厄尔尼诺影响 - [2026 - 2027年超级厄尔尼诺强度预估达3.5℃，为历史最强，将改变全球降雨模式，从6月持续至2027年5月][1][3][4] - [东南亚及澳洲面临极端干旱，威胁全球50%棕榈油、50%大米及澳洲小麦出口供应，巴西糖产量受洪水冲击，单产糖含量处于10%分位低点][1][4][5] - [美国玉米和大豆在2026年夏季生长期受干旱和洪涝影响，9月收获季收成受影响程度将更明确][4] 地缘政治影响 - [霍尔木兹海峡冲突中断全球1/3化肥运输，若持续至2027Q1将推升美国农业生产成本，还导致柴油供应中断，增加农民成本，部分国家提高生物燃料强制使用比例][1][7] - [黑海局势封锁导致15% - 20%谷物出口受阻，小麦价格已飙升，风险或于10月蔓延至玉米市场][1][8] 市场风险 - [保护主义放大供应风险，印度预防性出口禁令对价格冲击远超实际减产幅度][1][8] 短期关注指标 - [美国玉米大豆收成报告、巴西糖含量恢复数据及印度季风降雨累计值是短期核心催化剂][2] - [关注美国收成报告、印度和泰国降雨模式、巴西糖料产区10月洪水风险、巴西糖含量报告以及政策动向][9]