报告行业投资评级 - 玉米品种投资评级为下跌 [1] - 豆粕品种投资评级为上涨 [1] - 油脂品种投资评级为上涨 [1] - 鸡蛋品种投资评级为震荡 [1] - 生猪品种投资评级为震荡 [2] 报告核心观点 - 玉米新季进入集中上市期 供应压力大 供需环境宽松 价格急跌后出现两日反弹 整体延续震荡偏弱运行态势 [1] - 豆粕外盘方面CBOT大豆收低 巴西大豆播种完成0.5% 阿根廷26/27年度大豆产量预估上调至5360万吨 25/26年度产量为5010万吨 欧盟26/27年度大豆进口267万吨 低于去年的311万吨 国内豆粕供应宽松同时成本走强预期高 市场交投谨慎 资金避险情绪增加 [1] - 油脂外盘方面BMD棕榈油连跌五日 马棕油9月1-20日出口环比下降12.8%-24.7% 市场担忧马棕油库存或超过300万吨 甚至逼近历史最高水平 国内油脂延续弱势 棕榈油领跌 棕榈油现货压力大 近期到港量高 库存处于高位 豆油库存攀升 油厂催提现象增加 [1] - 鸡蛋期货主力2611合约周三早盘冲高回落 日跌幅1.21% 报收3838元/500千克 全国鸡蛋现货价格4.98元/斤 环比持平 现货回调后短期趋于稳定 期货主力震荡调整 进入旺季尾声 蛋价存在回调风险 [1] - 生猪期货主力2611合约周三延续走弱 日跌幅1.05% 报收10820元/吨 中国生猪日度均价10.44元/公斤 环比跌0.08元/公斤 基准交割地河南市场生猪均价10.82元/公斤 环比跌0.02元/公斤 中秋备货支撑力度不足 市场生猪供给充足 多地猪价再度回落 供给端对短期猪价形成抑制 期货延续弱势 [2] 各目录内容总结 一、研究观点 - 玉米方面 周三持仓增加 主力合约期价上行连续两日反弹 辽宁西部玉米上货量增多 北港玉米到货量继续增加 东北新粮行情整体偏弱 华北地区玉米价格继续下跌 销区玉米市场价格稳中偏弱跟随产地调整 部分下游在汽运范围内就近采购新粮降低原粮成本 华东 西南等地有华北新粮到货 华南港口暂未有新粮集中到货 以远期报价为主 成交一般 市场预期在供应宽松氛围下玉米市场延续弱势表现 [1] - 豆粕方面 周三CBOT大豆收低 市场聚焦需求前景 中美领导人会面 市场关注详谈结果 美豆粕和美豆油期价下跌 巴西主要产粮区仅有零星播种 国内蛋白粕震荡为主 中秋小长假临近 叠加中美经贸磋商在美国举行 资金避险情绪增加以流出为主 市场等待中美磋商结果 重点关注农产品方面的关税及采购计划 后续需关注资金动态 [1] - 油脂方面 周三受库存增加且需求疲软预期打压 BMD棕榈油连跌五日 需求疲软叠加现货供应充足对价格形成压制 国内市场关注中美会谈结果 预期偏乐观 后市继续关注霍尔木兹海峡通运情况以及油脂消费 资金流动情况 [1] - 鸡蛋方面 产区宁津粉壳蛋4.75元/斤 黑山市场褐壳蛋4.8元/斤 环比持平 销区浦西褐壳蛋5.09元/斤 广州市场褐壳蛋5.25元/斤 环比持平 销区各市场鸡蛋价格多数稳定 个别下跌 [1] - 生猪方面 广东 四川生猪均价持平 山东 辽宁生猪均价下跌 短期供应增加一定程度减少未来市场供给 后续关注养殖端出栏心态变化及市场供给对生猪现货价格及市场情绪的影响 [2] 二、市场信息 - 宜春时代新能源矿业有限公司发布公告 宁德时代枧下窝锂矿采矿项目日前重启环评审批程序 [2] - 蒙古国工业和矿产资源部国务秘书表示 截至目前蒙煤炭出口9000万吨 预计年底可达1.15亿吨 该国煤炭年出口能力维持在9000万至1亿吨 [2] - 广期所公告 碳酸锂期货相关合约最小开仓下单数量调整为2手 [2] - 乌克兰农业部长表示 约30%的乌克兰农田面临水分短缺 导致冬季播种开始时间推迟 [2] - 知情人士表示 沙特阿美已告知至少两家欧洲炼油客户 由于沙特通往红海的关键输油管道遭到袭击 这些客户下月将不会获得任何原油配额 [3] - 镇洋发展(603213.SH)公告称 为减少经营亏损并提升装置性能 公司计划对年产30万吨乙烯基新材料装置(PVC装置)实施临时停产 [3] - 国家能源局等三部门印发通知 多措并举加快推进煤炭稳产保供 通知指出 积极稳妥推进煤矿复产达产 加快联合试运转煤矿验收 推动煤炭产量平稳回升 为经济增长和能源保供提供有力支撑 [3] - 国家粮食交易中心公告 受中储粮油脂有限公司委托 2026年9月22日13:30在国家粮食和物资储备局粮食交易协调中心及联网的各省（区 市）国家粮食交易中心组织开展54.3万吨进口大豆竞价交易 生产年限为2023 2024 2025年 [3] - 船运调查机构ITS数据显示 马来西亚9月1-20日棕榈油出口量为714012吨 较上月同期的819141吨下降12.8% [3] 三、品种价差 3.1 合约价差 - 覆盖的价差图表包括玉米1-5价差 玉米淀粉1-5价差 豆一1-5价差 豆粕1-5价差 豆油1-5价差 棕榈油1-5价差 鸡蛋1-5价差 生猪1-5价差 单位均为元/吨 数据来源为wind 光大期货研究所 [5][7][8][10][14] 3.2 合约基差 - 覆盖的基差图表包括玉米基差 玉米淀粉基差 大豆基差 豆粕基差 豆油基差 棕榈油基差 鸡蛋基差 生猪基差 单位均为元/吨 数据来源为wind 光大期货研究所 [12][16][18][20]