报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 预计公司2024 - 2026年营业收入分别为9.33/12.03/15.53亿元，同比增速分别为31.39%/28.95%/29.10%，归母净利润分别为1.09/1.45/1.92亿元，同比增速分别为83.02%/32.42%/33.1%，EPS分别为0.44/0.58/0.77元/股，3年CAGR为47.76%；伴随公司新产品逐步生产，看好公司业绩进入成长期，建议持续关注 [1] 根据相关目录分别进行总结 事件 2024年4月23日，公司发布2024年一季报，报告期内实现营收1.60亿元，同比增长3.38%；归母净利润649.49万元，同比降低58.10%；扣非后归母净利润295.52万元，同比降低58.91% [11] 公司经营情况 - 需求短期承压下营收仍稳定增长，2024Q1毛利率为34.54%，同比提升0.9pct，相较于2023年全年提升0.07pct，环比提升1.22pct，得益于较强成本管控 [8] - 2024Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为1.76%/13.97%/19.65%/-1.12% ，同比分别 -0.09pct/+2.74pct/+0.09pct/+1.22pct，环比分别+0.07pct/+0.24pct/+5.55pct/-0.34pct；研发费用率同比/环比均有提升，持续研发投入 [8] - 2023年，铌酸锂高速调制器芯片等研发到小批量生产及出货阶段，高速集成光器件等已到小批量送样阶段；预计公司将保持在光纤激光器领域优势，光通信器件板块有望受益于下游需求扩张 [8] - 2024Q1营业收入环比下降13.78%，主要由于季节性因素；短期光通讯市场需求承压等背景下，公司24Q1仍实现稳定增长 [21] 财务数据和估值 |财务指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|642|710|933|1203|1553| |增长率（%）|-3.80%|10.50%|31.39%|28.95%|29.10%| |EBITDA （百万元）|128|95|219|258|307| |归母净利润（百万元）|118|60|109|145|192| |增长率（%）|-9.93%|-49.38%|83.02%|32.42%|33.10%| |EPS（元/股）|0.47|0.24|0.44|0.58|0.77| |市盈率（P/E）|87.6|173.1|94.6|71.4|53.7| |市净率（P/B）|6.3|6.1|6.1|6.1|6.0| |EV/EBITDA|44.7|113.2|45.5|38.8|32.8| [13] 基本数据 总股本/流通股本(百万股 )为249.80/242.49，流通A股市值 (百万元)为10,318.72，每股净资产(元 )为7.50，资产负债率 (%)为24.37，一年内最高/最低 (元)为76.18/30.00 [23] 财务预测摘要 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面预测数据，如货币资金、应收账款+票据、营业收入、营业成本等项目在2022 - 2026E的情况，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等财务比率和每股指标、估值比率等数据 [25]