报告核心观点 - 9月18日当周 股指期货与商品期货涨跌互现 油价先涨后跌 [43] - 9月1年期LPR为3.0% 5年期以上LPR为3.5% 二者均保持不变 [31] - 美联储宣布加息25个基点 将联邦基金利率目标区间上调至3.75%-4.00% 为2023年7月以来首次加息 交易员预测美联储可能10月再次加息 [34] - 截至2026年8月末 境外机构持有银行间市场债券3.19万亿元 约占银行间债券市场总托管量的1.7% [40] 1 宏观事件 1.1 中国事件 - 当地时间9月12日下午 习近平在印度新德里出席金砖国家领导人第十八次会晤期间会见印度总理莫迪 [31] - 2026年前八个月人民币贷款增加10.44万亿元 前八个月社会融资规模增量比上年同期少2.64万亿元 8月单月人民币贷款增加600亿元 社会融资规模增加1.66万亿元 债券和股票融资在社融增量中占比超过贷款 [31] - 2026年前8个月住户贷款减少1.03万亿元 其中短期贷款减少1.05万亿元 中长期贷款增加188亿元 企事业单位贷款增加11.26万亿元 其中短期贷款增加4.18万亿元 中长期贷款增加5.64万亿元 票据融资增加1.29万亿元 非银行业金融机构贷款减少4380亿元 [31] - 2026年8月规模以上工业增加值同比实际增长5.2% 增速比上月加快0.7个百分点 环比增长0.54% 1-8月规模以上工业增加值同比增长5.3% [31] - 2026年1-8月社会消费品零售总额同比增长1.1% 8月单月同比增长0.4% [31] - 2026年1-8月城镇消费品零售额同比增长1.0% 乡村消费品零售额同比增长2.3% 8月单月城镇消费品零售额同比增长0.2% 乡村消费品零售额同比增长1.6% [32] - 2026年1-8月商品零售额同比增长1.0% 餐饮收入同比增长2.4% 8月单月商品零售额同比增长0.3% 餐饮收入同比增长1.1% [33] - 2026年1-8月全国固定资产投资不含农户同比下降7.2% 第一产业投资同比下降2.4% 第二产业投资同比下降2.9% 第三产业投资同比下降9.9% [33] - 2026年8月一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为上涨0.1% 同比下降0.9% 降幅比上月收窄0.2个百分点 二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1% 降幅与上月相同 三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.2% 降幅比上月收窄0.1个百分点 二三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降2.7%和4.1% 降幅均收窄0.1个百分点 [33] - 2026年8月一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.1% 涨幅比上月回落0.1个百分点 同比下降2.7% 降幅比上月收窄1.0个百分点 二线城市二手住宅销售价格环比下降0.3% 降幅与上月相同 三线城市二手住宅销售价格环比下降0.3% 降幅比上月收窄0.1个百分点 二三线城市二手住宅销售价格同比分别下降4.9%和5.6% 降幅均收窄0.2个百分点 [33] - 习近平就发展先进制造业作出重要指示 强调持续做大做强先进制造业 提升产业链自主可控水平 加快构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 巩固壮大实体经济根基 为推进中国式现代化提供有力支撑 [33] - 商务部表示中美经贸团队正就300亿美元相互降低关税等议题保持密切交流 后续将适时发布有关进展 [33] - 2026年9月16日 王毅在北京同伊朗外长阿拉格齐举行会谈 双方就共同关心的国际和地区热点问题交换意见 [33] - 2026年9月17日 王毅同美国国务卿鲁比奥通电话 双方着重就两国高层交往进行深入讨论 王毅表示一段时间来中美关系总体沿着两国元首确定的建设性战略稳定轨道前行 有利于回应国际社会期待 [33] - 经中美双方商定 何立峰将于9月19日-23日率团赴美国与美方举行经贸磋商 双方将以两国元首重要共识为引领 就彼此关心的经贸问题开展磋商 [34] 1.2 海外事件 - 美国三大AI巨头Anthropic OpenAI与SpaceX