报告的核心观点 1) 纺服：海外品牌去库顺利，看好短期具备弹性的制造企业。长期来看，品牌端持续看好景气度高的运动行业头部企业以及经营质量、品牌势能增强的优质企业；制造端看好长期景气的运动产业链龙头的产业地位提升 [3] 2) 美护：24开年国货美妆品牌表现亮眼；抖音渠道贡献主要增量；关注头部国货化妆品集团借助新品迭代和爆品放量抢占细分/空白赛道的消费者心智；医美产品拿证进展超预期带来行业供给增量，利好需求市场和增量创造，叠加监管趋严利好头部企业 [3] 3) 零售：跨境电商渠道增长红利+成熟的制造业基础，看好供应链出海2C零售 [3] 根据目录分别总结 一、本周(2024/4/22-4/26)市场回顾 - 本周市场指数表现较好，其中纺织服饰下跌1.22%，美容护理上涨5.21%，商贸零售上涨2.36% [12][13] - 本周纺织服饰各细分板块中，纺织制造上涨0.16%，服装家纺下跌0.44%，饰品下跌4.90%；美容护理各细分板块中，个护用品上涨4.76%，化妆品上涨3.90%，医疗美容上涨5.25% [13] - 本周A股纺织服饰涨幅前五包括泰慕士、探路者等，跌幅前五包括乔治白、天创时尚等；A股美护&珠宝涨幅前五包括华业香料、上海家化等，跌幅前五包括莱绅通灵、曼卡龙等 [14][15] 二、行业数据跟踪 (一) 原材料价格跟踪 - 棉花价格指数内外价差有所扩大 [16][17] - 羊毛价格指数上涨2.83% [18] - 粘胶短纤/长丝价格持平 [18] - 涤纶长丝价格下跌0.5%-1% [18] - PA66价格上涨0.2% [18] - 锦纶丝价格上涨2.3%-3% [19] - 原油、棕榈油等大宗商品价格有所波动 [19][20] (二) 社零数据跟踪 - 3月社零总额同比增长3.1%,城镇/乡村同比分别增长3.0%/3.8% [22][23] - 限上必选消费品中粮食、饮料、烟酒、日用品同比分别增长11.0%/5.8%/9.4%/3.5% [22] - 限上可选消费品中服装鞋帽、化妆品、金银珠宝、通讯器材同比分别增长3.8%/2.2%/3.2%/7.2% [22] (三) 纺织制造端数据 - 美国服装终端零售保持个位数增长,零售和批发库存持续改善 [25][26] - 越南纺织品和服装出口同比下降1.52%,鞋类出口同比增长8.0% [26][27] - 台企制造商3月收入呈现有序恢复增长态势 [27][28] 三、行业资讯 (一) 纺织服饰 - 斯凯奇第一季度亚太市场销售额增长16% [29] - Columbia第一季度销售额下跌6% [30] - 安踏开设中国首家0碳门店 [30] - 始祖鸟承诺在2050年或更早实现零排放 [30][31] - 迪卡侬部分产品价格大幅上涨 [31] - Nike承认过度直营,正在重启批发合作关系 [31][32] (二) 美容护理&珠宝 - SK-II销售额持续下跌 [32] - 联合利华第一季度营业额增长1.7% [32] - 德之馨2024Q1首破百亿 [32] - LG健康生活第一季度营收约91.29亿元 [32][33] - 爱马仕香化业务第一季度营收约10亿元 [33] - 口腔护理品牌Oclean获1亿元C轮融资 [33] 风险提示 - 宏观经济波动风险 - 行业竞争加剧 - 存货减值风险 - 原材料成本上涨 - 营销/渠道/新品发展不及预期 - 终端零售/加盟渠道拓展不及预期等 [33]