金齐涨反映此情绪）[5][13] - 国内9月将是验证存量政策落地效果的关键窗口期，市场关注新型政策性金融工具落地速度及实物工作量转化[5][13] - 风险提示：地缘政治冲突升级、美国经济放缓及通胀超预期、国内经济复苏不及预期[6][44]