1 报告行业投资评级 本次提供的调研内容未披露电力行业相关投资评级信息 2 报告核心观点 本次调研围绕粤电力A的气电业务经营与规划 新能源布局 独立储能项目推进 来年电力长协电价展望四大核心方向展开 披露了公司各业务板块当前的实际运营数据与后续推进安排[1][2][17] 3 各目录内容总结 调研基本情况 - 调研对象为粤电力A 所属行业为电力行业 接待时间为2026年9月24日[17] - 参与接待的上市公司人员包括总法律顾问兼董事会秘书秦晓 证券事务代表黄晓雯 经营部郑大鹏 发展部李庚瀚 新能源公司肖燕华[17] 详细调研机构 - 参与调研的机构为长城证券 属于证券公司 参与调研的机构相关人员为范杨春晓 孙诗宁[20] 调研机构占比 本次提供的调研内容未披露调研机构占比相关有效信息 主要内容资料 - 2026年上半年公司气电机组受天然气价格上涨且供需偏紧影响 上网电量同比下降 燃料成本同比上升 发电毛利持续收窄 报告期内气电业务归母净利润出现亏损[22] - 公司十五五规划仍在编制中 目前在建新能源装机约80万千瓦[22] - 珠海高栏二50万千瓦海上风电项目及徐闻东一40万千瓦海上风电项目已获得核准 目前项目正在有序推进[22] - 未来公司将密切跟进广东省海上风电规划实施及资源竞争性配置等工作 争取进一步拓展海上风电项目[22] - 目前公司在建大南海 云河等气电装机约294.2万千瓦 预计在2027年投产 上述项目实际投产时间可能根据建设情况而有所调整[22] - 公司董事会已同意批准投资建设珠海富山200MW/400MWh独立储能电站项目 项目可研测算投资回收期15.57年 税后资本金财务内部收益率5.1%[22] - 珠海富山独立储能电站项目目前已完成项目备案 规划选址 纳规 并网申请 可研等前期工作 公司正有序推进项目相关建设工作[23] - 下一年度电力长协电价受宏观经济形势 电力市场政策及交易规则 发电成本 客户心理预期等多方面因素的影响 存在一定不确定性 当前正处于下一年度长协签约的筹备阶段 后续公司将积极开展电力营销工作 争取为明年的生产经营创造有利条件[23]