报告行业投资评级 - 豆粕相关品种策略维持逢低做多思路 10月季节性回调可视为布局窗口[10] 核心观点 - 预计连盘10月8日跟随美豆盘面偏震荡 下方存在一定支撑[10] - 支撑逻辑一为国内买船榨利偏差 进口成本对盘面形成支撑[10] - 支撑逻辑二为美豆旧作库存偏紧 在出口和压榨需求支撑下 外盘下方空间亦有限[10] - 节后短期关注变量为10月9日USDA月度供需报告 市场预期美豆单产或由2.8蒲/英亩进一步上调[10] - 后续核心跟踪中国对美豆的采购动向与巴西天气变化[10] 现货基差相关数据 - 9月30日43%豆粕现货基差对主力合约 大连为108[5] - 9月30日43%豆粕现货基差对主力合约 天津为-2 涨跌为-3[5] - 9月30日43%豆粕现货基差对主力合约 日照为-32 涨跌为-13[5] - 9月30日43%豆粕现货基差对主力合约 张家港为-22 涨跌为-13[5] - 9月30日43%豆粕现货基差对主力合约 东莞为-52 涨跌为-13[5] - 9月30日43%豆粕现货基差对主力合约 湛江为-52 涨跌为-13[5] - 9月30日43%豆粕现货基差对主力合约 防城为-52 涨跌为-13[5] - 菜粕现货基差对应数值为21 涨跌为78[5] - MJ-5对应数值为386 涨跌为5[5] - RM1-5对应数值为-16 涨跌为8[5] 价差相关数据 - 现货价差广东豆粕-菜粕为887 涨跌为-94[6] - 盘面价差主力豆粕-菜粕为1039 涨跌为-12[6] 盘面榨利与汇率相关数据 - 巴西盘面榨利为-137.00元/吨 涨跌为5[6] - 美元兑人民币汇率为6.6581[6] - 巴西大豆CNF升贴水对应数值为315美分/蒲式耳[6] 假期资讯回顾 - 外盘先跌后涨 假期美豆11合约盘中最低触及1273.25美分/蒲后有所反弹 截止10月6日收于1304.75美分/蒲 较节前小幅上涨[9][10] - USDA季度库存报告发布 美国9月1日大豆旧作库存3.15亿蒲 同比降3% 低于市场预期 为三年低位 对豆系中性偏多 但玉米旧作库存20.95亿蒲大幅超预期 重挫整个谷物板块 间接拖累美豆盘面[10] - 中美贸易与采购方面 中国进口大豆未纳入降税清单 假期内未见新增采购动向[10] - 美豆收割进度偏慢 USDA 10月5日发布的周度作物生长报告显示 截至10月4日当周 美豆收割率25% 低于五年均值的33%和市场预期的29% 中西部降雨耽搁田间作业 收割及卖压力度节奏慢于季节性[10] - 巴西播种与天气方面 根据AgRural 截至10月1日新作播种进度7.3% 略落后去年同期的9% 未来两周预报北部偏干 南部偏湿 厄尔尼诺扰动下容易带来天气炒作 需持续跟踪[10] - 宏观与地缘方面 美国向中东增派第三航母打击群 霍尔木兹海峡油轮遇袭 布伦特原油假期重返100美元/桶上方后小幅回落 高油价对大豆压榨需求仍有支撑[10]