证券板块 绩效考核指引落地，以投资者利益为重，薪酬与业绩挂钩。4 月 17 日，中基协发布《基金管理公司绩效考核管理指 引》，指引强化业绩考核，基金收益比、业绩比较基准等指标，多处实现挂钩。在考核中，基金管理公司对高级管理人 员整体进行考核时，基金投资收益指标权重应当不低于 50%。对负责主动权益投资的高级管理人员考核时，主动权益 类基金产品业绩指标权重应当不低于 50%；对主动权益类基金经理考核时，主动权益类基金产品的业绩比较基准对比 指标权重应当不低于 30%，基金产品业绩指标权重应当不低于 80%；此外，对负责销售的高级管理人员及核心销售业 务人员考核时，投资者盈亏情况指标权重应当不低于 50%。 市场交易活跃度显著回升，本周 A 股日均成交额 29493 亿元，环比+37.8%。市场风险偏好进一步回暖，截至 4/16，融 资/融券余额分别为 26489/198 亿元，分别较前周+2.1%/+4.9%。券商行业 PB、PE 估值小幅修复至 1.2x、16x，但仍处 于 17%、5%的低位，板块配置具有性价比。 投资建议：建议关注三条主线：（1）高股息、低估值的 H 股券商；估值及业绩错配程度较大的优质券 ...

本周（2026. 4.12-2026. 4.18）非银金融申万指数上涨 0.18%，跑输沪深 300 指数 1. 80 个百分点，位列所有一级行 业第 2 5 名。细分板块来看，证券板块上涨 0.89%、保险板块 下跌 1 . 44%、多元金融上涨 1.33 %、互联网金融上涨 1. 84%、 金融科技上涨 0.93 %。仁东控股（10. 89%）、越秀资本 （6 . 92 %）、瑞达期货（6.5 8%）、广发证券（6. 57%）、海南 华铁（5.91%）涨幅靠前；*ST 熊猫（-9.65%）、中油资本（- 8.09%）、中国太保（-3 .34%）、爱建集团（-2.7%）、中粮 资本（-2.19 %）跌幅靠前。 [Table_Date] 2026 年 04 月 19 日 [Table_Title] 证监会拟修订期货公司管理办法；一季度险 资资产支持计划登记规模超 640 亿元 [Table_Title2] 非银金融周报 [Table_Summary] 报告摘要: 本周（2026. 4.12-2026. 4.18）A 股日均交易额 23,5 94 亿元，环比增加 10.3%，同比增加 1 12.8%。2026 ...

| く 制富 | 通用回购逆回购 | | (?) (?) | | --- | --- | --- | --- | | 登录交易后,查询持仓 | | | 登录交易 | | 条件单 到达预设利率时自动下单 | | | | | 美影 | 深市 | | 沪市 | | (收益更高 ( | 年化收益率 10万元收益 | | 计息天数/ | | | | | 资金可用 | | 1天期 深 > | 0.965% | 2.64 | 1天 | | R -001 131810 | | | 2026-04-21 | | 1天期 沪 > | 0.990% | 2.71 | 1天 | | GC001 204001 | | | 2026-04-21 | | 2天期 深 > | 0.940% | 5.15 | 2天 | | R -002 131811 | | | 2026-04-22 | | 2天期 沪 > | 0.990% | 5.42 | 2天 | | GC002 204002 | | | 2026-04-22 | | 3天期 深 > | 0.920% | 7.56 | ਤੋਂ | | R-003 131800 | | | 2026-04 ...

担保情况 - 为天天基金与建行徐汇支行合作提供最高25亿保证，期限至主合同透支额度届满后三年[1][2][5] - 2025年9月29日解除原18亿最高额保证合同[2] - 2026年预计为天天基金提供担保最高不超200亿，担保后可用额度剩66亿[6] - 截至公告披露日，对控股子公司担保余额27.39亿，占净资产2.98%[8] 天天基金财务 - 注册资本33800万元[3] - 2025年末总资产2964373.7万元，负债2775599.11万元，净资产188774.59万元，资产负债率93.63%[4] - 2025年营业总收入320328.13万元，利润总额23814.03万元，净利润18018.57万元[4] 其他 - 合作协议有效期至2027年4月17日[1][5] - 2026年4月16日原最高额保证合同补充协议签订，债权债务结清[2]

