报告行业投资评级 - 沪镍关注指数★★★★ [10] - 黄金白银关注指数★★★★ [12] - 一周商品回顾关注指数★★★★ [15] - 提醒：关注指数最高为★★★★ [20] 报告核心观点 - 伊朗正审议调解方提出的一系列核问题具体方案，卡塔尔主导的美伊外交斡旋取得进展，过去一周卡塔尔先后在德黑兰举行两轮会谈、在多哈主持第三轮会谈 [8] - 伊朗主要要求包括解冻资产、解除石油制裁及美国对伊朗港口的海上封锁，核问题主要分歧在于高浓缩铀库存的处置 [8] - 美以军方已制定打击伊朗的目标清单，包括能源及关键经济设施，伊朗警告若再遭袭将扩大报复范围 [8] - 沪镍宏观边际修复，低估值与预期交易启动，印尼给予市场对2027年初始矿的消息偏紧，2027年上半年镍矿大概率季节性偏紧 [10][11] - 沪镍在动态方向上较前期逢高空的思路可能有所转变，阶段性低点可能上移，但现有大幅反弹基础上静态高度保持谨慎，镍本身库存高追多具有风险 [11] - 黄金白银出现明显反弹，4号伦敦金现货日内涨幅超3%为8月中旬以来最大单日涨幅，成功收复4000美元/盎司整数关口，盘中最高触及4080附近，收盘站上4030-4050关键压力区间 [12] - 白银弹性更大，伦敦银现货涨幅约5%，收复并站上52美元/盎司 [12] - 本次反弹视为宏观催化主导的超卖修复反抽，驱动来自三条线索叠加：美国中期选举结果落地民主党拿下参众两院、布伦特原油跌破100美元/桶、技术面超卖信号明显 [12][13] - 长期配置角度黄金仍具吸引力，但在加息路径与实际利率趋势性下行明确前贵金属较难出现大幅单边上涨行情，追多要保持谨慎 [14] - 本周宏观主线是美国中期选举结果与美伊和谈信号带动地缘风险溢价回吐，民主党同时夺回众议院和参议院控制权 [15] - 11月4日WTI原油期货收于每桶88.12美元跌8.29%，布伦特原油期货收于每桶94.62美元跌8.67% [16] - 10月议息会议以10比2维持利率3.75%至4%不变，库克和哈马克反对并主张加息25个基点 [16] - 美国三季度GDP初值为3.4%高于预期，9月核心PCE同比上涨3.1%符合预期，12月至少加息25个基点的概率为81.2% [16] - 贵金属走出V形行情，10月30日现货黄金单日下跌3.61%至3875.19美元/盎司创2025年10月初以来新低，11月4日纽约12月黄金期价上涨3.37%收于每盎司4073美元 [16] - 国内政策力度加大，央行11月2日以1.25%利率开展5410亿元隔夜逆回购，主要政策利率从7天期切换为隔夜期 [17] - 股票回购增持再贷款由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率由1.25%降至1% [19] - 央行自11月15日起将金融机构外汇存款准备金率由4%提高到6%，为近五年来首次上调 [19] - 10月制造业PMI为49.3%比上月下降0.8个百分点，非制造业商务活动指数为49.7% [19] 有色金属板块 - 铜趋势强度为-1，秘鲁8月铜产量230,676吨同比减少5%，智利9月铜产量同比下降15.1%至387,870吨 [39] - 美国9月铜进口较8月下降3.1%但仍几乎是去年同期两倍 [39] - 锌趋势强度为-1，沪锌主力收盘价25800元/吨涨0.92%，伦锌3M电子盘收3802美元/吨涨0.44%，沪锌期货库存28918吨减少844吨，LME锌库存148225吨减少2225吨 [41] - 美股恐慌指数VIX日内涨幅达40.0%，标普500指数跌幅扩大至3%，纳指跌超5%，市场担忧民主党中期选举全面胜利导致美国数据中心监管趋严 [42] - 沪铅主力收盘价16140元/吨涨2.22%，伦铅3M电子盘收1882美元/吨跌0.21%，铅锭现货进口盈亏217元/吨 [46] - 沪锡主力合约收盘357400元/吨涨1.34%，伦锡3M电子盘47190美元/吨跌0.45%，SMM 1锡锭价格356400元/吨较前日涨4100元 [50] - 沪铝主力合约收盘价23180元/吨涨180元，LME铝3M收盘价3047美元/吨涨2.50美元，国内铝锭社会库存46.70万吨减少3.40万吨 [55] - 沪镍加权价格123073元/吨较前值117101元/吨上涨，沪镍加权持仓357032手，不锈钢加权价格14169元/吨 [67] - 10月30日钢联27库精炼镍社会库存增加1052吨至108313吨，LME仓单库存减产2436吨至278238吨 [70] - 印尼计划于2027年1月4日开始在新商品交易所进行交易，锡和镍铁将纳入开业交易 [71] - 印尼能矿部发出配额信号，RKAB在2027年度镍矿石产量将低于2026年度水平 [72] 黑色金属板块 - 铁矿石趋势强度方面，2026年10月26日-11月1日Mysteel全球铁矿石发运总量3548.0万吨环比增加180.5万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2790.1万吨环比增加36.4万吨 [81] - 中国47港到港总量3014.0万吨环比增加653.8万吨，45港到港总量2866.7万吨环比增加572.7万吨 [81] - 247家钢厂日均铁水产量231.87万吨，钢厂盈利率11.26%同比减少33.76个百分点 [17] - 焦煤趋势强度为0，焦炭趋势强度为0，11月5日CCI山西低硫主焦S0.7为2216元/吨跌48元，CCI山西中硫主焦S1.3为1920元/吨跌80元 [95][96] - 11月5日全省停产炼焦煤煤矿合计30座涉及产能4110万吨，停产煤矿数量日环比减少1座相比5月25日减少89座 [95] - 硅铁2701收盘5704元/吨涨22元，锰硅2701收盘5846元/吨涨32元，硅铁FeSi75-B内蒙现货5520元/吨涨20元 [87] - 10月硅铁电价陆续结算涨跌均有，宁夏0.34-0.38元/度降1-5分，青海0.35-0.41元/度较9月上涨2-5分 [88] - 动力煤方面，山西大同5500产地价格852元/吨同比上涨197元，内蒙古鄂尔多斯5500为821元/吨环比涨3元同比涨230元，CCI5500港口价格1015元/吨环比涨2元同比涨220元 [98] 贵金属板块 - 铂金期货主力372.20元/克涨4.61%，金交所铂金374.47元/克涨5.76%，纽约铂主连1518.7美元涨1.37% [60] - 钯金期货主力242.85元/克涨4.56%，人民币现货钯金235.00元/克涨7.80%，纽约钯主连1034美元涨3.09% [60] - 美元指数101.53跌0.32%，美元兑人民币即期6.68涨0.08% [60] - 5日钯涨超8%，铂涨超7%，沪银涨近6%，沪金涨超4% [17] 能源化工板块 - PX主力8416元/吨较上期8930元/吨跌514元，PX CFR台湾1185美元/吨跌61美元，TA主力5986元/吨跌320元，TA加工费208元/吨跌215元 [107] - EG主力4894元/吨跌299元，EG基差550元/吨涨95元，EG合成气制利润703.80元/吨跌207.40元 [107] - PX趋势强度为0，TA趋势强度为0，EG趋势强度为0 [112] - 沥青BU2612收4643元/吨跌7.05%，BU2701收4494元/吨跌7.83%，山东批发价6050元/吨跌150元 [123] - 2026年11月国内沥青厂排产计划总量171万吨环比10月减少4万吨同比减少69万吨大幅下降29% [127] - 国内沥青厂库库存36.4万吨较11月2日增加0.1万吨增幅0.3%同比减少46.9% [127] - 国内沥青社会库库存37.0万吨较11月2日减少0.8万吨降幅2.1%同比减少69.4% [127] - 沥青趋势强度为0 [128] - LLDPE主力收盘8838元/吨跌562元，PP主力收盘9544元/吨跌614元，塑料日开工78.1%涨0.7%，PP开工64.2%涨1.4% [130][131] - LLDPE趋势强度为-1，PP趋势强度为-1 [132] - 烧碱SH2701收1579元/吨较上日1682元/吨跌103元，32碱山东价格545元/吨折百1703元/吨，主力合约基差255元/吨 [134] - 