一、市场流动性转弱，交投活跃度上升 - 上周全A成交额4.2万亿，换手率5.77%较前一周上升融资供给端中基金、ETF资金净流入，两融、北向资金净流出融资需求端IPO规模较前一周上升，再融资规模较前一周下降，市场资金合计净流出127.45亿元流动性转弱 [10] 二、资金净回笼，国债期限利差扩大 - 国内上周公开市场操作净回笼资金3940亿元，DR007上升，R007下降，R007与DR007利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层利差方面10年期国债收益率下降1bp，1年期国债收益率下降5bp，国债期限利差小幅扩大10年期美债收益率上行，10年期国债收益率下行，中美利差倒挂程度加重5月美联储不降息概率至95.4%，较上周小幅下降 [12] 三、微观流动性下降 - 各宽基指数换手率和成交额同步上升 [16] - 上周偏股型基金发行规模10.84亿元，规模较上一周下滑 [17] - 偏股型公募基金上周加仓行业前五为有色金属（+0.29%）、银行（+0.26%）、公用事业（+0.15%）、汽车（+0.14%）、机械设备（+0.10%）减仓幅度前五行业为食品饮料（-0.51%）、房地产（-0.43%）、非银金融（-0.42%）、农林牧渔（-0.20%）、电子（-0.17%） [19] - 上周两融资金净流出31.27亿元，两融交易额占A股成交额下降至8.1% [21] - 上周北向资金净流出114.68元，24年累计净流入537.11亿元按增持力度看，环保、家用电器、银行增持力度前三钢铁、通信、轻工制造减持力度前三 [22][24] - 上周ETF份上升69.8亿份，宽基指数中证A50ETF流入资金最多，行业中电力ETF流入资金最多 [26] - 上周IPO融资3家，融资规模15.74亿元再融资5家，融资规模46.4亿元 [28] - 上周产业资本增持4.4亿元，银行、有色金属、轻工制造增持前三非银金融、基础化工、汽车减持前三 [29] - 上周解禁规模523.64亿元，电子、电力设备、计算机解禁规模前三 [31]