短期融资券信息 - 东方财富证券2026年度第四期短期融资券简称26东财证券CP004，代码072610072[2] - 发行价格100元，期限363天，息票类型固息[2] - 发行日期2026年4月15日，起息日2026年4月16日[2] - 兑付日期2027年4月14日，票面利率1.57%[2] - 计划和实际发行总额均为30亿元[2]

债券发行 - 东方财富子公司东方财富证券2024年4月发行“24东财证券03”债券，规模13亿元[1] - 债券发行价格为100元/张[1] 债券期限与利率 - 债券期限2年，起息日2024年4月15日，兑付日2026年4月15日，每年付息一次[1] - 票面利率为2.39%[1] 债券兑付与摘牌 - 2026年4月15日完成本金及对应利息兑付[1] - 2026年4月15日完成债券摘牌[1]

核心观点 - 全球风险偏好因美伊谈判预期升温而快速回暖，推动全球主要股市上涨，资产定价逻辑有望从地缘冲突冲击回归常态 [1][9] - A股市场情绪积极，指数延续强势，本轮反弹以创业板为核心，由高辨识度个股引领，并带动增量资金入市 [2][3] - 债市呈现“半独立”定价状态，超长债供给安排是近期焦点，其具体结构将影响未来久期策略的选择 [4][5][6] - 商品市场风险偏好边际修复，资金从能源板块流向贵金属及工业金属，地缘局势缓和预期是主要驱动因素 [8][9] - 随着地缘冲击最大阶段度过，黄金波动率快速回落，但资金流向显示市场仍存分歧，建议波段操作并等待右侧信号 [10] 市场表现与情绪 - **全球股市普涨**：4月14日，受美伊谈判预期升温影响，全球风险偏好回暖，美股提前定价，亚太市场中、日、韩股市齐涨 [1] - **A股放量上涨**：万得全A上涨1.28%，全天成交额达2.40万亿元，较前一日放量2337亿元 [1] - **港股温和反弹**：恒生指数上涨0.82%，恒生科技指数上涨0.62%，南向资金净流出20.17亿港元 [1] - **日内走势震荡向上**：市场高开后震荡，午后经历调整后显著反弹，呈现“上涨-回落-上涨”的走势 [2][3] - **创业板引领反弹**：创成长指数和创业板指分别上涨2.92%和2.36%，在宽基指数中表现领先，显示市场偏好业绩优良的创新创业企业 [2] 板块与个股动态 - **板块接力上涨**：上午科技板块（光通信、PCB、存储芯片、储能电池）领涨，午后商业航天、地产、大金融及新能源产业链（锂矿、电解液、储能电池）接力，支撑指数走强 [2] - **高辨识度个股成为市场锚点**：宁德时代、中际旭创和新易盛自4月8日反弹以来，每日成交额基本处于全市场前五，这三只个股亦是创业板指权重前三（占比分别为20%、9%和7.5%），其表现对指数和市场情绪有显著影响 [2][3] - **港股互联网与创新药现反弹迹象**：恒生互联网科技业指数上涨0.91%，但仍在2025年4月以来的低位震荡；恒生创新药指数上涨0.14%，在长期均线处获得支撑 [3] 债券市场分析 - **债市“半独立”行情**：尽管股市高开，但债市延续强势，早盘30年国债收益率一度下行超2bp至2.26%，午后随权益市场上涨走出V型反转，全天30年国债收益率仅下行0.1bp至2.28% [4] - **期限利差交易活跃**：7-10年期品种表现相对占优，7年国债收益率下行1.0bp至1.66%，10年国开债收益率下行1.8bp至1.89% [4] - **关注超长债供给计划**：财政部或在4月中旬发布全年国债发行安排，市场关注点在于：1）是否会新增15年期国债；2）30年与50年特别国债发行期数是否明显减少。这将决定30年国债是否仍有超额下行空间 [5][6] - **资金面保持宽松**：尽管央行4月通过买断式回购净回笼4000亿元，但资金利率维持稳定，R001、R007分别持稳于1.30%、1.41%附近，DR001持续运行在1.2%-1.25%之间 [7] 商品市场动态 - **金属板块领涨，能化分化**：贵金属中沪银、沪金分别上涨2.9%和0.4%；工业金属中沪镍、沪锡领涨3.9%和2.5%，沪铜、沪铝上涨2.0%和0.7%。能源板块中原油收涨0.3%，化工品走势分化 [8] - **资金流向切换**：贵金属与有色板块分别大幅流入76亿元和36亿元，沪金、沪银、沪铜为资金流入前三。而石油板块单日净流出14亿元，资金获利了结意愿强烈 [8] - **“反内卷”品种涨幅收敛**：碳酸锂上涨3.1%，多晶硅微涨0.6%，焦煤、焦炭微涨0.2-0.3% [8] - **地缘风险趋于收敛**：美伊有望重启谈判，伊朗考虑暂停在霍尔木兹海峡的活动，冲突降温概率上升，这推动金属价格上涨、原油低开后震荡 [9] 资产配置策略观点 - **风险资产回归常态化定价**：若美伊能在5月上旬前达成协议，地缘冲击或在5月中旬前全面出清，原油定价中枢有望向80-90美元/桶的合理区间回归 [9] - **黄金波动率快速回落**：黄金隐含波动率已从3月26日的45.5快速回落至30附近，正逼近25-30的配置安全区间，但SPDR黄金ETF在4月13日仍录得5.2吨（占比0.5%）的流出 [10] - **操作建议**：对贵金属保持波段操作思维，并密切跟踪黄金波动率的进一步收敛情况和ETF资金流向，以捕捉右侧布局窗口 [10] - **债市策略选择**：若超长债供给减少，30年国债仍具超额下行空间，否则近期抢跑的“老券”可能回吐收益，当前7-10年国开债或是更安全的博弈品种 [5][6]

