报告的核心观点 - 公司认为2024年中国经济维持坚定弱复苏态势,房地产行业发展政策逐渐生效,房地产下行速度有望放缓,美元利率进入降息周期,资金外流对中国资产的冲击有望缓解 [1] - 公司认为国内正在加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局,这是国家安全保障的基本要求 [1] 行业动态 政策支持不断,氢能产业有望进入放量提速期 - 随着国家对氢能源产业扶持力度加大,相关生产企业信心大增,2023年我国氢能源车产销量有望大幅增长 [15][16][17] - 上游电解槽技术商业化不断推进,全球重视电解槽发展,关注相关技术突破企业;中游加氢站积蓄发展力量,输氢管道与储氢设备不断更新,关注布局相关产业企业;下游氢车进行示范应用,关注市场化FCV企业 [16][17] 英伟达首款Blackwell芯片采用铜缆连接 - 英伟达在GTC大会上发布GB200超级芯片,采用NVLink全互连,具有5000根NVLink铜缆 [18][19][20] - 通信网络是制约数据中心算力的关键因素,AI超算对网络层数据传输速率和延时要求苛刻,需要高带宽、高速率的交换机和通信链路 [20] - 主流交换网络连接方案包括光模块+光缆、AOC和DAC,DAC也可分为有源ACC、AEC和无源DAC [20] 公司动态 机械设备行业 - 本周机械设备行业整体表现一般,涨幅前十的公司涨幅在10%以上,跌幅前四的公司跌幅在10%以外,行业个股整体涨多跌少 [21][22] - 涨幅前三的个股为金盾股份、润泽科技和集智股份,跌幅前三的个股为德恩精工、丰光精密和金自天正 [21][22] 国防军工行业 - 本周军工板块表现较好,涨幅前十的公司涨幅在10%以上,跌幅前十的公司跌幅在10%以内,行业个股整体涨多跌少 [23][24] - 涨幅前三的个股为纵横股份、金信诺和光启技术,跌幅前三的个股为景嘉微、海格通信和振华科技 [23][24] 风险提示 - 经济发展不及预期,使行业产品需求下降 - 产业政策推动和执行低于预期 - 成本向下游转移程度低于预期,带来盈利能力持续下降压力 [25]