报告的核心观点 - 理想汽车正式发布品牌首款高压纯电MPV理想MEGA和2024款L系列车型 [1][2] - 理想MEGA可实现媲美燃油车的补能效率、新时代的造型、轿跑车的风阻、"鲸鱼级"的空间、D级豪华轿车的舒适性和旗舰SUV的安全性 [2] - 理想拥有充足的现金储备,支撑超充网络的快速铺设,计划在未来几年建成超过5,000个直营5C超充站,覆盖全国95%的高速和重要国道 [4] - 理想2024款L系列车型相较于问界仍然具备竞争力,高端增程市场扩容,足够两名玩家均获成长 [4] - 理想将逐步完成估值切换,给予"买入"评级 [4] 报告内容总结 理想MEGA产品介绍 - 理想MEGA是公司在高端家用车市场的重要布局,对目标家庭用户的需求点定义较为明确,和其他新能源高端商务/行政MPV形成一定区隔 [2] - MEGA仅提供一款Max配置,售价55.98万元,将从3月11日开启交付 [3] - MEGA采用双英伟达Orin-X,1颗128线激光雷达和11颗摄像头,配合BEV大模型和占用网络,持续学习如何处理复杂的交通问题 [4] - MEGA搭载高通8295P高性能版芯片,算力达60TOPS,配合理想自研的多模态认知大模型Mind GPT,随车搭载的AI产品理想同学将成为"家庭最好的助手" [4] 2024款L系列车型 - 2024款L系列"加量不加价",L9全系、L8/7 Max配备52.3 kWh大电池增程电动系统,全系标配魔毯空气悬架和9个安全气囊 [4] - L系列发布日起开启预订,最快于3月3日开启交付,公司目标3月份L系列合计达到4万台以上的交付量 [4] - 2024款L系列的智能座舱芯片将全部升级为高通8295P [4] 公司发展情况 - 理想拥有充足的现金储备,支撑超充网络的快速铺设,计划在未来几年建成超过5,000个直营5C超充站,覆盖全国95%的高速和重要国道 [4] - 理想2024款L系列车型相较于问界仍然具备竞争力,高端增程市场扩容,足够两名玩家均获成长 [4] - 理想将逐步完成估值切换,给予"买入"评级 [4] 投资风险 - 新能源车行业需求增速放缓,不及预期 - 公司新车型的订单表现不及预期 - 行业竞争加剧,上游成本压力拖累车企毛利率 - 线下门店扩张,尤其低线城市渠道建设进度不及预期 - 超充网络建设不及预期,自动驾驶落地速度较慢 [5]