报告行业投资评级 本次研报未明确标注统一的农产品行业整体投资评级 各细分品种均给出对应交易参考方向 报告核心观点 本次农产品早报覆盖白糖 棉花 蛋白粕 油脂 鸡蛋 生猪 玉米七大农产品品类 汇总了各品类最新的行业运行数据 供需相关动态 结合宏观偏鹰的背景给出对应短线或中线的操作参考思路[1][5][8][12][15][16][20][23] 分品类内容总结 白糖 - 洲际交易所到期的10月合约原糖交割量为28574手 对应145万吨 丰益国际为全部145万吨的唯一接收方 巴西交易商BTG Pactual Commodities是最大交付方 交付47万吨[3] - 截至9月30日当周 厄尔尼诺3.4区相对海表温度距平为2.3℃[3] - 8月我国进口食糖65万吨 同比减少18万吨 2026年1-8月我国累计进口食糖226万吨 同比减少34万吨[3] - 8月我国进口糖浆 预混粉合计2.87万吨 同比减少8.66万吨 2026年1-8月我国累计进口糖浆 预混粉71.42万吨 同比减少1.86万吨[3] - 巴西中南部地区截至7月下半月累计甘蔗压榨量为31177万吨 较去年同期增加553万吨 累计产糖1699万吨 较去年同期减少228万吨 累计甘蔗制糖比例44.71% 较去年同期减少7.38个百分点[3] - 厄尔尼诺事件可能导致2026/27年度泰国和印度出现较大幅度减产 推动近期原糖价格大幅上涨 目前国内预期2026/27年度延续高产量 糖价走势外强内弱 短期以观望为主[5] 棉花 - 截至10月7日 我国2026/27年度棉花累计公检数量为21万吨 同比增加4万吨[7] - 10月8日新疆地区机采棉收购价为7.4元/公斤 较9月30日前上涨0.05元/公斤[7] - 8月我国进口棉花8万吨 同比增加1万吨 2026年1-8月我国累计进口棉花112万吨 同比增加53万吨[7] - 8月我国进口棉纱18万吨 同比增加5万吨 2026年1-8月我国累计进口棉纱138万吨 同比增加47万吨[7] - 10月USDA月度供需报告显示 全球棉花产量较9月预测上调14万吨至2568万吨 同比上年度减少102万吨 库存消费比较9月预测上调0.59个百分点至57.42% 同比上年度减少6.89个百分点 其中美国产量较9月预测上调5万吨至293万吨 库存消费比较9月上调1.45个百分点至27.54%[7] - 截至10月2日当周 主流地区纺企开机负荷在70.1% 较上周持平 较去年同期增加4.1个百分点[7] - 截至2026年10月5日当周 美国棉花优良率为33% 前一周为35% 美国棉花收割率为23% 此前一周为17%[7] - 2026年内仍有加息的可能 宏观氛围偏鹰 产业方面棉纺行业进入消费旺季 下游开机率略有提高 但供应端累计抛储超过40万吨 多空因素交织 建议短线观望[8] 蛋白粕 - 10月USDA报告中 全球大豆产量较9月预估上调35万吨至4.42亿吨 库存消费比较9月预估上调0.08个百分点至28.11% 美国大豆产量较9月预估上调73万吨至1.24亿吨 尽管美豆优良率偏低 USDA仍连续两个月给出产量上调的预估 出口量较9月预估上调27万吨至4613万吨 巴西方面数据较9月基本无调整[11] - 截至10月2日 样本港口大豆库存939.3万吨 较上周减少40.9万吨 较去年同期减少69.9万吨 油厂豆粕库存117.99万吨 较上周增加3.75万吨 较去年同期增加23.88万吨[11] - 截至10月5日当周 美国大豆优良率为57% 前一周为58% 去年同期为62% 收割率为25%[11] - 9月24日至10月1日当周美国出口大豆55万吨 当前年度累计出口大豆2279万吨 同比增加1091万吨 其中当周对中国出口大豆38万吨 当前年度对中国累计出口1114万吨 同比增加1114万吨[11] - 中国持续加大力度采购美豆 利多较大程度已经体现在价格上 另一方面美国和巴西维持增产预估 叠加宏观氛围偏鹰 多单止盈后转为观望[12] 油脂 - 市场预估9月马来西亚棕榈油产量为210万吨 同比增加26万吨 