核心观点 - 报告对申万一级纺织服饰偏离修复模型（突破型局部分档止损）进行效果点评，最终结论为该模型总体并不适用于纺织服饰行业 [6] - 区间策略总收益为10.96%，标的买入并持有收益为-34.05%，总超额为45.01% [5] - 最大回撤为67.04%，最长回撤时间为1870交易日 [5] 模型设计原理 - 在原有偏离修复模型基础上引入局部分档止损机制，模型假定标的价格走势相对参考标的存在反复的偏离-回归循环，通过统计历史回撤确定买入阈值 [5] - 触发买入信号后，将买入点至前高空间10等分，根据不同参数设置不同起始止损位，止损激活后采用动态上调规则，在价格持续上涨时逐档抬高止损线 [5] - 止损触发后记录止损位为二次入场位置，当价格未来向上突破该位置时再次入场 [5] 作用标的与数据规则 - 作用标的为申万一级纺织服饰指数相对值（基准为沪深300指数） [5] - 标的的数据预处理规则为归一化 [5] - 模型信号维度为多 [5] 具体算法 - 计算区间内申万一级纺织服饰指数相对沪深300指数的收盘价cl，获取cl在区间内的回撤序列W以及每个完整回撤区间的最大跌幅 [5] - 对所有单次回撤最大幅度降序排列得到序列S并求和得T，对S做逐步累加，当累加和达到或超过T的80%时停止累加，将S中未参与累加的值去除，保留数值序列为S1 [5] - 使用迭代法对S1中元素进一步筛选，重复上述步骤直到迭代结果不再改变，得到有效回撤集合C [5] - 将C中最大值的80%作为阈值，当W大于该阈值时信号为1（买入），W为0时信号为零（平仓），其余情况令信号为前值 [5] - 将每次买入点b0与前高h0之间的空间化为10等分，每一等分空间为s0；当收盘价cl首次高于b0+ns0（n取2到6）时止损被激活，初始止损位设为b0+(n-1)s0 [5] - 当cl与止损位置的差不小于2s0时，将止损位置上调m倍s0，使cl与上调后止损位的差小于2s0；当cl达到前高h0时平仓，当cl低于止损位时触发止损离场 [5] - 当未来收盘价再次向上突破st时再次入场，重复上述规则 [5] 跟踪区间 - 跟踪区间为2010年1月4日至2025年3月18日 [5] 模型策略适用情况总结 - 回测后最终采用X=5的参数 [6] - 纺织服饰行业作为传统消费品行业，过去几年面临劳动力成本上升、电商冲击等多重压力，呈现长期震荡下行趋势，在过密的止损分档下易洗出 [6] - 引入突破型二次入场机制后有所改善，但在整体较低收益、极高回撤幅度与回撤时间前并不理想，总体并不适用 [6]