南华期货碳酸锂产业周报 ——补库旺季，仓单压力或有缓解 余维函 交易咨询证号：Z0023762 联系邮箱：yuwh@nawaa.com 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026年09月13日 第一章 核心矛盾和走势研判 1.1 核心矛盾 本周碳酸锂加权期货合约大幅下跌。展望后市，价格走势驱动将围绕三大维度展开：一是锂矿库存、碳酸锂 社会库存及交易所仓单的边际变化，用以验证现货紧张程度；二是下游补库周期结束后现货基差能否维持强 势，要区分是期货超跌还是需求旺盛带来的基差走强；三是市场情绪修复节奏。 【从基本面分析】 供给端：海外锂矿集中到港预期下，国内锂矿库存近两周小幅累积，原料端维持宽松格局。同时，前期检修 的锂盐冶炼厂陆续复产，9月上游开工率进一步回升，在增加锂矿消耗的同时，或将减缓碳酸锂社会库存的去 化速度。利润方面，自有矿企业仍保有丰厚利润，生产意愿刚性，供应释放具备持续性。 需求端：下游正极材料及电池企业9月排产环比改善，随着"金九银十"旺季临近，终端备货需求逐步上升；储 能及新能源汽车产业链排产保持稳健，终端消费韧性仍在。下游正极及电池环节利润处于良好水平，为需求 承接提供空间。 ...