报告公司投资评级 - 投资评级为“优于大市”，维持评级[1] 报告的核心观点 - 公司2023年实现营业收入24.14亿元，同比减少10.51%；归母净利润2.18亿元，同比增长29.03%；扣非后归母净利润2.08亿元，同比增长31.13%。2024年一季度营收3.58亿元，同比减少16.12%；归母净利润0.34亿元，同比增长1.84%；扣非归母净利润0.31亿元，同比增长2.40%[1] - Q4利润大幅上升，粮油加工业务营收稳定增长。设计咨询、机电工程系统交付、工程承包、设备制造、其他业务分别实现营收6.06、10.74、1.06、5.57、0.71亿元，分别同比增长1.28%、-1.67%、-55.52%、-19.61%、34.92%。国内和国外分别实现营收22.75和1.39亿元，分别同比增长-13.52%和106.59%[1] - 毛利率有所上升，减值下降，净利率上升，经营现金流净流入增加。2023年毛利率同比增长4.02个百分点至24.74%，期间费用率同比增长1.61个百分点至12.19%。资产+信用减值合计0.44亿元，同比减少0.20亿元。净利率同比增长2.68个百分点至9.29%。经营现金流净流入4.33亿元，流入增加3.01亿元[1] - 新签订单保持增长。2023年公司新签39.65亿元，同比增长0.53%。其中境内新签36.38亿元，占91.76%，境外新签3.27亿元，占8.24%。新签机电工程系统交付业务21.78亿元，占54.93%，同比增长1.09%；新签设计咨询业务7.60亿元，占19.17%，同比减少7.02%；新签设备制造业务6.48亿元，占16.34%，同比增长1.89%[2] - 预计公司24-25年EPS分别为0.51和0.59元，给予2024年30-32倍市盈率，合理价值区间15.30-16.32元，维持“优于大市”评级[3] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 5月9日收盘价为10.67元，52周股价波动范围为7.80-16.97元，总股本/流通A股为512/203百万股，总市值/流通市值为5466/2170百万元[1] 市场表现 - 中粮科工相对海通综指的表现为-8.19%，沪深300对比的绝对涨幅为13.8%、7.8%、26.5%，相对涨幅为11.3%、4.2%、17.1%[1] 主要财务数据及预测 - 2022年营业收入为2698百万元，2023年为2414百万元，2024E为2901百万元，2025E为3343百万元，2026E为3944百万元。净利润2022年为169百万元，2023年为218百万元，2024E为261百万元，2025E为303百万元，2026E为361百万元。全面摊薄EPS分别为0.33元、0.42元、0.51元、0.59元、0.71元。毛利率分别为20.7%、24.7%、24.8%、24.9%、24.9%[4] 财务报表分析和预测 - 2023年营业总收入为2414百万元，2024E为2901百万元，2025E为3343百万元，2026E为3944百万元。净利润2023年为218百万元，2024E为261百万元，2025E为303百万元，2026E为361百万元。每股收益分别为0.42元、0.51元、0.59元、0.71元。毛利率分别为24.7%、24.8%、24.9%、24.9%[6]