行业投资评级 - 鲜果行业整体走势判断为震荡下行 [2] - 苹果期价展望为震荡下行 [3] - 红枣期价展望为震荡下行 [3] 核心观点 - 2026年消费整体承压较大 商品消费修复力度有限 鲜果供给端压力叠加消费拉动不足 苹果和红枣期价大概率维持震荡下行走势 [3] - 苹果新季丰产预期较强 供给端压制盘面 消费端表现平淡 仅在优果率因阴雨下降时可能出现阶段性反弹 [40] - 红枣新旧季货源叠加供给充裕 高库存约束反弹高度 若无明显灾害扰动 期价大概率维持区间震荡偏弱运行 [54] 各目录内容总结 走势回顾：9月鲜果价格走势 - 9月份苹果期货整体震荡下行 主力合约挑战7000元 [7] - 9月份红枣价格震荡下行 价格挑战7000元 [7] 宏观分析：消费承压较大 社零运行情况 - 2026年社零整体处于温和修复通道 消费结构性分化特征突出 服务消费表现明显优于商品消费 餐饮 文旅以及文体体验类消费持续回暖 成为拉动消费的核心力量 [14] - 必选消费展现较强韧性 日常刚需品类保持平稳 乡村消费表现好于城镇 线上渠道销售稳步扩张 [14] - 传统实体百货业态恢复节奏偏慢 整体商品零售修复力度有限 整体大盘向上弹性不足 [14] - 商品消费板块内部冷暖不一 地产链相关家电家居 以及汽车大件消费表现偏弱 对整体消费形成拖累 [14] - 居民消费心态偏向保守 多以刚需消费为主 大额可选消费释放有限 [14] - 服务端依旧具备基本面支撑 但商品消费回暖仍受居民收入预期制约 后续促消费政策有望持续发力 服务消费存在延续修复基础 而商品消费的实质性改善 仍需要等待地产链企稳以及居民消费信心进一步修复 [14] 物价水平 - 2026年1-8月 CPI整体维持温和运行 物价总水平波动平缓 非食品项是拉动CPI的主要力量 国际能源价格传导带动交通相关价格上行 服务消费持续修复 服务价格小幅抬升 [17] - 食品项整体偏弱 内部品种受季节 天气扰动出现阶段性波动 鲜果随应季品类集中上市价格逐步回落 猪肉 鲜菜按月度出现起伏 [17] - 核心CPI保持温和 反映国内终端消费修复力度有限 大件可选消费需求不足 没有出现明显通胀压力 [17] - CPI结构分化特征较为突出 能源相关消费品价格受海外大宗商品影响波动较大 居住类价格持续偏弱 [17] - 消费市场整体以刚需为主 商品涨价传导并不顺畅 涨价更多集中在服务与能源板块 [17] - 后续CPI走势 一方面要看国际能源价格的外部输入影响 另一方面取决于国内消费改善程度 食品价格仍将延续季节性波动 物价整体大概率继续保持温和可控格局 [17] 水果价格震荡回落 - 截止2026年第39周 农业农村部监测的六种水果批发均价为6.64元/公斤 环比第38周下跌0.03元/公斤 [18] - 六大种类水果本周涨跌互现 鸭梨 西瓜批发均价环比第38周上涨0.03元/公斤 0.04元/公斤 [18] - 苹果 巨峰葡萄 香蕉 菠萝批发均价环比第38周下跌0.08元/公斤 0.11元/公斤 0.06元/公斤 0.05元/公斤 [18] - 富士苹果批发均价环比上周下跌 [18] 苹果展望：震荡下行 苹果批发市场价格走势 - 截止2026年9月28日 全品种苹果批发价格为9.29元/公斤 较上月上涨0.02元/公斤 [24] - 富士苹果批发价格为8.99元/公斤 较上月上涨0.07元/公斤 [24] - 近期富士苹果现货价格走势震荡运行 [24] 苹果主产区情况 - 山东招远毕郭市场红果红将军好货2.7-3.3元/斤 一般货2.3-2.5元/斤附近 差货2-2.3元/斤 以质论价 [27] - 山东蓬莱产区75果农一二级主流报价1.8-3.0元/斤附近 80一二级2.6-3.8元/斤 三级果基本无成交 [27] - 山东栖霞产区晚富士80一二级片红2.5-3.8元/斤 80果农统货1.3-2.0元/斤 [27] - 陕西铜川 渭南产区晚富士大面积脱袋 前期采青富士下树交易 洛川 黄陵等产区晚富士零星开始脱袋 秦脆陆续交易 品种特性价格整体偏高 [27] - 短期陕西多产区存在阴雨预期 关注降雨对前期脱袋果子的质量影响 [27] - 