行业投资评级 - 报告对农林牧渔行业整体维持推荐评级 子行业评级均为看好 包括动物保健 饲料 养殖业 种植业 [2] 核心观点 - 农业指数上周上涨5.7% 表现强于大市 上证综指和深成指分别上涨1.6%和1.5% [2][16] - 猪价企稳反弹 全国22省市生猪出厂价达14.95元/公斤 周涨0.12元 供需双减背景下短期或反弹 [2][12] - 能繁母猪存栏持续去化 截至3月底全国存栏3992万头 月环比降1.2% 累计去化幅度约10% 超过2021/22年水平 [2][12] - 上市公司头均市值处于历史底部 巨星农牧约4500元/头 牧原和温氏3400-3500元/头 唐人神 天康生物等处在500-2500元/头区间 [2][12] - 白羽鸡产能位于历史高位 养殖环节单羽亏损1.52元 周少亏0.58元 预计下半年产能高位回落 [4][13] - 黄鸡产能出清彻底 4月立华黄鸡售价13.02元/公斤 月涨0.65元 行业产能处于近5年历史低位 [4][14] - 动保行业景气触底 随着猪价上涨需求将回升 国产猫三联疫苗销量增长明显 非瘟疫苗研发持续推进 [5][14] - 种业受粮价下滑影响业绩承压 但发展环境优化 转基因玉米和大豆产业化有望加速推进 [6][14] - 粮食现货价格震荡 玉米收购均价2449元/吨周涨21元 小麦收购均价2613元/吨周跌32元 政策支撑下下跌空间有限 [7][15] 市场回顾 - 申万农业指数上涨5.7% 所有二级子行业上涨 动保和养殖涨幅居前 [2][16] - 涨幅前3名个股为朗源股份涨57.27% 雪榕生物涨31.23% 绿康生化涨23.25% [19][21] 行业数据 - 生猪养殖头亏损43元 周少亏12元 屠宰企业开工率27.25% 周跌2.07个百分点 [2][8] - 烟台鸡苗均价3.3元/羽周环比持平 白羽肉毛鸡棚前均价3.89元/斤周跌0.02元 [4][8] - 饲料价格稳定 肉鸡料3.75元/公斤 育肥猪料3.51元/公斤周环比均持平 [8] - 白糖成交均价6610元/吨周涨100元 棉花成交均价16570元/吨周跌100元 [8] 重点公司推荐 - 推荐买入天康生物 科前生物 唐人神 [2] - 养殖板块重点推荐巨星农牧 牧原股份 温氏股份 唐人神 天康生物 京基智农 大北农 金新农 华统股份 [2][12] - 白鸡板块重点关注益生股份和民和股份 [4][13] - 黄鸡板块重点推荐立华股份 [4][14] - 动保板块重点关注瑞普生物和科前生物 [5][14] - 种业板块重点推荐大北农 隆平高科 登海种业 [6][14] - 种植板块重点关注苏垦农发 [7][15]