AI集体呼吁放缓AI开发步伐 OpenAI首席执行官Sam Altman明确表示公司2026年不会上市 Anthropic首席执行官呼吁全球AI行业主动降速 理由是当前前沿模型能力的提升速度已远超人类的理解与控制能力 [36] - 美联储决策者一致通过加息25个基点的决定 沃什表示美联储的主要关注点是通胀高企 美国经济正在走强 信贷流动一直强劲 [34] - 美国国会众议院当地时间9月16日通过《2026年林赛·格雷厄姆制裁俄罗斯和伊朗法案》 此前该法案已于8月在参议院获得通过 法案主要针对俄罗斯能源行业 对俄罗斯石油和天然气的主要购买国采取措施以削减俄罗斯能源出口收入 同时扩大针对伊朗武器和能源行业资金来源的制裁授权 法案已送交美国总统特朗普签署 [36] - 日本央行加息25个基点 将目标利率由1.00%上调至1.25% 为31年来最高水平 加息决定以7比2的投票结果通过 符合市场预期 [37] - 美国总统特朗普表示正面临对伊朗战事的关键转折点 需要决定是否重启大规模攻势以结束冲突 [37] - 当地时间9月19日晚 伊朗最高国家安全委员会秘书表示伊朗已向美国政府列出开启任何谈判所需的7项条件 包括美国结束所有针对伊朗的战事 解冻被冻结的伊朗资产 结束海上封锁等 伊朗高级别消息人士透露 卡塔尔和巴基斯坦作为调解方已告知伊朗 美国已准备好进行谈判并达成协议 推进进程态度认真 [37] 1.3 本周看点 - 2026年9月23日将公布美国M2货币供应量数据 [37] - 后续将公布1年期通胀率预期数据 [37] 2 交易事件 - 从2026年9月14日开始 韩国交易所将几乎所有韩国本地股票的交易时间延长至晚上8点 常规交易仍于下午3点30分结束 新增16:00-20:00盘后市场采用连续竞价模式 涨跌幅仍受±30%限制 覆盖KOSPI和KOSDAQ的大部分股票 交易所交易基金暂时不在延长交易范围内 [41] - 香港特区行政长官李家超公布的《香港特别行政区经济和社会发展第一个五年规划2026-2030年》提出 以黄金为切入点构建大宗商品交易生态圈 长远对标国际主要黄金交易中心 加速相关基础设施建设 支援更多金商和金融机构落户香港 提升香港黄金仓储量和精炼能力 强化本地人才培训 研究为黄金相关企业提供进一步优惠政策 深化本地与内地黄金市场合作 构建一体化黄金生态圈 探讨发展人民币计价黄金市场和大宗商品市场 加强与内地交易所合作 吸引更多国际投资者 增加人民币定价产品 [41] - 香港特区相关规划提出优化国际债券市场 协同推进一级市场发行 提升二级市场流动性 拓展离岸人民币业务 完善固定收益与货币基础设施 完善债券通 持续推进南向通在投资规模 投资者范围 产品 交易安排等方面的优化扩容 推动更多内地机构投资香港债券市场 扩大股票通 债券通 理财通 私募通的渠道和业务量 [42] - 截至2026年8月末 境外机构持有银行间市场债券3.19万亿元 其中持有国债2.03万亿元 占比63.6% 政策性金融债0.76万亿元 占比23.8% 同业存单0.26万亿元 占比8.2% 其他品种债券0.14万亿元 占比4.4% [42] - 2026年8月 新增3家境外机构主体进入银行间债券市场 截至8月末 共有1204家境外机构主体入市 其中639家通过结算代理渠道入市 844家通过债券通渠道入市 279家同时通过两个渠道入市 [42] - 2026年8月 境外机构在银行间债券市场的现券交易量约为1.39万亿元 日均交易量约为661亿元 [42] 3 期货价格 3.1 金融期货 - 股指期货品种中 上证50IH周度下跌1.9% 沪深300IF周度下跌1.6% 中证500IC周度上涨1.0% 中证1000IM周度上涨1.2% [49] - 国债期货品种中 2年期国债TS周度涨幅0.0% 5年期国债TF周度上涨0.2% 10年期国债T周度上涨0.2% 30年期国债TL周度上涨0.5% [49] - 上证50IH 2026年9月18日日均持仓量为116千手 较9月11日下降2.2% 日均成交量为116千手 较9月11日下降2.2% 日均成交额为500亿元 较9月11日增长20.3% [49] - 沪深300IF 2026年9月18日日均持仓量为288千手 较9月11日增长3.1% 日均成交量为288千手 较9月11日增长3.1% 日均成交额为1670亿元 较9月11日增长13.2% [49] - 中证500IC 2026年9月18日日均持仓量为291千手 较9月11日下降1.1% 日均成交量为291千手 