全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存60.49万吨湿吨环比上涨9.27%同比上调45.84% [134] - 烧碱趋势强度为0 [136] - 甲醇主力收盘3153元/吨跌249元，成交量3289952手减少840293手，持仓量831019手减少76824手，基差487元/吨涨29元 [155] - 截止2026年11月4日中国甲醇港口样本库存量41.27万吨较上期增加5.89万吨环比增加16.65% [159] - 苯乙烯2611收9800元/吨跌582元，苯乙烯2701收8938元/吨跌510元，EB基差1705元/吨 [163] - LPG PG2612夜盘收6682元/吨跌8.96%，PG2701收6425元/吨跌8.90%，山东民用气7930元/吨跌280元 [168] - PVC V2701收4962元/吨较上日5062元/吨跌100元，华东价格4900元/吨，主力合约基差-62元/吨 [177] - 本周PVC社会库存94.46万吨环比减少3.35%同比减少9.32% [177] - PVC趋势强度为0 [179] - 短纤主力收盘7684元/吨跌562元，1.4D华东价格8540元/吨跌280元，涤短基差506元/吨涨52元 [182] - 瓶片主力收盘7502元/吨跌610元，瓶片华东价格8200元/吨跌460元，瓶片现货利润496元/吨跌95元 [182] - 短纤趋势强度为0，瓶片趋势强度为0 [188] - 纯苯BZ2611收8750元/吨跌224元，BZ2612收8007元/吨跌462元，山东纯苯价格8476元/吨跌675元 [197] - 截至2026年11月2日中国纯苯港口样本商业库存总量3.2万吨较上期2.7万吨累库0.5万吨环比上升18.52% [196] - 纯苯华东港口库存4.4万吨较前值2.7万吨增加1.7万吨 [198] 农产品板块 - 豆粕主力2701收3121元/吨涨0.22%，CBOT大豆01收1189.75美分/蒲跌1.16%，豆粕成交量185900吨较前日43700吨大幅增加，库存139万吨较前周130万吨增加 [200] - 玉米C2701收2233元/吨涨0.27%，玉米主力基差7元/吨，01-03价差-17元/吨，玉米仓单133460手增加14083手 [207] - 玉米趋势强度为0 [209] - 白糖原糖价格18.56美分/磅涨0.09，主流现货价格5180元/吨持平，期货主力价格5246元/吨，主流基差-66元/吨跌4元 [210] - CAOC预计25/26榨季国内食糖产量1295万吨消费量1570万吨，26/27榨季产量1293万吨消费量1573万吨进口量480万吨 [211] - ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩110万吨，26/27榨季全球食糖供应短缺20万吨 [211] - 棉花期货主力收15390元/吨涨1.02%，ICE棉花主力78.80美分/磅涨0.83%，新疆现货16505元/吨涨150元 [216] - 花生主力合约收7814元/吨涨0.28%，正阳白沙花生3.75元/斤跌0.05元，花生仓单0手 [222] - 苹果新季丰产，2026年全国苹果总产量4068.54万吨较2025年增长18.57% [17] - 生猪3日续创新低 [17] 其他品种 - 工业硅SI主力合约收8560元/吨涨45元涨幅0.53%，多晶硅PS主力合约收35360元/吨涨905元涨幅2.63% [75] - 工业硅社会库存363770吨减少135280吨降幅27.11%，多晶硅厂家库存38万吨增加1万吨增幅2.97% [75] - 目前中国金属硅总炉数760台截至11月5日开工炉数186台较上周减少27台整体开炉率24.47% [77] - 玻璃FG2701收879元/吨，01合约基差101元/吨，沙河市场价909元/吨涨5元 [146] - 集运欧线3日跌超4% [17] - 沪胶趋势强度方面，泰国原料胶水价格84.25泰铢/公斤跌0.3%，杯胶价格74泰铢/公斤跌1.99%，2026年泰国橡胶产量向下微调至490.5万吨同比增加1.5% [115]