陕西洛川产区秦脆70起步统货主流价格3.8-4.2元/斤附近 好货4.5-5.5元/斤不等 [27] - 陕西铜川产区采青富士 主流价格2.8-3.2元/斤 好货价格略高 少量冰雹点2.2-2.3元/斤 以质论价 [27] 冷库情况分析 - 截至2026年9月23日 全国主产区苹果冷库库存量为17.76万吨 环比上周减少5.07万吨 走货速度环比上周略有加快 [29] 销区行情汇总 - 广东槎龙市场本周早间到车辆较上周增加 周内日均到车59.60车左右 [33] - 市场山东80晚富士筐装价格主流2.5-4.5元/斤 箱装4.0-5.0元/斤 实际成交以质论价 [33] - 洛川晚富士筐装70起步2.8-4.5元/斤 [33] - 静宁晚富士70起步箱装4-6.5元/斤 目前临近中秋节 市场到车明显增加 市场车辆较多 整体消化不快 拿货批发商不多 早熟苹果价格混乱 中转库货源积压严重 [33] 苹果储存利润分析 - 2025-2026产季栖霞80一二级存储商利润约为-0.3元/吨 环比上周持平 [36] 市场展望 - 新季晚熟富士逐步进入下树阶段 行情核心围绕产量 优果率以及收购开秤价展开 整体丰产预期较强 果体个头偏大 倘若优果率维持正常水平 供给端压力会对盘面形成压制 期价大概率维持震荡偏弱运行 [40] - 消费端整体表现平淡 客商以按需拿货为主 节日备货带来的拉动有限 其他鲜果分流市场需求 现货缺少大幅上行动力 [40] - 市场现货分化明显 优质果品相对坚挺 次果承压 期现存在价差 [40] - 后续需紧盯产区天气变化 实际入库情况与开秤收购价格 若上色期遇阴雨天气造成优果率下降 盘面会出现阶段性反弹 入库规模偏高 价格则继续承压 [40] - 远月合约短期偏向弱势震荡 交易上需要警惕天气扰动带来的行情波动 [40] 红枣展望：震荡下行 现货价格走势 - 河北崔尔庄市场停车区到货持续 日均到货在12车左右 到货多为成品 质量参差不齐价格区间较大 客商挑选合适货源按需拿货 临近假期走货趋弱 价格小幅松动 [45] - 河北崔尔庄各等级价格参考特级7.00-9.00元/公斤 一级6.30-7.00元/公斤 二级5.60-6.00元/公斤 三级4.80-5.30元/公斤 实际成交根据产地 质量不同价格不一 [45] - 广州如意坊市场日均到3.63车 较上周3.25增加0.38车 市场价格趋弱运行 到货质量参差不齐 质量差异较大 双节备货提振下市场货源流通较好 临近假期备货结束走货转弱 [45] - 广州如意坊市场参考超特10.50-13.00元/公斤 特级8.50-10.50元/公斤 一级7.30-9.20元/公斤 二级6.20-7.30元/公斤 三级6.00-6.80元/公斤 实际成交根据市场货源产地 品质的不同价格不一 [45] 库存数据 - 据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存在9570吨 较上周减少56 环比减少0.58% 同比增加3.49% [47] - 当前样本点库存持续下降 现货价格处于历史低位 临近假期 双节备货步入尾声 市场购销氛围减弱 [47] - 距离新枣下树仅剩一个多月时间 关注市场消费及下游走货 [47] 销区市场利润分析 - 2025产季新疆主产区灰枣收购均价5.65元/公斤 河北销区市场一级成品价格参考6.80-7.30元/公斤 阿克苏到沧运费参考630-650元/吨 毛利润折合-0.33元/公斤 利润处于亏损状态 [51] 市场展望 - 红枣市场仍受前期结转库存压制 新旧季货源叠加 整体供给较为充裕 [54] - 新季红枣逐步进入采收阶段 产量大体平稳 行情焦点集中在产区天气 果实品质以及开秤收购水平 [54] - 下游消费表现偏弱 贸易商与加工厂多维持刚需采购 主动囤货意愿不足 节日备货拉动力度有限 现货缺少持续向上动力 [54] - 盘面处于低位磨底状态 反弹持续性不强 若产区出现降雨 冻害等异常天气 品质受损会带来阶段性脉冲行情 但高库存会约束反弹高度 [54] - 后期重点关注新枣上市后的入库进度 陈枣消化节奏 若无明显灾害扰动 期价大概率维持区间震荡 交易需要警惕产区天气突发带来的波动 [54]