报告投资评级 - 优于大市，首次覆盖[1][4] 报告核心观点 - 专注以毛毯为主的家用纺织品生产与销售，毛毯年产能4.97万吨位居行业前列，近三年毛毯类产品在中国纺织工业联合会组织的中国纺织服装行业企业竞争力排序中均位列同行业第一位[1] - 盈利相对稳定，2019 - 2022年营业收入相对稳定基本在9 - 10亿元，归母净利润维持1.0 - 1.6亿元，2023年前三季度实现营业收入7.0亿元，归母净利润0.83亿元[2] - 产品以出口为主，2023年上半年毛毯收入、毛利分别占比97%、93%，国外收入占比90%，主要销售到中东、北非和南非等地区[3] - 智能新工厂建设稳步推进，毛毯产能稳步扩张，竞争力有望增强，预计最快于2024年二季度逐步投产，投产后设计总产能将得到进一步提升和释放，并借助数字化推动生产流程优化和再造[3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 是一家专业从事以毛毯为主的家用纺织品研发、设计、生产与销售的企业，主要产品为毛毯及床上用品等，同时对外销售少量其他纺织品及包装物[1] 财务状况 - 2019 - 2022年营业收入相对稳定基本在9 - 10亿元，归母净利润维持1.0 - 1.6亿元，2023年前三季度实现营业收入7.0亿元，归母净利润0.83亿元[2] - 预计2023 - 2025年归母净利润分别为1.36亿元、1.66亿元和2.01亿元，EPS分别为0.94、1.15、1.39元，2024年BPS为10.31元[4][5] 产品情况 - 以毛毯生产为主，2023年上半年毛毯收入、毛利分别占比97%、93%[3] - 产品以出口为主，2023H1国外收入占比90%，主要销售到中东、北非和南非等地区[3] 产能与工厂建设 - 毛毯年产能4.97万吨位居行业前列，近三年毛毯类产品在中国纺织工业联合会组织的中国纺织服装行业企业竞争力排序中均位列同行业第一位[1] - 智能新工厂建设稳步推进，主要包括“年产2.8万吨数码工艺毯智能化生产线建设项目”和募投项目“年产1.7万吨数码环保功能性毛毯生产线建设项目”，目前处于安装调试阶段，预计最快于2024年二季度逐步投产[3]