报告行业投资评级 - 未提及 [无] 报告的核心观点 - 金属锡是一种重要材料，行业面临资源枯竭、环保要求提高和市场竞争加剧等挑战，具有周期性特征，中游生产商集聚效应较强，下游产业布局趋于地区均衡，市场规模预计将继续增长 [3] 行业定义 - 金属锡是一种银白色低熔点金属元素，具有多种优良特性，被广泛应用于多个领域，但行业面临锡资源枯竭、环保要求提高、市场竞争加剧等挑战，需不断创新技术、提高生产效率、降低成本以适应变化 [3] 行业分类 - 按照金属锡形态可分为锡箔、锡粉、锡粒、锡异型材等类别，不同类别有不同用途和制备方法 [4] 行业特征 - 呈现周期性，与国民经济发展密切相关，随着相关行业发展需求量增加，生产技术和能力提高推动行业发展 [5] - 中游生产商集聚效应较强，中国过去10年锡精矿和精锡生产地主要集中在南方地区，2022年云南、江西、广西、内蒙古和湖南5省区精锡产量占全国总产量的98%，其中云南省产量占比超55% [6] - 下游产业布局趋于地区均衡，锡焊料、锡化工、镀锡钢板等企业分布呈现不同的地区转移和布局特点 [7] 发展历程 - 可分为萌芽期（1953 - 1960年）、启动期（1961 - 2005年）、成熟期（2006年至今）三个阶段，各阶段有不同发展特点，中国已成为全球最大锡生产和消费国 [8] 产业链分析 - 产业链上游为原材料开采环节，中国锡矿石储量和产量在全球占比较高，可为金属锡生产商提供稳定原材料供给并减少资源对外依存度，同时钢铁产量波动影响锡矿石开采装备生产 [12][14] - 产业链中游为金属锡生产环节，全球和中国精炼金属锡供应呈集中趋势，2022年全球前十大锡生产企业产量占约58%的全球市场份额，中国企业在全球前十大生产商中占4家，中国金属锡生产商积极打造绿色矿山推动行业绿色发展 [16] - 产业链下游为应用环节，金属锡消费呈现地域性和目标导向性，中国、美国、日本和欧洲占全球80%的消费量，中国消费量占49%，主要消费目的为锡焊料消费，其次为锡化工消费，中国光伏装机量增长和5G通信领域发展向好将驱动金属锡需求量增长 [13][17][18] 行业规模 - 2018 - 2023年中国金属锡行业市场规模由266.8亿元增长至425亿元，年复合增长率9.8%，预计2024 - 2028年由464.1亿元增长至659.4亿元，年复合增长率9.2%，市场规模变化受政策、供求关系、下游行业发展等因素影响 [20] 政策梳理 - 多项政策旨在提高行业门槛、推动高效发展、促进行业绿色发展、鼓励资源回收利用等，对金属锡行业发展有不同影响 [23][24][25][26][28] 竞争格局 - 中国金属锡行业市场高度集中，呈现“一超多强”态势，有不同梯队的公司，竞争格局形成与龙头企业布局全产业链、头部企业资源和技术优势有关，未来市场集中度将继续提高 [29] 代表企业分析 - 云南乘风有色金属股份有限公司具备一定冶炼产能，拥有众多设备和完善生产流程体系，产品远销多个国家和地区 [33][34] - 广西华锡有色金属股份有限公司主营业务为有色金属勘探、开采、选矿等，有众多分公司、子公司和科研平台，以及绿色矿山 [35][38] - 云南锡业股份有限公司是全球锡产品重要生产商及供应商，锡产销量自2005年以来位居全球第一，具有较强产业链优势和行业影响力，在国内和全球市场有较高占有率，产品获多项荣誉 [39][42]