报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行了分析，涵盖宏观金融、贵金属、新能源、有色金属等领域，认为美国PPI数据影响加息预期，各行业受供需、地缘政治、政策等因素影响，走势存在差异，部分行业短期震荡，部分有上行或下行压力，需关注相关数据和事件变化[3][6][16] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 宏观方面美国7月PPI弱于预期，加息预期降温，中国商务部续征反倾销税利好国内光纤产业，二季度货币政策报告强调加大逆周期调节力度并谋划增量政策[3][5][6] - 人民币汇率方面PPI数据超预期降温使市场加息预期边际下行，但单靠此难以驱动美元指数趋势性走弱，人民币兑美元保持较强韧性[7][8] - 股指方面昨日午后跳水但未必趋势反转，政策托底下方空间有限，短期预计震荡为主[9] - 国债方面央行二季度货政报告释放宽松信号，但市场对政策意图解读存在分歧，建议暂维持观望[10][11] - 集运欧线方面主力短期大概率区间震荡，多空因素交织，后续需关注谈判与复航进展及近远月合约表现[12][14][16] 贵金属 - 铂金&钯金方面受美联储官员偏鹰表态和carry trade平仓隐忧影响大幅下挫，后续修复需宏观环境配合，中长期铂钯价差或偏强运行[19][21][22] - 黄金&白银方面美PPI低于预期金银现调整压力，但深度回调后估值端下修空间有限，8 - 9月有望迎来修复性上涨，中长期2027年二季度或重启降息窗口[23][24][25] 新能源 - 碳酸锂方面市场处于“现实去库”与“弱预期”博弈尾声，随着金九银十临近，锂电产业链库存有望进一步去化，价格底部支撑或逐步显现[28][29][30] - 工业硅&多晶硅方面工业硅成本端支撑价格，短期震荡为主，多晶硅受政策预期影响上行，但面临库存和仓单压力，需关注政策落地等情况[31][33][34] 有色金属 - 铜方面现货升水缩窄，基差或走弱，维持支撑区间观点，关注107400附近支撑情况[36][38][39] - 铝产业链方面海外供应冲击转变，氧化铝和沪铝短期分别在一定区间震荡，铸造铝合金跟随沪铝运行，需关注相关风险因素[39][44][46] - 锌方面修复基础来自矿端和库存因素，当前接近震荡中枢修复，持续上行需库存和下游改善[48][49][50] - 锡方面美国PPI低于预期带来估值修复，但国内库存回升和需求偏弱限制涨幅，反弹延续性需多因素验证[51][52][53] - 铅方面美国PPI传导偏弱，价格受国内库存和下游承接约束，短期偏弱震荡[54][55] 能源油气 - 原油方面美伊僵持，油价震荡，市场等待美伊进展，当前处于斗而不破状态[58][59][60] - 燃料油方面高低硫基本面整体偏强，需关注美伊地缘冲突、西方套利货到港和新加坡库存变化[61][63] - 沥青方面成本有托底，南北基本面分化，短期震荡格局延续，需跟踪原油等因素变化[65][67][68] 化工 - 纯苯 - 苯乙烯方面地缘僵持，多空因素交织，夜间盘面震荡运行，基本面供应和需求有不同表现，短期成本端影响大[70][72] - LPG方面成本端有托底和约束，国内供需近月边际有利但盘面反弹受约束，价格、月差和内外价差或有不同表现[74][75] - 乙二醇方面低库存、高基差和短期供应偏紧支撑价格高位运行，但美伊局势缓和使远端供应改善预期形成压制[76][77] - 甲醇方面期现市场偏强，基本面内地有支撑，港口累库压力缓解，需求端支撑有限，短期震荡偏强[78][79][80] - PP丙烯方面PP现货强势基差高支撑近端盘面，开工率和需求端有不同表现，丙烯供应增量有限需求有改善，预计高位震荡[81][82][83] - 塑料方面维持高位震荡，供应有增量预期，需求端有改善但支撑偏弱，关注基差和海峡对装置影响[84][85] - PVC方面低价约束供应，近期去库形成一定支撑，但内需弱格局未变，向上驱动有限[86][87] - 玻璃纯碱方面纯碱高产量下检修影响有限，中长期过剩预期存在，玻璃价格走弱核心在需求，关注供应端变化[88][89][91] 黑色 - 螺纹&热卷方面表需环比改善但下周可能累库，成材需求淡季，上下有压力和支撑，预计窄幅震荡[93][94] - 铁矿石方面供应到港短期上行空间不大，下游铁水回升，供需压力好转但上行阻力大[96][97] - 焦煤&焦炭方面临近主力交割月基差修复，逻辑可能转向需求端，若需求好转或焦炭提涨则上行有动力，否则区间震荡[98][99][100] - 硅铁&硅锰方面硅锰利润好转产量可能增加，硅铁亏损有减产预期，铁合金反弹高度受限[101][102] 油脂饲料 - 油料方面外盘受USDA报告影响上涨，内盘跟涨，后市供应端多空博弈，需求端中国采购支撑盘面[103][104][105] - 油脂方面震荡偏强运行，国内油脂库存高、消费淡季、供应宽松，品种间强弱因基本面转换[106][107][109] - 豆一方面国产大豆供需宽松与新季减产预期并存，第三季度拍卖多，预计后市盘面偏强震荡[110][111] - 玉米&淀粉方面玉米价格震荡，淀粉市场走货一般，下游终端需求恢复慢[113][114] 农副软商品 - 生猪方面南北分化，二育观望，预计主力合约短期偏弱震荡[116][117][118] - 棉花方面下游走货淡季，储备棉竞拍活跃提供支撑，新季供应有担忧但储备棉投放限制上方空间，短期区间震荡[119][120][121] - 白糖方面走势回落，基本面无新利多，去库压力下预计震荡偏弱[122][123] - 橡胶方面天胶回调，短期受产区降雨影响，长期季节性增产和需求转弱压力并存，合成橡胶关注上游装置动态[124][125][128] - 鸡蛋方面低库存支撑蛋价，双节备货预期升温，主力合约将偏震荡运行[129][130] - 苹果方面受早熟苹果病害影响走势上涨，早熟苹果供应影响有限，关注前高突破情况[131][133][134] - 花生方面期价和月差窄幅震荡，新花生少量上市，油厂观望[135][136] - 红枣方面下游现货价格走弱，国内供需宽松，价格上方有压力，关注后续坐果和降水情况[137]