投资评级 - 中信银行的投资评级为"优于大市"，并维持该评级 [1][3] 核心观点 - 中信银行盈利能力保持稳健，2023年营收同比-2.6%，归母净利润同比+7.91%，ROA同比上升0.01pct至0.77%，ROE同比持平为10.80% [3] - 资产质量稳中向好，不良率环比下降4bp至1.18%，拨备覆盖率环比下降1.9pct至207.59%，房地产不良率从5.29%下降至2.59% [3] - 零售经营体系深化见成效，零售银行贡献非利息净收入累计达42.19%，零售AUM突破4万亿元，私行AUM站上万亿台阶 [4] - 业务规模平稳增长，贷款比上年末+6.71%，存款比上年末+5.86%，绿色信贷、战略新兴、制造业中长期、普惠金融、涉农贷款增速均高于贷款增速 [4] 财务数据 - 2023年营业收入为205896百万元，同比-2.6%，净利润为67016百万元，同比+7.91% [5] - 2024-2026年预测EPS分别为1.37、1.43、1.5元，归母净利润增速分别为5.88%、4.54%、4.11% [4] - 2023年贷款总额为5498344百万元，存款总额为5467657百万元 [10] 估值与投资建议 - 根据DDM模型，中信银行的合理价值为7.22元，根据PB-ROE模型，合理价值为5.96元，给予合理价值区间为5.96-7.22元 [4] - 2024年预测PE为4.36-5.28倍，PB为0.45倍，同业公司平均PE为4.59倍 [4][6] 市场表现 - 中信银行1M、2M、3M的绝对涨幅分别为-0.9%、12.5%、20.2%，相对涨幅分别为-6.1%、2.8%、11.5% [2]