美元“稳定币”相关 - 美元稳定币体量压倒性领先，USDT和USDC占稳定币市值86%，国际支付体系中美元占比49.68%[8] - 美国和中国香港稳定币法案有储备要求等4个共同方向，但在监管要求等多方面存在不同[16][18] - 稳定币机制分中心化、去中心化和算法稳定币，Luna币失败表明信心和监管很重要，USDT和USDC靠美元资产信用背书获稳定生态[23][24][29] 稳定币本质与投资价值 - 稳定币分法币抵押型、加密资产/商品抵押型和算法稳定币，当前主流是法币抵押型，USDT和USDC市值占稳定币市场总市值2512亿美元的85%左右[51] - 稳定币用途包括交易媒介、去中心化金融、新型金融基础设施和资产配置与财富保值工具[60][61][62][63] - 稳定币未来影响国债市场、重塑国际货币体系，相关投资机会有稳定币基础设施公司和链上去中心化应用服务提供商[68][69][70] 美国经济库存情况 - 2025年初以来美国累库幅度弱于商品进口，月度数据显示进口增速远超库存增速[74][78] - “消失”的库存原因一是一季度内需不弱，特别是投资需求，二是库存增速滞后进口增速约3个月[80][85] - 美国90天关税暂停期结束后“抢进口”动能大概率衰减，库存累积、内需走弱也可能抑制进口需求，但“安全”库存水平受贸易政策不确定性和通胀水平影响[91][92][95] 行业投资策略 - 社会服务及商贸零售行业推荐高中扩容、AI + 主题和低估值个股等投资方向[102] - 房地产行业推荐A股开发、港股开发和物管公司等投资标的[104] - 家用电器行业从确定性和边际修复弹性维度给出投资建议[105]