美联储政策 - 美联储FOMC会议维持基准利率不变，连续第六次暂停加息[1] - 美联储对通胀前景的判断转变，通胀缺乏进展，但仍有降息路径[1] - 鲍威尔认为加息可能性不大，高利率仍发挥限制性作用[4] - 美联储将放缓缩表节奏，减少每月国债赎回上限[5] - 美联储资产负债表占GDP比例下降至26.5%，缩表可能延至2026年[8] 市场展望 - 美联储对通胀前景的判断调整，全年不降息概率上升[13] - 利率期货市场显示2024年全年降息不足1.5次，首次降息可能在11月[17] - 风险资产中性偏乐观，市场预期调整充分，负面冲击基本告一段落[19] - 全球制造业周期触底反弹，风险资产盈利前景向上[21] 市场趋势 - 美债10年期收益率近期上涨主要受降息预期推动[28] - 美国财政部维持再融资发债规模不变在1250亿美元[27] - 预计下半年美债收益率可能迎来高位平稳运行阶段[27]