较9月11日下降1.1% 日均成交额为2550亿元 较9月11日增长7.1% [49] - 中证1000IM 2026年9月18日日均持仓量为455千手 较9月11日下降1.1% 日均成交量为455千手 较9月11日下降1.1% 日均成交额为4000亿元 较9月11日增长7.7% [49] - 2年期国债TS 2026年9月18日日均持仓量为73千手 较9月11日下降2.9% 日均成交量为73千手 较9月11日下降2.9% 日均成交额为740亿元 较9月11日增长4.6% [49] - 5年期国债TF 2026年9月18日日均持仓量为217千手 较9月11日增长0.9% 日均成交量为217千手 较9月11日增长0.9% 日均成交额为640亿元 较9月11日增长8.8% [49] - 10年期国债T 2026年9月18日日均持仓量为420千手 较9月11日增长3.8% 日均成交量为420千手 较9月11日增长3.8% 日均成交额为850亿元 较9月11日下降0.9% [49] - 30年期国债TL 2026年9月18日日均持仓量为220千手 较9月11日下降0.4% 日均成交量为220千手 较9月11日下降0.4% 日均成交额为1220亿元 较9月11日增长14.3% [49] 3.2 商品期货 - 商品期货周度涨幅前五品种为沥青7.0% SCFIS欧线6.9% 白银4.3% 乙二醇3.8% 胶板印刷纸1.9% [56] - 商品期货周度跌幅前五品种为原油-10.4% 玻璃-6.8% 聚氯乙烯-6.5% 焦煤-6.2% 碳酸锂-5.7% [56] 3.2.1 金属期货 - 黄金AU周度涨幅0.7% 2026年9月18日日均持仓量426千手 较9月11日增长7.4% 日均成交量426千手 较9月11日增长7.4% 日均成交额3620亿元 较9月11日增长6.9% [61] - 白银AG周度涨幅4.3% 2026年9月18日日均持仓量561千手 较9月11日增长2.1% 日均成交量561千手 较9月11日增长2.1% 日均成交额1810亿元 较9月11日下降15.4% [61] - 钯PD周度涨幅1.3% 2026年9月18日日均持仓量13千手 较9月11日增长2.8% 日均成交量13千手 较9月11日增长2.8% 日均成交额20亿元 较9月11日下降8.0% [61] - 铂PT周度涨幅1.4% 2026年9月18日日均持仓量18千手 较9月11日下降1.4% 日均成交量18千手 较9月11日下降1.4% 日均成交额30亿元 较9月11日下降6.4% [61] - 铜CU周度涨幅0.6% 2026年9月18日日均持仓量529千手 较9月11日下降8.8% 日均成交量529千手 较9月11日下降8.8% 日均成交额970亿元 较9月11日下降22.3% [61] - 铜BC周度涨幅0.7% 2026年9月18日日均持仓量19千手 较9月11日下降13.7% 日均成交量19千手 较9月11日下降13.7% 日均成交额40亿元 较9月11日下降30.1% [61] - 氧化铝AO周度跌幅0.1% 2026年9月18日日均持仓量473千手 较9月11日增长6.0% 日均成交量473千手 较9月11日增长6.0% 日均成交额100亿元 较9月11日下降41.7% [61] - 铝AL周度涨幅0.7% 2026年9月18日日均持仓量589千手 较9月11日下降4.9% 日均成交量589千手 较9月11日下降4.9% 日均成交额340亿元 较9月11日下降7.3% [61] - 铸造铝合金AD周度涨幅1.5% 2026年9月18日日均持仓量24千手 较9月11日下降2.2% 日均成交量24千手 较9月11日下降2.2% 日均成交额30亿元 较9月11日下降0.8% [61] - 锌ZN周度跌幅0.9% 2026年9月18日日均持仓量273千手 较9月11日下降19.0% 日均成交量273千手 较9月11日下降19.0% 日均成交额340亿元 较9月11日下降21.1% [61] - 锡SN周度跌幅0.7% 2026年9月18日日均持仓量72千手 较9月11日增长4.8% 日均成交量72千手 较9月11日增长4.8% 日均成交额650亿元 较9月11日增长1.1% [61] - 铅PB周度涨幅1.1% 2026年9月18日日均持仓量137千手 较9月11日增长10.1% 日均成交量137千手 较9月11日增长10.1% 日均成交额100亿元 较9月11日增长52.6% [61] - 镍NI周度跌幅1.6