期末库存预估为337万吨 同比增加101万吨[14] - 截至9月30日当周 厄尔尼诺3.4区相对海表温度距平为2.3℃[14] - 马来西亚8月棕榈油产量为182万吨 同比减少4万吨 出口为129万吨 同比减少3万吨 期末库存为282万吨 同比增加62万吨[14] - 截至2026年9月25日 全国大样本豆油 棕榈油 菜油三大油脂商业库存总量为261.16万吨 较上周减少0.21万吨 同比去年增加24.22万吨[14] - 印度8月植物油库存为204万吨 环比前一个月增加3万吨 较去年同期增加17.8万吨[14] - 2026年10月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降5.97% 鲜果串单产下降5.02% 出油率下降0.18%[14] - 2026年内仍有加息的可能 宏观氛围偏鹰 短期棕榈油价格出现调整 但从中长期而言 在厄尔尼诺事件以及印尼政府管控出口的预期下 未来棕榈油价格可能会延续上涨[15] 鸡蛋 - 周末国内蛋价弱势稳定为主 局部明显下跌 黑山大码持平于3.9元/斤 德州落0.1元至3.73元/斤 辛集落0.11元至3.56元/斤 馆陶落0.11元至3.67元/斤 东莞涨0.08元至4.17元/斤 产区鸡蛋供应稳定 各环节积极出货 生产 流通环节库存均不多 市场需求一般 但低位有备货需求 预计本月蛋价震荡为主 整体先跌 后涨[16][17] - 节后备货不旺 蛋价从高位大幅回落后走势不及预期 印证当前老鸡仍多 且消费表现弱势 另外年中补栏量明显偏大 市场对后期新开产有担忧 远端承压明显 短期负反馈打破仍需等待老鸡继续出淘以及消费启动 偏弱预期暂无法证伪 盘面或延续弱势 中线需留意四季度备货消费启动后对现货的支撑 进而带动盘面累库的可能[16] 生猪 - 周末国内猪价弱稳为主 河南均价落0.01元至10.38元/公斤 四川均价落0.02元至10.1元/公斤 湖南均价持平于10.1元/公斤 广西均价持稳于10.26元/公斤 养殖端出栏积极性尚可 局部仍有猪病小范围发生 需求端跟进不足 屠企宰杀整体亏损 提价采购意愿不大 另二次育肥补栏受限 积极性亦不高 供需僵持依旧 且供应略增 猪价稳中微偏弱[19] - 双节前供应偏大 需求较弱 现货表现不及预期 节日期间以及节后因企业缩量而短时反弹 但持续上行的动力不够 盘面在升水背景下以挤升水的下跌为主 短期向上的驱动仍不够 中期看 考虑肥标差偏高以及散户栏位不高 且企业供应持续增量的接续性不够 中期市场仍面临一次累库的可能 此位置空头预期兑现较充分 尽管基本面仍弱 但不建议过分追空 短线空头减仓或止盈 等待后期反弹后抛空的思路为主[20] 玉米 - 10月9日 玉米C2611合约开盘报2154元/吨 最终收于2162元/吨 较前一交易日上涨8元/吨 涨幅约0.37% 当日成交量为53.5万手 持仓量为93.7万手 相比前一日成交量增加28722手 持仓减少48586手[22] - 全国饲料企业玉米平均库存为24.12天 主要玉米淀粉企业玉米淀粉开机率为58.11% 北方四港玉米库存为167.4万吨 较上周上涨3.91% 广东港玉米 谷物库存为278万吨 较上周下降3.51%[22] - 10月9日 黑龙江地区佳木斯玉米收购价为2010元/吨 哈尔滨为2060元/吨 吉林地区长春收购价为2200元/吨 辽宁地区沈阳收购价为2100元/吨 铁岭为2100元/吨 内蒙古地区通辽收购价为2170元/吨[22] - 目前全国秋粮收获过半 西南收获七成半 长江中下游过五成 黄淮海过六成 西北五成半 东北三成半 冬小麦陆续开始播种 冬油菜已播一成多 秋收秋种进展顺利[22] - 供应方面 新季玉米上市 迎来集中供应压力 需求方面 饲料端刚需仍在 但主动补库意愿不足 猪价持续下跌 生猪养殖持续亏损 生猪饲料利润偏低 饲料企业承接力度有限 深加工开机和采购偏弱 库存方面 北方港口库存小幅上涨 南方港口库存仍处高位 本周小幅去库 加工企业原料库存有所下降 新粮供应压力增加 下游需求承接有限 玉米价格震荡探底[23]