行 业 及 产 业 非银金融/ 证券Ⅱ 行 业 研 究 / 行 业 点 《证券行业 2026 年投资策略：权益浪潮 下的券商机遇：财富扩容，国际增效》 2025/11/17 相关研究 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 2026 年 04 月 14 日 1Q26 预计扣非净利润同比+35%, 环比+19%，关注轻重资产再平衡 趋势 看好 ——券商板块 1Q26E 业绩前瞻 重要提示：我们预计券商板块 1Q26E 归母净利润同比+35%（扣非口径），环比+19%，关注轻重资产再 平衡趋势。我们预计券商板块 1Q26E 实现营收 1,634 亿元，实现主营收 1,520 亿元（ 营业收入 - 其他收益 - 其 他业务收入 - 资产处置收益 ），yoy+35%，qoq+19%；实现归母净利润 582 亿元，yoy+35%，qoq+19%（表 1）。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 评 证 券 研 究 报 告 金黎丹 A0230525060004 jinld@ ...

权益分派方案 - 2025年度以总股本15,804,037,675股为基数，每10股派现金股利1.00元（含税）[3] - 深股通投资者等每10股派0.90元[4] 时间安排 - 股权登记日为2026年4月20日[4] - 除权除息日和红利发放日为2026年4月21日[4][5] - 权益分派业务申请期间为2026年4月13日至4月20日[8] 其他 - 本次权益分派实施后，限制性股票激励计划所涉限制性股票的归属价格将调整[9]

行 业 及 产 业 非银金融/ 证券Ⅱ 行 业 研 究 / 行 业 点 相关研究 《证券行业 2026 年投资策略：权益浪潮 下的券商机遇：财富扩容，国际增效》 2025/11/17 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 2026 年 04 月 14 日 1Q26 预计扣非净利润同比+35%, 环比+19%，关注轻重资产再平衡 趋势 看好 ——券商板块 1Q26E 业绩前瞻 重要提示：我们预计券商板块 1Q26E 归母净利润同比+35%（扣非口径），环比+19%，关注轻重资产再 平衡趋势。我们预计券商板块 1Q26E 实现营收 1,634 亿元，实现主营收 1,520 亿元（ 营业收入 - 其他收益 - 其 他业务收入 - 资产处置收益 ），yoy+35%，qoq+19%；实现归母净利润 582 亿元，yoy+35%，qoq+19%（表 1）。 评 证 券 研 究 报 告 金 ...