核心观点 - 报告对申万一级公用事业偏离修复模型（突破型局部分档止损）进行效果点评，该策略在原有偏离修复模型基础上引入局部分档止损机制 [4] - 区间策略总收益为2.21%，标的买入并持有收益为-12.12%，总超额为14.33% [4] - 最大回撤为64.97%，最长回撤时间为2222交易日 [4] - 公用事业行业受政策扰动频繁，经常发生价格跳空，均值回归策略难以使用，性价比较低 [5] - 回测后最终采用了X=4的参数 [5] 模型设计原理 - 模型假定标的价格走势相对参考标的存在反复的偏离-回归循环，通过统计历史回撤确定买入阈值 [4] - 在触发买入信号后，将买入点至前高空间10等分，根据不同参数设置不同的起始止损位 [4] - 止损激活后采用动态上调规则，在价格持续上涨时逐档抬高止损线 [4] - 当止损触发后，记录止损位为二次入场位置，当价格未来向上突破该位置时再次入场 [4] 作用标的与数据预处理 - 作用标的为申万一级公用事业指数相对值（基准为沪深300指数） [4] - 标的的数据预处理规则为归一化 [4] - 模型信号维度为多 [4] 具体算法 - 计算区间内申万一级公用事业指数相对沪深300指数的收盘价cl，获取cl在区间内的回撤序列W以及每个完整回撤区间的最大跌幅 [4] - 对于所有单次回撤最大幅度降序排列，得到序列S并求和得T；对S做逐步累加，当累加和达到或超过T的80%时停止累加，将S中并未参与累加的值去除，保留下来的数值序列为S1 [4] - 使用迭代法对S1中的元素做进一步筛选，即对S1重复上述两个步骤直到迭代结果不再发生改变，则认为得到了有效回撤集合C [4] - 将C中的最大值的80%作为阈值，当W大于该阈值时信号为1（买入），W为0时信号也为零（平仓），其余情况令信号为前值 [4] - 将每次买入点b0与前高h0之间的空间化为10等分，每一等分空间为s0；当收盘价cl首次高于b0+ns0（n取2到6）时止损被激活，初始止损位设为b0+(n-1)s0 [4] - 当cl与止损位置的差不小于2s0时，将止损位置上调m倍s0，使cl与上调后止损位的差小于2s0 [4] - 当cl达到前高h0时平仓，当cl低于止损位时触发止损离场；当未来收盘价再次向上突破st时再次入场，重复上述规则 [4] 跟踪区间 - 跟踪区间为2010年1月4日至2025年3月18日 [4]